Valeant遭血洗 对冲基金面临巨亏

　　全球仿制药巨头、加拿大valeant制药公司（纽交所交易代码:vrx）股价在过去八个月内暴跌90%，市值蒸发近800亿美元。这场因做空机构突袭导致的危机不但让valeant损失惨重，也让重仓这只股票的多个华尔街对冲基金遭遇重创，特别是知名对冲基金经理阿克曼在valeant暴跌之际不断增持，深陷巨亏泥潭。

　　药业巨头风光尽失

　　去年10月，做空机构香橼发布了一份针对valeant的报告，质疑后者存在虚报销售数据，利用会计手段推高营收等问题，指其为“制药业的安然”。valeant在第一时间强力反击，指责香橼的研究是“谬论”，其误导性的言论旨在操纵市场，打压股价。

　　尽管竭力澄清，valeant股价仍遭遇重挫。从去年8月初到现在，valeant股价暴跌近90%，仅今年内的跌幅就接近70%。此前，valeant一直颇受成长型投资者青睐，堪称最受华尔街欢迎的制药企业。去年8月初，该公司股价创下每股263美元的历史新高，此前三年的涨幅超过400%，市值最高时达到900亿美元。而目前，valeant股价跌至31美元，市值缩水至106亿美元。

　　资料显示，valeant此前主要研发、生产和销售皮肤病学、神经病学和品牌仿制药领域的各种药品，拥有广泛的药品组合。但近年来，valeant改变原有商业模式，开始通过收购扩张业务，并在加强销售队伍的同时大幅缩减研发投入。这一新的商业模式令其在财务报表上实现可观的高利润，但也埋下了本轮危机的种子。

　　美国财经媒体指出，valeant的商业模式本身就存在问题，其研发投入仅占销售收入的3%左右，远低于同业15-20%的水平，而其牟利的主要途径就是通过收购市场现有药品，抬高价格。事实上，valeant收购的很多药品并非专利药，这意味着竞争对手能以较低价格提供相同产品，但valeant的制胜点在于，受监管等多重因素影响，其竞争对手不会很快进入市场。

　　然而随着医药价格飙升引发的不满日益高涨，美国医疗保险商开始打击价格操纵，美国药品连锁店cvs也表示，会让一些买不起valeant药品的消费者尝试使用同类的非专利药品。此外包括希拉里在内的华盛顿政客也纷纷表示，要解决valeant等药企“价格欺诈”的问题。

　　在经历会计欺诈丑闻、刻意抬高药价、轻视新药研发等一系列问题和多次调查的冲击后，valeant股价一直呈走低趋势。此前该公司通常利用其高估值的股票来推动能实现增值的收购，并通过负债为业务提供资金，市场分析师认为，由于股价大幅下跌，valeant可能失去赢得投资者青睐的法宝。

　　对冲基金现巨额浮亏

　　此前在新的商业模式吸引下，包括“对冲基金之王”鲍尔森、孤松资本、维京环球投资者等不少知名投资机构都大量买入valeant股票，但valeant的暴跌给重仓这只“绩优股”的对冲基金造成重创。

　　知名对冲基金大鳄比尔