金种子业绩遭提前泄露：今年前5个月利润下滑八成

　　 7月1日，安徽省统计局官方网站发布消息称，今年前5个月，安徽省三家大型白酒企业主营业务收入、利润双双下滑。其中，安徽金种子集团有限公司（以下简称“金种子集团”）主营业务收入下降16%，利润下降86.6%。不久后安徽省统计局官网即撤稿。

　　 有投资者为此质疑，作为上市公司，金种子的半年报还没公开披露，四五月份的经营数据怎么就被第三方提前泄露出来了？近期，金种子股价创出6.76元新低，此后，股价一直在7元左右震荡，不排除有资金提前知道该消息而夺路出逃。

　　 而对比同时公布的安徽省三家大型白酒企业的业绩，金种子利润呈悬崖式下降状，最为惨烈。而有券商认为，现阶段该公司业绩压力较大，高费用下未来的发展路径存疑。

　　 泄露内幕消息

　　 安徽省统计局上述文章称，今年以来，受市场需求不足等因素影响，安徽省白酒行业生产放缓、效益下滑。1~5月，全省规模以上工业企业白酒产量186440千升，同比增长5.4%，增幅比全国低1.9个百分点。白酒行业实现主营业务收入86.3亿元，下降6.2%；实现利润11亿元，下降24%。

　　 文章还特别指出，省内的部分大型白酒生产企业效益滑坡，前5个月古井贡酒主营业务收入下降5.7%，利润下降3.4%；口子酒业主营业务收入下降4.9%，利润下降16.8%；安徽金种子集团有限公司主营业务收入下降16%，利润下降86.6%。

　　 安徽省统计局官网不久后即删除了这篇题为“白酒行业生产放缓、效益下滑”的文章。

　　 北京市中银律师事务所付明德律师表示，上市公司经营业绩这类信息，在没有披露之前属于内幕信息。如果有人利用这个信息进行交易，则构成内幕交易。此次要看这个信息是怎么出来的，然后才能给它定性。

　　 安徽金种子酒业股份有限公司办公室一位工作人员在接受《中国经营报》记者采访时表示，安徽省统计局官方网站披露的是该司控股股东金种子集团的业绩，不是上市公司的业绩。

　　 而金种子股份在财报称，公司与控股股东或其控股的其他关联单位不存在同业竞争。这说明，金种子集团白酒生产经营业务主要集中在股份公司。此次，上市公司难脱提前泄露公司业绩之嫌。

　　 腹背受敌

　　 财报显示，金种子酒2013年实现营业总收入20.8亿元，同比下降9.32%，归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比下降76.22%。该公司今年一季报显示，营业收入同比下降30.06%，利润总额同比下滑85.89%。如此大的利润下滑在上市公司中尚属罕见。

　　 银河证券的研报认为，金种子2013年营收下降的主要原因是产品结构的调整，中高端白酒销售比重下降，从而导致白酒销售额减少，但下滑比例表明，全年总体销量应该变化不大，公司在低端价格带上的产品动销还是有一定优势的。同时，销售费用及营业外支出均上升约150%，特别是在第四季度，直接导致单季度亏损。

　　 财报显示，去年全年金种子酒的销售费用达到7.74亿元，比2012年同比增加150.97%。今年一季度的销售费用高达2.08亿元，同比大幅增长172.41%。其中广告费与促销费的增加占绝大部分，这显示市场费用率成倍增加应该是金种子利润大幅下降的主要原因。

　　 安徽安庆一位白酒业内人士罗先生告诉记者，金种子酒业利润下滑这么多，除了大环境影响，他个人认为主要还是其自身存在的三大因素影响。

　　 首先是金种子品牌美誉度不行，高端产品一直做不起来。2005年，该公司曾推出独立运营的品牌“醉三秋地蕴、天蕴系列”，以期在中高端市场占有一席之地。但这么多年过去了，这个品牌一直没有运作起来。而后又推出的针对中高端市场的徽蕴金种子系列产品市场开拓也不理想。而古井贡酒有年份原浆支撑，主营业务收入和利润受到的影响都比较小。

　　 其次金种子酒产品线过于集中在中低档的大众消费用酒这块，没有丰富的产品结构。销量主要靠零售价在50到70元的价格段的祥和种子、柔和种子当家，而柔和种子一支单品销量就占到了金种子公司整个销量的一半以上。

　　 再者核心产品老化非常严重，柔和种子这款2005年推出的产品，已在市场上运作了近十年时间，价格已经非常透明，经销商的利润非常微薄，缺乏积极性。

　　 7月13日，记者在合肥市经开区翡翠路附近一家烟酒店里，发现货架上柔和种子酒价签标明的零售价是92元/瓶，店老板告诉记者，“价签是厂家让摆的，这种酒现在他对外卖的售价一瓶是65元，自己店里柔和种子的销量还行，但赚不了什么钱；这附近烟酒店都卖65元一瓶，这个零售价和进货价基本差不多了，自己主要赚点厂家给的陈列费。”而在附近的一家大超市里，同样的柔和种子酒的零售价是95元/瓶。当记者对这个售价表示质疑时，旁边的促销员说，“平时，超市里所有酒水都比烟酒店里贵，除非做活动。现在金种子厂家‘醉三秋’在做活动，铁盒‘醉三秋’一瓶卖62元，送‘金皖’烟一包（注：‘金皖’为当地一香烟品牌，售价25元/包）很划算。”

　　 上述业内人士罗先生认为，金种子目前为了保持“柔和” 和“醉三秋”等产品的销量，只能不断加大投入扶持经销商和开展大力度的促销活动，使得产品的利润率越来越低。而其利润比较高的中高端产品又一直在市场上做不起来，腹背受敌，金种子以后的日子可能更难过。

　　 银河证券的研报指出，金种子酒所在地安徽省白酒市场品牌众多且竞争激烈，外来酒难成为主流消费品牌，省内市场基本是按地区来进行势力划分，而公司在以阜阳为代表的省内区县市场具备明显的品牌和渠道优势，不排除竞争将会推动区域强势产品的升级与发展。但总体来说，现阶段公司业绩压力较大，高费用下未来的发展路径存疑。

　　 (本文来源/中国经营报)