安邦收喜达屋“是认真的” 退出原因众说纷纭

【安邦收喜达屋“是认真的” 退出原因众说纷纭】北京时间3月31日深夜，喜达屋发布公告称，由安邦保险、美国弗劳尔斯投资公司和春华资本有限公司组成的财团已经通知喜达屋，考虑到各项市场因素，决定撤回此前提出的以每股82.75美元现金收购喜达屋全部发行在外的普通股的非约束性收购方案，且不再准备提出其他方案。（21世纪经济报道）

　　 这个“结局”，有点突然。

　　北京时间3月31日深夜，喜达屋酒店及度假酒店国际集团(下称“喜达屋”)发布公告称，由安邦保险集团公司(下称“安邦保险”)、美国弗劳尔斯投资公司和春华资本有限公司组成的财团已经通知喜达屋，考虑到各项市场因素，决定撤回此前提出的以每股82.75美元现金收购喜达屋全部发行在外的普通股的非约束性收购方案，且不再准备提出其他方案。

　　截至21世纪经济报道记者发稿，安邦保险并未对此作出回复。

　　而三天前，喜达屋董事会才刚宣布，由安邦保险领衔的财团已经提价至每股82.75美元现金，合计总价值141.5亿美元现金，董事会认为这相较于万豪国际集团(下称“万豪国际”) 相当于每股79.53美元， 总价值136亿美元的报价更优。

　　事实上，业内最为关心的还是由安邦保险领衔的财团撤回对喜达屋收购案的真实原因。目前，市场上的声音基本可以归结为“收购可能触碰保险资金海外收购红线、未能证明已经准备好履行协议的资金”。此外，还存在“新的收购对象、当地监管态度”等猜测。

　　一切是否就此尘埃落定？收购取消的原因又是什么？21世纪经济报道记者还将对此事进行持续跟踪。

　　安邦收购喜达屋是“认真的”

　　每一次并购背后都有一个甚至几个故事。

　　此前的2015年11月，万豪国际宣布，以喜达屋股东手中每股股票可以获得0.92股万豪a级普通股，以及2美元现金，换股涉及总价值119亿美元的股票和3.4亿美元现金的方式收购喜达屋。

　　然而，2016年3月19日，安邦保险领衔的财团宣布，计划以每股78美元，总价值132亿美元现金收购喜达屋，成为“半路杀出的程咬金”。

　　面对由安邦保险领衔的财团向喜达屋抛出的总价值132亿美元现金的收购方案，万豪国际宣布，其与喜达屋签订了修正后的并购协议，万豪国际将以相当于每股79.53美元，总价值136亿美元的价格收购喜达屋。

　　3月28日，喜达屋董事会宣布，安邦保险领衔的财团已经提价至每股现金82.75美元，总价值141.5亿美元现金，董事会认为这一报价更优。

　　3月31日，喜达屋发布公告称，由安邦保险领衔的财团撤回对喜达屋的收购案，董事会仍一致支持与万豪国际进行合并，合并后的公司将会成为全球最大的酒店管理公司。

　　上述收购历程中，万豪国际和由安邦领衔的财团采取了不同的收购方式，前者是股权加现金，后者则直接是现金。有市场人士对21世纪经济报道记者表示，“两种方式各有优劣，关键在于喜达屋股东是想获得现金退出，还是想保留一定的股权(话语权)。”

　　喜达屋最新的公告显示，根据3月21日宣布的修改后的合并协议，喜达屋股东所持的每股普通股可兑换21美元现金和0.80股万豪a级普通股。在不计入喜达屋分时度假业务拆分交易的情况下，万豪国际收购喜达屋的总价值大约为133亿美元(每股77.94美元)，按发行在外的喜达屋普通股约有1.7亿股计算，其中97亿美元将以万豪a级普通股(以3月31日收盘价71.18美元计算)的形式支付，而余下的36亿美元将以现金支付。根据目前发行在外的股票数量计算，喜达屋的股东在合并后的公司中将持有约34%的普通股。

　　不过，由安邦保险领衔的财团是否有为喜达屋“抬轿子”之嫌，因为万豪国际第一次给予喜达屋的报价是低估的，它是唯一的买家，而后竞争对手出现，使得价格回归合理区间。对此，一位接近安邦保险的人士明确对21世纪经济报道记者表示，“安邦保险收购喜达屋是认真的，其对海外高端酒店业务非常重视，而且当地法律对此非常严格。”

　　此前不久，安邦保险董事长吴小晖在亚洲博鳌论坛期间表示，安邦保险全球发展态势良好，所有投资项目均实现丰厚盈利，这显示出中国企业已经从简单的劳动密集型产品输出，升级到资本与管理输出，达到一个新的阶段。

　　撤销收购背后原因众说纷纭

　　关于由安邦保险领衔的财团撤销对喜达屋收购方案的真实原因，市场上众说纷纭、真假难辨。

　　外界对此次收购是否会触碰保险资金海外投资监管红线始终有所担忧。根据《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%。

　　不过，一位接近监管的人士对21世纪经济报道记者表示，“由于收购方案始终没有最终达成，因此并未进入监管审批流程，并且财团内部分配比例外人无从得知。”

　　安邦保险官网消息显示，安邦保险总资产规模超过19000亿元。安邦保险集团成员公司业务范围涵盖财产险、人寿保险、健康险、养老险、资产管理、金融租赁、银行、保险销售、保险经纪等多项业务。安邦保险先后收购纽约华尔道夫酒店、比利时fidea保险公司及lloyd银行、韩国东洋人寿、荷兰vivat保险公司、美国信保人寿。

　　而在由安邦保险领衔的财团与喜达屋“分手”的消息传出后，外媒有报道称，“该财团未能证明其已经准备好约140亿美元最新收购要约所需的资金。”

　　一位资深金融人士告诉21世纪经济报道记者，“从财务模型来看，总价值141.5亿美元现金的收购方案确实有些高。不过，如果抛出来了，就意味着这是经过测算、评估的收购方案，无法筹措足够资金的可能性较小，但不排除筹措资金的过程存在不确定性因素。”

　　同时，还有猜测“因当地监管而终止”，但安邦保险采取的是财团形式收购，并且其中有美国弗劳尔斯投资公司，可以消减美国监管的障碍，顺利通过美国外资投资委员会的审查，此前亦未出现过意外，这一可能性也几乎不存在。

　　此外，亦有猜测：安邦保险是否遇到了新的投资标的？市场期待谜底的最终揭开。

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