华尔街情报：下周将发生三件大事 一件在中国

    未来一周数据相对比较清淡，主要关注4月5-6日，届时将公布2月份贸易余额、ism非制造业指数以及美国联邦公开市场委员会（fomc）上一次会议的会议纪要。此外，美联储主席耶伦（janet yellen）与前美联储主席伯南克（ben bernanke）、格林斯潘（alan greenspan）和沃克（paul volcker）将在纽约国际学生非营利组织international house参加探讨会。根据该组织的网站，这将是四位美联储前任和现任主席首次同时出席公开讲话活动。

    中国方面，将发布外汇储备数据和3月官方服务业pmi。中国资本外流情况是否真正趋缓，将从本次数据得以确认。

    欧洲方面，非重量级的数据较多。焦点很可能是英国pmi，将受到英国央行货币政策委员会的密切关注。其它焦点数据有在临近周末时，英国和一些大型的欧元区经济体将公布一系列工业数据。欧洲央行的会议纪要可能披露出最新一轮政策措施在央行内部得到多大支持。

    4月4日，周一

    中国

    中国内地和香港市场将因公共假期休市

    美国

    波士顿联邦储备银行行长eric rosengren于纽约时间9:30发表讲话： 这位具有投票权的行长将在网络安全大会上发言，这种场合似乎不是就经济或货币政策发表深度评论的地点。

    劳动力市场状况指数将于10点公布：3月份劳动力市场指标指向不一。美联储劳动力市场指数中包括的积极因素包括劳动参与率改善以及私营部门就业人数占总人口的比重上升。同时，负面因素是平均时薪下降、失业率微升和招聘计划下调。鉴于剩余一些因素基本未变， 劳动力市场状况指数很有可能表现疲软。

    工厂订单定于10点公布：由于已经公布的2月份耐用品订单下降，预计当月工厂订单也会下滑。疲软的外部需求和强劲的美元继续令美国制造业承压，从过去两个月制造业的大规模裁员中可见一斑。经济学家预期为，2月份工厂订单下滑1.7%，1月份为增长1.6%。 分析师将关注剔除飞机的非国防资本品订单数据的修正情况，因为该数据是设备方面企业投资的风向标。今年开局不利，1月和2月核心耐用品订单均现下滑。意味着第一季度企业投资将再度拖累经济增长。

    明尼阿波利斯联储行长kashkari分别于17:15和19点回答媒体提问并出席会议：这位不具有投票权的行长就太大不容倒闭的金融机构论题召开会议。到目前为止，他尚未就经济或货币政策发表深度评论，因此他的政策倾向依然略显不明。然而，货币政策似乎不是本次会议关注的焦点，因此倾向不确定性可能持续。

    欧洲

    数据面平静。英国3月份建筑业pmi的重要性不如服务业；服务业pmi 将于周二公布；服务业占英国产值的很大一部分。英国已经公布的制造业pmi显现继续疲软的迹象。

    欧元区将公布2月份失业率；市场关注不多；欧元区劳工市场改善缓慢但稳定。

    4月5日，周二

    美国

    芝加哥联储行长evans在美东时间凌晨1点于香港发表讲话：这位不具投票权的行长将就经济和货币政策发表讲话。3月份就业报告公布前，他曾就这些问题进行过深度评论，因此主要关注点是他的立场是否有所改变。

    国际贸易余额定于8:30公布：2月份国际贸易余额可能显示国内和外部需求持续疲软。经济学家预期为，贸易赤字从之前的457亿美元小幅扩大至462亿美元，与已经公布的商品贸易余额先期数据趋势相符。

    ims非制造业指数定于10点公布：近几个月，ism非制造业指数似乎跟随制造业疲软之势，而且鉴于年初欠佳的经济环境，服务业指数近期可能有进一步下滑的空间。经济学家预期为温和复苏（预期为54.1，之前报53.4）。即便3月份数据略有改善，但该指数近期底部可能仍尚未触及。

    欧洲

    英国3月份服务业pmi将于伦敦时间9:30公布；服务业占英国gdp的四分之三以上；该指数是英国3月份综合pmi拼图中的最后一块；综合pmi也将同时公布，为英国经济在第一季度的表现提供早期风向标。

    预期两个指数都将受到英国央行决策层的密切关注；英国2月份的服务业pmi报52.7，远低于分析师之前普遍预期的55.1.。

    英国央行将公布金融政策委员会3月份的会议纪要；央行提前表明了上调逆周期资本缓冲，并且在宣布后加以详细解释，因而该会议纪要不太可能会引起市场太多兴趣。

    法国、德国和欧元区综合pmi终值不太可能重大影响金融市场；初值相当可靠，修正幅度不太可能表明前景发生实质性改变。

    德国将公布2月份工厂订单，这是工业产值的领先指标；两个数据都非常波动，但是目前为止，工厂订单尚未表明前景大幅恶化。

    4月6日，周三

    中国

    财新中国服务业pmi将成为最早发布的3月经济数据之一。过去几年， 该指数一直处于下行趋势，但仍显示服务业呈现正增长。3月数据可能因为季节性因素和过去一年的刺激措施而有所反弹。3月官方非制造业pmi从2月的52.7升至53.8。服务业表现相对具有韧性，料将支撑就业，促进中国经济实现更大范围的再平衡、去杠杆化和可持续发展的日程。

    美国

    克里夫兰联储行长mester于12:20发表讲话：这位具有投票权的委员将就经济和货币政策发言。她是3月份就业报告公布后第一位发表讲话的美联储官员，她的评论不太可能出现口吻上的任何变化。自去年12月以来，她放缓了加息预期，但也对过长时间拖延加息持谨慎态度。

    fomc会议纪要定于14点公布：虽然决策者没有在3月15-16日的会议上采取任何政策行动，但他们释放出了鸽派信号。虽然2017-18年期间预期加息步伐保持不变，但2016年加息步伐放缓象征着未来数年美联储更趋宽松的一种形象。更新后的经济预期显示，决策者们中期内只得接受增长放缓的现实。

    圣路易斯联储行长bullard定于18:30发表讲话：这位具有投票权的行长近期变得不再那么偏紧缩，因此他对于最新经济数据（尤其是2月份消费/通胀数据以及3月份就业报告）的解读将值得关注。

    达拉斯联储行长kaplan定于20:00点发表讲话：这位不具投票权的行长将在小组会议上发表讲话。

    欧洲

    德国将公布2月份工业产值；1月份德国工业产值飙升3.3%，这一趋势很可能会减缓，因为当月有利的气候条件很可能提振了建筑业产值； 数据波动较大，所以最好是观察3个月移动均值。

    4月7日，周四

    中国

    中国3月外汇储备数据将吸引很多目光，因投资者仍然担心人民币、 资本外流和中国的金融稳定。预期中值料外汇储备温和增长30亿美元，至3.2055万亿美元，2月为3.2023万亿美元。该数据料与2月减少286亿美元和1月减少995亿美元形成对比，从而终结从去年11月份开始的跌势。资本外流的放缓将缓解人民币面临的下行压力。

    美国

    申请失业救济人数报告定于8:30公布：复活节前夕首次申请失业救济人数上升，两周前该数据一度触及经济衰退时期后的低点。该时期申请失业救济人数大幅上升实属正常，因为企业和学校都休春假。基于这一假日前后的历史水平，未来数周首次申请失业救济人数可能下滑至四周平均水平，但数据上升趋势偶尔也会延续到复活节过后的一周。

    美联储主席耶伦定于17:30发表讲话：耶伦将出席与美联储前主席伯南克、格林斯潘、沃尔克的讨论会。这将是四届美联储主席首次共同露面。讨论可能关注过去几十年货币政策框架的演变、目前所面临的挑战以及从以往金融危机中吸取的教训。虽然这显然是一次历史性的事件，但谈话内容可能不会触及目前的经济状态和货币政策，而谈话会集中在更宏观的政策角度。

    堪萨斯城联储行长george定于20:15发表讲话：这位具有投票权的行长将就经济发表看法。她是今年fomc中态度最偏鹰派的投票委员，并在3月会议上提出了反对意见。她可能会在4月会议上继续提出异议。 需要她迫切解释的问题是，面对经济可能连续第二个季度出现2%以下的增长（甚至可能低于1.5%），她如何为支持加息提供正当理由。

    欧洲

    定于周四公布的重要事项是欧洲央行3月份的会议纪要，但是这次市场的关注度较低；因管委会在上次会议后宣布了一系列措施，所以较没有必要了解欧洲央行行长得到了多少支持，因为市场不再急迫地需求更多宽松政策。

    然而，市场参与者很可能将寻找决策层中存有异议的迹象；普遍的不满情绪将表明如果下行风险得以实现，德拉吉将难以推动进一步的刺激方案。

    其它数据方面，西班牙将公布工业产值。

    4月8日，周五

    美国

    批发库存定于10点公布：就批发而言，1月份销售意外大降1.7%，为连续第三个月下降。因此，库存增长0.2%，同时较上年同期增长2.0%。经济学家预计，2月份批发库存下降0.2%。

    金融市场和政策制定者再次对货币政策可能的路径出现观点分歧。这很大程度上将取决于经济较连续两个季度低于趋势水平的增长有多大的反弹幅度，而这将取决于消费收入和支出。3月份就业报告仅仅传递了美国家庭准备应对自如的初步信号，因此这场大争论仍将继续。鉴于4月fomc会议没有将加息列入日程（至少市场总体上是如此评估的），美联储官员将获得更大程度的自由表达空间，在6月中旬的会议召开前，大量的经济数据有待消化。

    欧洲

    周五公布的两个主要数据有法国和英国的工业产值。

    同德国一样，法国1月份的工业产值很可能受到有利气候条件的支撑，因而2月份的产值水平很可能下降。

    英国似乎受气候影响较小，表明2月份的单月工业产值增幅可能较接近1月份。

    英国和德国还将公布贸易数据；该数据通常不会引发市场太多兴趣， 虽然英国庞大的逆差可能会比以往受到更多关注。

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