一汽轿车逆势狂飙 机构席位多空厮杀凸显整体上市争议(图)

　　在一个股票短期上涨40%以后，有机构席位仍然在疯狂买入，也有机构席位高位获利了结，这就是一汽轿车（000800.SZ）。

　　争议整体上市

　　4月23日，在上证指数大跌近3%、前期涨幅已经达到35%的情况下，一汽轿车盘中仍然大幅上涨，盘中最高涨幅超过7%，收盘上涨5.1%，并触发走势异动指标。交易所晚间传回的成交席位显示，买卖的主力大多是“机构专用”席位。在买一到买五的席位中，机构专用席位占据四席，只有买三席位是中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部，该营业部属于市场中的高端营业部，一般没有散户交易，也具有机构性质。买一至买五席位合计买入一汽轿车1.46亿元，占当日成交金额的28%。

　　但是，在卖出席位中，卖一、卖二、卖四、卖五席位也均是“机构专用”席位，合计卖出8084万元。交易数据显示，机构对一汽轿车的投资价值明显分歧较大。

　　“我们一直很看好，建议客户一直在买，我们判断一汽集团整体上市的持续推进是大概率事件，这是大家目前关注的焦点，而公司经营层面拐点的确立确立了公司价值的安全边际。”上海一位不愿透露姓名的券商分析师如是向记者表达对一汽轿车的看法。

　　“一汽集团整体上市：确定的事件、不确定的时点。从目前公司的相关公告判断，一汽已经完成包括合资企业在内的资产清理以及集团股份公司的人事任命工作。因此，当前影响集团整体上市时点的主要因素在于：IPO开闸时间点与A股市场环境（一汽集团的融资需求）。”4月，华泰证券研究所发布的研究报告，坚定地判断一汽集团整体上市为确定性。

　　中信证券也持类似看法：一汽集团整体上市是大势所趋，有助改善公司估值水平。一汽集团早在2007年就已经名列国务院国资委圈定的30家整体上市央企名单中，亦是目前国内三大汽车集团中唯一没有实现整体上市的企业。

　　但争议之声也颇为壮大。值得关注的是，有一种说法：一汽集团整体上市计划引发了公司审计风暴。传闻称集团公司有百亿资金去向不明，一汽集团已有超过100名高管层成员被专案组带走协助调查，分析人士预计，该事件可能导致一汽集团努力多年的整体上市之路终结。

　　不同寻常的是，华泰证券似乎也意识到市场的分歧。破天荒在研报的开头，即申明“风险提示”：1.由于会计处理问题以及尚未披露详细财务数据的原因，基于现有数据的分析结果存在不确定性，导致盈利预测未来有调整的风险；2.由于市场过往对于公司的投资逻辑焦点集中在集团整体上市，因此，尽管当前其整体上市进程已有显著的进展，但IPO开闸时间点与A股市场环境对于整体上市的时间点影响依然非常大。

　　“现在机构关注的焦点问题确实是整体上市与否，但目前谁也说不清楚。一汽轿车有财务审计方面的问题，市场传得很厉害，难辨真伪，但公司的年报没发布，就发布了季报。从这点上看，公司好像真的有问题。”上海一位私募基金的投资经理告诉记者。

　　红旗的故事？

　　一汽轿车近期走势强劲，或许也有业绩方面的原因。公司发布的一季报显示：公司2013年一季度营业收入64.39亿元，同比增长2.37%，归属股东净利润3.56亿元（合EPS 0.22元），同比增长 3381%，相比2012年四季度亏损4.45亿元，业绩实现大逆转，远超市场预期。

　　但市场显然期待的更多。“其实我们看重的并不仅仅是整体上市，一汽轿车的想象空间在红旗。”上述私募投资经理告诉记者。

　　有研究机构判断，党政机关公务用车年采购规模或接近20万~25万辆，包含企事业单位的广义公务车采购规模或达80万~100万辆。而红旗作为当前自主品牌最高端车型，有望成为省部级领导用车首选。

　　2013年2月22日，一汽轿车的红旗H7首批公务用车交付用户，目前已交付订单超过500辆。红旗H7并将于2013年5月进入公众市场。

　　或许是厚积薄发，或许是运气好。一汽轿车销量以及日元贬值等因素也成为助推股价的有利因素。

　　瑞银证券经测算发现：在全年日元平均贬值幅度为15%的假设下，预计单车成本下降约为6000元，对于公司全年销量的预测依然维持在23万辆，估算日元贬值对公司全年税前业绩贡献约为13.8亿元。而其销售方面的最新数据也非常喜人。据一汽大众公布的今年一季度汽车生产、销售统计数据。一季度一汽大众生产整车367553辆，累计销售366246辆，同比增幅均为37.2%。其中，大众品牌销售264444辆，同比增长49.1%，奥迪品牌累计销售101802辆（含进口车），同比增长13.7%。

　　但也有投资人提醒说，一汽轿车高层的变动是否会影响企业经营的稳定呢，整体上市若真的被拖很久，那么市场的预期是否会反向变化？到那个时候，现在买入的机构，也会疯狂卖出。