风险与挑战增多 新兴经济体经济下行压力较大

    核心提示：在全球经济整体不景气的情况下，新兴经济体国家（e11）经济发展速度均有明显降低，而且出现了近些年少有的低迷。但是，尽管增速有所下滑，其经济总量占全球份额仍在扩大，依然是拉动全球经济增长的主要动力。

    新华社记者吴茂辉

    博鳌（cnfin.com / xinhua08.com）--在全球经济整体不景气的情况下，新兴经济体国家（e11）经济发展速度均有明显降低，而且出现了近些年少有的低迷。但是，尽管增速有所下滑，其经济总量占全球份额仍在扩大，依然是拉动全球经济增长的主要动力。

    专家分析认为，鉴于2015年经济运行态势及2016年面临的诸多风险与挑战，2016年新兴经济体国家经济仍将面临较大的下行压力。而作为e11中增速属于第一梯队的两个国家，中国和印度经济发展长期向好趋势没有改变。

    经济增速放缓经济总量所占份额提升

    22日，博鳌亚洲论坛发布《新兴经济体发展2016年度报告》。新兴11国（e11）是指二十国集团中的11个新兴经济体，即阿根廷、巴西、中国、印度、印尼、韩国、墨西哥、俄罗斯、沙特、南非和土耳其。

    报告认为，2015年，在结构性因素、周期性因素以及突发性因素的叠加影响下，e11国家的增长速度下降，但仍远高于发达经济体。e11国家经济规模有所减少，但在世界经济中的份额持续上升，其对世界经济增长的贡献依然举足轻重。

    e11国家经济增长势头减弱，增速分化加大。2015年，e11国家经济增长率由2014年的4.9%降至4.5%。2015年除印度、墨西哥和土耳其的经济增长率保持上升外，其他e11国家均出现下降。其中俄罗斯和巴西的gdp增长率为负值，分别是-3.7%和-3.8%。报告指出，虽然e11国家的经济增速有所下滑，但与g7和欧盟等发达经济体相比，仍保持着较高水平。2015年，g7和欧盟的经济增长率均为1.9%，远低于e11国家的4.5%。

    e11国家相对经济规模提升。市场汇率波动是造成e11国家的经济总量出现下降的主要原因。与2014年相比，2015年e11国家经济总量从22.6万亿美元降至22.3万亿美元；g7和欧盟的经济总量分别从35.5万亿美元和18.5万亿美元降至34.1万亿美元和16.3万亿美元。尽管如此，从各主要国家集团经济总量占世界经济的份额来看，2015年e11的份额攀升至30.3%，同比上升1个百分点。

    从基于购买力平价计算的各经济集团现价gdp增量来看，e11始终保持较大的经济增量，不仅高于g7而且远高于欧盟。2015年，预计世界经济的增量约为4.4万亿美元，e11的经济增量约为2.3万亿美元，后者约占前者52.9%的份额，远高于g7（约22.9%）和欧盟（约12.2%）的份额。由此可见，相较于g7和欧盟等发达经济体，尽管e11的经济增量有所下降，但其对世界经济增长的贡献依然举足轻重。

    “在外需萎缩和内需低迷的双重压力下，e11经济增长进一步放缓，经济增速分化不断扩大。这显示出以e11为代表的新兴经济体的复苏之路仍充满艰辛。值得欣慰的是，2015年e11的经济总量占全球的份额仍在提升。”博鳌亚洲论坛秘书长周文重说。

    深化改革进入“阵痛”期经济下行风险犹存

    报告认为，e11国家经济增速放缓，与其内部深化改革和结构调整密切相关。主要表现如下：一是私人消费对经济增长的贡献稍有下降；二是投资对经济增长的驱动作用有所减弱；三是净出口对经济增长的拉动效应递减；四是产业结构调整致使经济进入“阵痛期”。

    私人消费贡献微降。e11国家私人消费对经济增长的贡献率虽总体较为稳定，但稍有下降。与2013年的55.71%相比，2014年该贡献率微降至55.68%。除了中国和沙特阿拉伯私人消费对经济增长的贡献率仅为36.5%和32.5%以外，其余e11国家均在50%以上，其中墨西哥和土耳其分别保持在66%和68%以上。随着增长速度换档期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期三期叠加的影响，中国的经济增速出现结构性放缓和周期性放缓，亟须通过转变发展方式，推动经济结构调整，鼓励研发和创新，扩大内需消费等措施来推动实现经济长期可持续发展。

    投资驱动效应减弱。2012—2015年，中国总投资占gdp比重的均值最高，达到46.0%；印度尼西亚和印度分别为34.4%和32.8%；阿根廷和巴西较低，分别为18.2%和19.9%。相较于2014年，2015年仅有墨西哥、沙特阿拉伯和土耳其的总投资占gdp比重上升，其他e11经济体均出现下降。一方面，投资回报率不变情况下的总投资占比下滑，相对投资额下降，致使经济增长放缓；另一方面，资本回报率下降，资本利用效率降低，投资效益下滑，也导致投资对经济增长的驱动力减弱。

    净出口拉动效应递减。2012-2014年，e11国家的该贡献率虽整体为正值，但逐年下降，这说明净出口对e11国家经济的拉动作用正在衰减。2014年，阿根廷、沙特阿拉伯、俄罗斯、韩国和中国的净出口对经济增长的贡献显著为正，其他e11经济体则均为负值。由于国际油价下跌，石油输出国沙特阿拉伯和俄罗斯的经济遭受巨大打击，未来前景不容乐观。

    随着消费、投资和出口“三驾马车”对经济增长的动力有所减弱，e11国家普遍进入转型时期，面临结构调整引发的经济“阵痛”。报告显示，从近十年e11经济体的产业结构调整来看，服务业占gdp的比重不断上升，持续的产业结构调整使e11国家经济正在经历“阵痛期”。

    专家表示，持续进行的产业结构调整虽然使e11国家的经济增长速度放缓，但从长期来看，这将为其经济实现更持续、更健康的发展打下良好基础。

    e11整体经济下行压力较大 中印两国深化改革长期向好

    报告称，经济合作与发展组织提供的综合领先指数、消费者信心指数和商业信心指数均显示，e11国家的短期经济走势出现分化。

    2015年，综合领先指数走势除了印度保持连续稳定上升之外，其余国家均走低。消费者信心指数走势则整体表现不乐观，2014年第四季度至2015年第三季度，土耳其、巴西和印度尼西亚均持续走低。商业信心指数走势则出现分化，分国家来看，2015年前三季度，巴西、印度尼西亚和韩国均表现不断走低，土耳其和俄罗斯则连续攀升。这说明巴西、印度尼西亚和韩国的企业对其国内经济走势相对悲观，未来投资意愿降低，而土耳其和俄罗斯的企业却恰好相反。

    报告预测，因受发达经济体持续分化的货币政策将使全球资本市场波动加剧影响，个别e11国家存在爆发金融危机的可能。大宗商品价格或许继续低位徘徊，国际和区域贸易与投资合作的进展不确定，竞争性贬值心理引致外汇市场出现动荡的风险加大，加之消费不足、投资乏力等内外部因素影响，预计2016年e11国家的gdp增长率约为4.4%，下滑的可能性较大。预计巴西、阿根廷和俄罗斯的gdp增长率为负值，分别为-3.5%、-0.7%和-1.0%。

    值得一提的是，尽管e11国家整体经济下行压力较大，但中国和印度仍被寄予厚望。受益于莫迪政府推行的系列经济改革政策，如大幅放松政府对经济发展的干预、加大对基础设施建设的投资、继续推进财政金融改革、放松对外国投资的限制等举措，以及动力供给充裕、工业化进程加速、劳动生产率提升等有利因素，印度经济将会长期增长，预计2016年印度的gdp增长率约为7.5%。

    报告称，正在经历“促改革、调结构”的中国，主动以降低经济增速为代价，争取未来经济更稳定、更健康的发展。预计2016年中国的经济增速将维持在6.6%—6.8%，高于国际货币基金组织预测的6.3%。

    中国社科院世界经济与政治研究所副所长姚枝仲说，中国正在倡议推进的“一带一路”建设，也将会为有关沿线国家的合作带来新的合作模式。对中国本身而言，也是新的发展机遇。

    北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫认为，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，可用政策工具多，“十三五”完全可能实现6.5%的年均经济增长目标。