英国“退欧”经济成本几何？

　　加入欧盟40多年来，反复困扰英国民众的“疑欧”、“脱欧”情愫在今年夏天将迎来最有“仪式感”的一次决断。伴随6月“退欧”公投脚步的临近，眼下无论是英国国内还是欧盟总部气氛都日趋紧张。最新民调结果显示，49%的受访者支持英国留在欧盟，而41%的受访者支持英国离开欧盟，另外10%的受访者目前尚处于摇摆不定阶段。英国退欧的支持派与反对派势均力敌，这令不少人始料不及。对于不确定性的恐慌情绪也蔓延到了金融市场上，其中尤以英镑波动最为剧烈，近期对美元一度跌至近七年低点。

　　不确定性加剧市场波动 英央行屡次警示风险

　　胶着的民调结果和英镑的大跌走势让英国当局颇感不安，其中尤以英国央行最不“淡定”。继3月8日英国央行行长卡尼公开警告“退欧”将给英国国内金融稳定带来巨大风险之后，3月29日该行金融政策委员会再度发声回应卡尼，称与公投相关的风险已成为威胁英国国内金融稳定的最严重短期风险，且公投结果的不确定性可能会引发英镑进一步贬值，并给英国企业与公众融资成本及可得性带来负面影响。

　　英国央行的不“淡定”并不令人感到意外，事实上即便是在民调结果势力均衡的今天，大多数公开发言的学者、政客和企业界人士还是更期望英国能够通过此次“公投”达到加速欧盟内部变革的目的，而并不期望看到英国就此真的与欧盟“恩断意决”。这中间，除去难以计量的政治成本之外，“退欧”可能给英国带来的巨大经济成本更是人们考量的关键因素。

　　退欧恐致百万工作岗位流失 经济产出或损失千亿英镑

　　从直观上来说，英国退欧可能产生的第一个成本就是投资与贸易受挫，进而影响到就业与经济增长以及英国民众的生活水平。对于英国来说，欧盟既是其外国直接投资的主要来源，也是其最重要的出口目的地。数据显示，2014年，其他欧盟国家为英国注入资金4960亿英镑（约合7080亿美元），在该国全部外部投资资金中所占比重接近50%；45%的英国出口流向其他欧盟成员国，而53%的英国进口来自欧盟。如此密切的贸易往来为英国就业提供着显而易见的支撑，目前有340万的英国工作岗位取决于对欧盟出口。

　　一旦公投结果为英国脱欧，英国将需要与欧盟重新进行经贸谈判，还需要与60多个与欧盟签署经贸协定的国家重新谈判。仅在谈判的过渡期，英国出口可能就会受到巨大打击，特别是与第三方国家的合作难度加大会导致英国投资下降，降低其对外资的吸引力和整体经济竞争力。英国工业联合会最近委托普华永道所作的一项研究显示，退欧可能令英国人损失近100万个工作岗位，到2020年前可能损失1000亿英镑（约合1450亿美元）的经济产出，相当于年度gdp总额的5%。

　　此外，一旦英国脱欧，意味着英国和欧盟将启动所谓“分裂”谈判，这种谈判势必进程缓慢，在政策上存在各种不确定性，而不确定性恰恰是投资大忌。事实上，近期仅仅是因为公投结果的不确定性，人们已经看到了英镑大幅下跌；一旦退欧成为现实，至少在谈判阶段资本流入减少应是大概率事件，这意味着经常账户赤字将给货币施加更多的压力。而为了阻止通胀大幅上升以及资本外流，英国央行可能被迫加息，其结果是英国将在一个相对较高的通胀时期陷入衰退。

　　金融服务业或面临巨大冲击 英国际金融中心地位面临威胁

　　英国退欧可能产生的第二大成本是对一些行业的影响，而这其中作为英国支柱产业的金融服务业将受到最大冲击。目前，金融业在英国gdp中的占比为8%，在英国劳动力市场中的占比为3.4%。作为全球最大外汇交易地，目前世界上超过40%的交易都在英国发生，这里有着全球第四大银行和第三大保险产业，更是国际大宗商品及其衍生品的交易中心。然而，一旦退欧成为现实，英国头顶上的这些光环将大打折扣。

　　金融服务业可能遭遇的首要也是最重要的冲击就是过去其习以为常、甘之如饴的欧洲单一市场准入待遇将不复存在。对于许多跨国银行和投资公司来说，选择落户英国或者在英国运营的很大一个原因就在于其面向欧洲大陆，拥有与欧洲大陆无缝开展跨境业务的先天优势。显然，一旦英国“退欧”，落脚英国的非欧盟金融机构将失去能够在欧元区提供金融服务的“护照”。也就是说，除非英国为欧洲经济区（eea）成员国，否则任何替代的协议都可能限制跨境交易。有研究显示，在各种金融活动中，交易所和清算与结算公司的业务最有可能因为新的限制规定而遭受巨大冲击，除非欧盟认可它们遵守了“等值”规则。

　　其实，除英国本土银行出于政治考虑在退欧立场问题上一直谨言慎行外，记者在梳理资料时发现，很多在英运营的跨国银行对于可能的退欧选项早已大放厥词。这其中，有些公司讲事实，摆道理，希望通过警示经济风险来阻止英国退欧。比如，高盛称退欧可能导致“英镑危机”，英镑会因此下挫20%之多；日本野村证券警告称退欧或将使英国经济陷入衰退，预计跌幅或达2%；瑞银认为退欧后英国gdp跌幅在0.6%至2.8%的区间内。花旗银行更是警告称退欧后至2030年间，英国可能将使75000人面临失业。也有些公司直言不讳，以退出英国业务相威胁。比如，德意志银行表示，如果公投结果为退欧，他们将考虑撤出在英国的各项业务；摩根大通亦警告称退欧后其将同其他金融公司一道撤离英国，而这将使英国摩根大通的职员面临失业危机；此外，汇丰银行此前宣称依旧将总部设在伦敦，但也暗示一旦英国退欧，该行可能会将一些职员和经营活动迁至巴黎分部。如果这些跨国机构真的离开英国，英国的国际金融中心地位亦难免不受冲击。

　　延伸阅读

　　英国经济增速上调但经常账户赤字创历史新高

　　据英国国家统计局3月31日发布数据显示，2015年英国经济增长2.3%，高于此前预期的2.2%，但全年经常账户赤字创历史新高。

　　数据显示，2015年第四季度英国国内生产总值（gdp）环比增长0.6%，全年经济增长2.3%，均较上次修正值有所上调。不过，去年英国经常账户赤字有所扩大，为962亿英镑（约合1384亿美元），相当于当年gdp的5.2%，达到1948年有记录以来的最高点。

　　英国国家统计局认为经常账户赤字扩大的主要原因是英国对外直接投资收益减少，同时外国投资者在英国收益增加。

　　四大产业中，除工业产出环比下滑0.4%之外，农业、建筑业、服务业环比均保持增长。其中，占英国经济比重逾70%的服务业第四季度环比增长0.8%，连续12个季度保持增长势头。

　　目前市场密切关注拟于6月举行的英国退欧公投问题。英国央行金融政策委员会近日对退欧公投所带来的不确定性作出预警，认为其将成为影响英国金融稳定的重要风险：使英镑进一步贬值、提高英国借款人的融资成本、影响经常账户平衡。