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激辩负利率 日本央行部分委员甚至提出撤回

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-15
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  日本央行今日公布的本月中会议纪要显示,央行内部对1月突然引入的负利率政策进行了激烈辩论,有人甚至认为:负利率政策应该撤回。

  会议纪要显示,反对负利率的货币政策委员认为,负利率可能已经导致公众对日本经济前景产生焦虑,进而加剧了通缩心态。其中一位委员这样表示:

  撤回负利率政策更为可取。但在推出该政策后立即取消,可能导致市场混乱并削弱日本央行信誉。

  还有人称,该政策让市场认为,日本央行的资产购买计划即将达到极限,因此别无选择只能诉诸负利率政策。“我曾提到负利率政策的所有缺点,这些风险正成为现实,”反对负利率的一名委员强调。

  支持者则称,撤回该政策是“不可能的”,因为市场的走势已经基于维持负利率的假设。而该政策正发挥预期的效果,抵押贷款利率及企业借款成本已在下降。

  日本央行1月29日宣布将在2月16日起,引入三级利率体系,对部分金融机构存放在日本央行的存款准备金实施-0.1%的利率,督促QQE增量资金进入实体经济。央行政策委员会以5比4的投票结果通过这一决议。

  但是随后金融市场却出现未曾预料到的状况,股市未受提振、日元未遭打压,负利率政策还引发银行的观望情绪,日本银行间拆借余额暴跌,银行间借贷行为几近停止。

  此外,在负利率影响下,日本国债收益率不断创历史新低,长端国债仅有的一点正收益成为市场竞相争夺的对象,导致收益率曲线走平甚至出现倒挂,债市流动性从过去的充裕状态骤然转为紧缩。这也推动债市波动率升至1999年来新高,央行自身购债计划大受影响。

  在3月14~15日政策会议上,日本央行维持货币政策不变,但下调对经济的评估,称通胀预期在近期已经走弱,若有必要,将加大宽松。

  不过值得注意的是,日本央行1月货币政策会议表示“若有必要,将进一步降低负利率”。本月则删除此句,表述调整为“若有必要,将加大宽松。”

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