深赛格：年报预喜刺激涨停 实际上四季度亏损逾4000万

深赛格（000058）于1月9日晚披露2019年度业绩预告，根据未经审计的财务数据，公司预计2019年归母净利润6500万元，同比增长133.37%。受业绩预增影响，1月10日深赛格高开，并封住涨停。

值得一提的是，查阅财务数据，深赛格2019年前三季度归母净利润为11,025.76万元，要高于年度利润，也就是说公司第四季度亏损超过4000万元。

前三季度归母净利润同比下滑

深赛格主营业务包括电子专业市场业务、商业物业经营及管理业务、商业地产业务。收入结构上，2019年上半年，电子市场及物业租赁和管理、房地产开发收入占比分别为66%及30%。

根据巨潮资讯数据中心的数据，2016年、2017年及2018年，深赛格营收分别为7.61亿元、20.3亿元及16.12亿元，归母净利润分别为1.08亿元、2.2亿元及2785.27万元。

2017年及2018年，公司营收增速分别为39.11%及-20.60%，归母净利润增速分别为-10.77%及-87.31%，公司利润呈下滑态势。

2019年前三季度，公司营收11.14亿元，同比下降22.92%；归母净利润1.1亿元，同比下降20.14%。期内，公司非经常性损益6622.76万元，扣非后归母净利润4403万元。非经常性损益主要为减持华控赛格股票、出售深汕龙焱股权收益。

2019年度利润预增1.33倍，第四季度续亏

业绩预告显示，根据未经审计的财务数据，公司2019年归母净利润6500万元，同比增长133.37%。

利润增长主要原因如下：公司控股子公司深圳市赛格地产投资股份有限公司之控股子公司深圳市赛格新城市建设发展有限公司在2018年发生延期交楼、逾期办证导致的违约赔偿以及发生相关物业销售退回事项，使得2018年归属于上市公司股东的净利润减少，其中，上述违约赔偿属于非经常性损益，导致2018年归属于上市公司股东的净利润减少4,070.48万元。而以上事项在本报告期均未发生。

若以业绩预告披露的2019年度盈利数与2019年前三季度利润比较计算，公司2019年第四季度亏损约4,525.76万元。

对比2018年第四季度，公司亏损约1.10亿元，亏损主要因坏账、存货跌价等资产减值损失以及地产项目因延期交楼及办证预计支付违约赔偿款等。

存货占到总资产的四成，预收款较年初减少

截止2019年三季度末，深赛格存货25.05亿元，较年初下降6.19%，存货在总资产中的占比为40.11%。2017年末及2018年末，公司存货分别约35.51亿元及26.7亿元，逐年下降。

公司存货大部分为开发成本、开发产品等与地产相关的项目。根据2019年中报中披露的明细， 开发成本、开发产品在存货中的占比分别为33.32%及66.45%。

2017年末、2018年末及2019年三季度末，深赛格预收款项分别为7.07亿元、6.93亿元及6亿元，呈下降趋势；预收款在营收中的占比分别为34.82% 、42.98%及53.88%。