图说股市：一季度表现全球垫底 3月份涨势延续可期

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    中国基准股指上海证交所综合指数即将以15%的跌幅、全球垫底的表现为2016年第一季度画上句号，3月份的反弹未能挽回年初的大幅下挫。

    不过以下图表中的融资余额、新开户数量、市场波动率等一系列关键指标或许可以表明，该指数本月12%的强劲反弹势头有望延续到4月份。

    中国股市融资在触及15个低点后开始复苏

    股市融资余额在持续增长，表明去年受到重创的散户投资者正在逐渐恢复对市场的信心。曾是2015年中国股市火爆盛景主要源泉的股市融资, 自3月16日触及15个月低点以来已经反弹大约6%，目前余额大约为8,740亿元人民币（1,350亿美元）。一家有政府背景的机构已恢复向证券公司提供贷款，此前出台、旨在遏制股市暴跌的相关政策显现出了开始放松的迹象。

    市场波幅趋缓

    股市波幅在缩小。上证综指30天波动率已经从2月份创下的四个月高点大幅回落。中国1月份推出了股市熔断机制，本意是要避免市场的大起大落，不想结果适得其反，新机制推出首周，市场便两度熔断，股市波动率也由此大幅攀升。最终决策者被迫取消了这一机制。

    创业板指数进入牛市

    创业板指数从2月低点反弹20%，本月重新进入牛市。这一小型股指数成份股以科技股和消费类股为主，如今已成为预示上证综指走势的领先指标。该指数去年10月先于上证综指一个月进入牛市，之后跌入熊市，上证综指也在一周后步了它的后尘。

    每周股市新开户数量持续增长

    股市融资的回升和市场的复苏吸引了更多投资者开设股票交易账户，股市新开户数在截至3月25日的一周升至53.5万，创出了九个月高点。散户投资者的交易量占到中国股市总交易量的80%。

    上证、msci市盈率

    彭博汇编的数据显示，虽然上证综指的估值相比去年6月高点已经下降近40%，但目前仍比msci新兴市场指数市盈率高出15%。在彭博汇编数据中有全年收益预估的240家上交所上市公司中，到目前已有近60%业绩未能达到预期。

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