泰禾集团“阴霾”：前11月完成全年目标不足50% 对外担保余额760亿

12月12日，泰禾集团股份有限公司（下称“泰禾集团”）公告称，境外全资子公司TahoeGroup Global Limited已完成1.105亿美元的债券发行，并在新加坡交易所挂牌。公告披露，该票据发行期限为364天，票面年息11%，所募集资金用于境内项目建设及一般企业用途。

在此之前，7月10日，Tahoe Group Global Limited在境外完成4亿美元的债券发行，票面利率高达15%，期限为3年。

根据官网资料，泰禾集团是一家从事住宅地产和商业地产开发的大型知名上市公司。公司创建于1996年，2010年上市，是当年国内唯一上市的地产企业。

上海中原地产市场分析师卢文曦对时间财经表示，即使是11%的票面利率还是偏高。目前来看，10%以上的利率属于略微偏高，好的房企融资成本还是很低。国际层面来看，发行成本偏高，说明大家对该公司还是有一定的担心，不过能发债成功也属于一种幸运，有的企业甚至发不出来债券。

值得注意的是，克而瑞数据显示，今年前11月，泰禾集团的全口径销售额为689.2亿元，在所有房企中位列第42。而在2018年，泰禾集团销售额还可以排到行业前20。按照销售目标1500亿元计算，泰禾集团目前完成率为46%，尚不足50%。

“销售端可能出现了一定的压力。泰禾陆陆续续发布一些偏中高端的产品，成本较高，投资的区域二线以上的城市多一点，会面临一些账面上的压力。这两年偏向刚需的刷指标、刷流量的房子好销售”，卢文曦认为。

时间财经查阅泰禾集团三季报发现，公司实控人是黄其森，其实控的泰禾投资集团有限公司持股48.97%，股票质押率高达99%，此外，还有7938万股被冻结。

据澎湃新闻报道，泰禾集团董事长黄其森在10月11日“时代·焕新”泰禾服务标准暨泰禾北京公馆发布会上对外表达了他的野心，“泰禾的目标是能够成为像华为、阿里这样伟大的企业，在地产行业做到第一品牌。”

截至12月13日A股收盘，泰禾集团股价为5.75元/股，总市值为143.11亿元。时间财经就销售情况等联系泰禾集团公关部，截至发稿，未获回复。

黄其森其人

时间财经查阅发现，10月10日，《2019胡润百富榜》公布。黄其森家族以205亿元财富位列169名，身家较去年270亿元缩水65亿元，排名下跌59名。

来源：《2019胡润百富》

来源： 《2018胡润百富》

公开资料显示，黄其森，54岁，福建闽清人。15岁考入大学，毕业于福州大学建筑系，而后成为经济学研究生。大学毕业后，黄其森进入建设银行福建省分行工作了12年，1996年在福州创立泰禾集团。

据界面消息，泰禾一度也和大多数福建房企一样、低调务实，但“黄其森骨子里是看不起其他闽系房企的”。有三点原因，他是正规大学本科毕业生，不是“泥腿子”出身；他最早离开福建，在北京立足，并且更重视产品，开发了高端产品“院子系列”。

黄其森的自信源于对自己福州大学和银行出身的优越感，他认为“当时上福州大学比现在上北大清华还难。”也因此，泰禾的人力曾公开宣称“只招清华、北大、复旦、上海交大本科毕业的人”，对一些特别岗位，还有附加条件，如品牌负责人，需要在央视、新华社等大型媒体工作过。

“泰禾要做地产行业第一品牌，希望成为一家受人尊敬的企业，希望能够给员工带来荣誉感、成就感、自豪感的企业。这是我们的精品战略，也是泰禾的品牌战略。”在今年5月10日的“中国品牌日”活动上，黄其森对外表示。

对外担保余额760亿

泰禾集团三季报显示，公司2019年前三季度实现营业总收入211.9亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润21.2亿元，同比增长46.8%；报告期内，公司毛利率为28.9%，同比降低2.0个百分点。

公告披露，截至11月28日，泰禾集团实际对外担保余额为760.31亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司所有者权益的411.90%。其中，对参股公司实际担保17.47亿元，其余均为对全资、控股子公司的担保以及全资、控股子公司之间提供的担保，公司不存在逾期担保的情况。

财经评论员严跃进对时间财经表示，泰禾对外担保余额占归母所有者权益超400%，这属于对外担保数据偏高，会引起外部投资者担心，这个数据能够说明公司资金方面的压力，是当前公司需要注意的内容。

据时代周报，土地市场层面，今年上半年，泰禾集团暂停了在公开市场拿地以及并购，泰禾集团试图用此措施重回安全地带。至于什么时候再开启拿地通道，泰禾集团副总裁全忠表示，会根据实际情况来调整，大概率会在明年下半年。

销售额“注水”？

近5年，泰禾集团从未公布过销售数据，而是代以第三方的统计数据。据克而瑞数据的统计，泰禾从2014年到2018年的销售额分别为230亿元、323.3亿元、400.1亿元、1007亿元、1303亿元。

6月13日，评级机构东方金诚针对泰禾集团的一份评级报告显示，泰禾集团2018年合同销售额为929.36亿元，而这与第三方排行机构克而瑞给出的1303亿元销售额相差了374亿元。

泰禾集团是唯一不主动披露销售金额的大型品牌房企。据财新消息，东方金诚确认，上述报告披露的销售额数据由泰禾集团出具，泰禾集团对数据真实性负责。这是泰禾集团2018年度官方认可销售额首次曝光。

据了解，此前，泰禾集团高管一直引用克而瑞数据作为自身销售额宣传口径。就在今年6月份，该公司董事长黄其森在北京接受多家媒体采访时，亦是引用克而瑞统计的1303亿元年度销售额数据。黄其森还在此数据基础上提出，2019年泰禾集团销售额目标是超过1500亿元。

界面消息也称，行业普遍认为，泰禾集团的销售数据存在水分。2018年泰禾地产板块实际销售额在700亿左右，加上非地产板块一共在一千亿左右，剩下的金额都有注水嫌疑。（北京时间财经 刁艳艳）