白酒三季度持续寒流 一二线品牌业绩分化

　　泸州老窖和酒鬼酒发布了两份反差极大的第三季度报告。前者今年6-9月，营收高达82亿元，同比增长1.8%，但净利润下跌8.59%至27亿元；后者则是营收大跌67%，净利润急降96%至2035万元。

　　这撕开了今年以来一线巨头和二三线白酒品牌业绩分化的口子。在行业深度调整的大背景下，今年三季度，茅台、汾酒、泸州老窖这些一线巨头的净利润普遍微增或略有下滑，而不少二三线白酒品牌则陷入了亏损的尴尬局面。

　　高端酒销售下滑

　　按照泸州老窖公布的三季报，期内实现营收29亿元，同比增加2.98%，而净利润同比下跌6%至8 .84亿元。这意味着泸州老窖营收、净利润的增速好于上半年。

　　高端酒下滑、中低档酒增量或是造成泸州老窖营收增加，但净利润下跌的主要原因。前三季度，泸州老窖的营业总成本同比增长25.64%至35.23亿，但是其营业税金及附加就同比下滑27.78%至3.38亿元。

　　高端酒销售下滑这似乎比较容易理解。对高端白酒，泸州老窖今年以来一直打“稳”牌。去年年底，其已经削减了其高端产品国窖1573今年的供量。而今年7月份，当高端白酒终端零售价处于下行之时，泸州老窖却对国窖1573逆市提价。52度国窖1573出厂价从889元/瓶提升到999元/瓶，而其建议零售价则从1389元/瓶上调至1589元/瓶。泸州老窖希望通过逆境提价，短期“牺牲”销量提升品牌形象的机会，为未来追赶茅台和五粮液打基础。

　　事实上，目前国窖1573也在忍受着此举带来的“阵痛”，其零售价与出厂价依然存在明显的倒挂。作为泸州老窖的一级经销商，酒仙网的零售价坚挺在1589元/瓶。不过在广中外名酒在线，其零售价就仅1180元，而在一九在线更低至818元。

　　降速和亏损的泥淖

　　纵观目前已经发布季报的白酒上市公司，三季度已然成为白酒行业由盈转亏或者增长为负数的分水岭。

　　一线白酒企业受市场冲击明显略小。白酒行业的龙头茅台前三季度营收同比增长11%至219亿元，净利增长6%至111亿元。山西汾酒前三季度营收微增1%到53亿元，不过净利出现4.61%的下跌。

　　与此相对，二三线白酒品牌出现齐齐亏损的局面。在今年二季度已经亏损之下，沱牌三季度再度出现2051万的亏损。前三季度沱牌营业收入同比下跌15.2%，净利润更是暴跌97.06%至749万元。

　　受塑化剂风波后遗症和行业调整双重打压，酒鬼酒第三季度营收同比大跌81%至1亿元，净利润更出现1037万的亏损。水井坊三季度情况更不乐观，上半年其净利同比下跌42%，三季度却急剧恶化，预期前三季度净利较去年同期下滑80%-100%，这意味着三季度水井坊的净利润出现了7052万至1.34亿元的亏损。

　　对于各大品牌利润增长降速或者亏损的现象，其实早在业界意料之中。早在三个月前，资深白酒专家铁犁在接受南都记者采访时就曾表示，因为行业调整期远未结束，因此并不排除未来行业会出现业绩增长为负数的可能。