美联储扇动“霸王蝶”翅膀，新兴市场抖三抖？

　　亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风，这是“蝴蝶效应”。在全球经济一体化的今天，美联储这只“霸王蝶”扇一扇翅膀，全球市场都为之震动，尤其是本就敏感的新兴市场。

　　一、美联储审慎加息有何玄机？

　　作为世界最大政治经济体，美联储的一举一动备受瞩目。

　　美联储主席耶伦当地时间3月29日表示，目前全球经济仍然有风险，包括中国经济、国际油价的走向很不明朗，而美国的通货膨胀也未达标，因此加息需要审慎行事。此前，美联储在3月中旬的决议声明里，将2016年加息次数预期缩减一半至两次。

　　这位全球最有权势的老太太放出了一只“白鸽”，完全出乎市场的预料。在这之前，至少四名以上的美联储官员接连不断的释放“鹰派”论调，督促加息。

　　鸽派，一个广泛用于政治上的名词，用以形容主张采取柔性温和的态度及手段处理外交、军事等问题的人士、团体或势力；反义词为鹰派。在货币政策里，鸽派意味着更加温和的手段，不会激进的加息或者放水。

　　经济学家马光远说，美联储主席耶伦的言论有点赌气的感觉。很多关于市场风险的措辞明显言过其实。老太太似乎在向挑战自己权威的人宣示，美联储的权力在她的手里。但是，这样真的好吗？因为她的言论和联储3月份的对外声明有明显的不同。哪里都有权力斗争啊。

　　呵呵，“赌气”言过其实了。作为世界最大经济体货币政策的话事人，耶伦怎么会做出这么幼稚的举动呢？明良海外（微信公众号：mln_malaysia）认为，美联储这是故意指东打西，“唱双簧”迷惑市场，以防止货币和经济出现大的波动。

　　自从美联储退出qe，在一年半的时间里，实质性加息只有一次，向全球宣告其正在回归常态化的政策周期。但永远在释放的加息信号刺激美元维持强势调整，却又不会暴涨到诱惑全球资本蜂拥而入。

　　美联储之所以引而不发，主要有以下原因：1、自身经济还在恢复中，就业率、通胀水平都需要夯实； 2、过于强势的美元长期会影响美国国际收支平衡；3、美国大选的政治内斗或影响货币政策；4、石油等大宗商品目前仍处于低位，继续下跌会对全球经济造成不利影响，进而伤害到美国； 5、2月份g20央行和财长会议后，全球货币政策的协同；6、其它地缘政治因素等。

　　可见，美联储本来就没打算近期加息，不过是故意的政策干扰罢了，以避免一致性预期带来的投机行为。这真是世界上最牛的央行。（明良海外原创，转载请注明）

　　二、国际资本“征战”新兴市场

　　国际金融协会（iif） 近日发布报告称，得益于全球央行近期鸽派的表态，风险情绪的回归以及全球投资者抄底情绪浓重，预计总计368亿美元外国资金在3月份流入新兴市场，创21个月以来新高，显著高于2月份的54亿美元。具体来看，亚洲区域的新兴市场在3月份吸引了最多的外来资金，达206亿美元，拉美市场以134亿美元紧随其后。

　　大批资本流入带来的直接影响是货币升值、股市回暖。msci新兴市场指数在今年1月下旬创下6年半的低点，之后触底反弹，两个月累计上涨了20%有余，全面进入牛市。具体来看，巴西、泰国、印尼和马来西亚等国家的股市和货币都已经摆脱了1月份所形成的底部。

　　此次，美联储表态审慎加息，将给新兴市场带来很好的发展时机。毕竟，美联储如果加息，美元走强，全球资本必然趋之若鹜，洪流般的资金从新兴市场撤出，对这些国家可不是什么好事！

　　不过，资本流入驱动的反弹只能维持一段时间，新兴市场长期稳定发展还需要看自身“功力”。

　　对于新兴市场而言，其具有劳动力成本低、天然资源丰富的天然属性，在国际市场中，也主要依靠这两种因素增强竞争力。

　　回顾工业化进程的历史，我们看到全球制造基地发起于美国、欧洲，随后是“日本制造”崛起，再转移到“亚洲四小龙”，之后“中国制造”占领全球，但近年来中国制造业成本已经逼近美国（仅差4%），全球制造重心又转向东南亚、拉美等新兴市场。

　　发生这样的转移，是因为新兴市场除了人力成本低廉、资源优势、土地价值洼地外，为发展经济往往还会给出极具“杀伤力”的税收优惠政策等。

　　有着“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场集团主席麦朴思（mark mobius）近日在吉隆坡的一次演讲中指出，随着亚洲经济增长，该地区“彻底反转的潜力”巨大，新兴市场目前正处于转折点，资产价格有望快速提升。

　　同是新兴市场，亚洲比拉美市场的优势在于“协同”，以中国为核心的“一带一路”战略的实施，将完善沿线国家的基础设施建设，吸引更多优质投资；同时，亚洲内部也能够更好的优化资源配置，加强经贸往来，促进共同繁荣。（明良海外原创，转载请注明）

　　三、马来西亚前景最被看好

　　值得注意的是，在新兴市场国家中，麦朴思较为看好马来西亚。麦朴思认为，林吉特已经被低估28%，马来西亚的投资前景十分吸引人。

　　马来西亚2015年全年gdp增长5%，增幅低于2014年的6%，但仍在政府4.5-5.5%预估范围内。2016年的gdp增长目标由4%-5%调低至4%-4.5%，与全球其它国家横向比较，仍然是一个中速增长水平。同时，马来西亚去年为维护币值稳定，外汇储备虽然下降，但整体稳定。另外，其公共债务管理水平不错，规模在可控范围内。（更多分析详见前文，《你造吗？持有这项资产比人民币更划算！》）

　　马来西亚是一个新兴的多元化文化和多元化种族国家，经济在1990年代突飞猛进，为“亚洲四小虎”国家之一。其实，马来西亚在工业化方面的进程比中国要早上一些，但在1997年亚洲金融风暴之后，由于实施硬性货币管制条例，开始固步自封。近年来，马政府开始反思之前的错误，逐渐放松管制，恢复金融繁荣。

　　一直以来，马来西亚拥有得天独厚的优势。因为特殊的地理位置，马来西亚成为是亚洲最繁荣的国家之一。例如，它与中国的经贸与合作持续稳定发展，每年的增长幅度超过30%，是中国在世界上的第十大贸易伙伴国。

　　目前，马来西亚已经成为亚洲地区最引人注目的多元化新兴工业国家和世界新兴市场经济体之一，这个时候投资大马，将能够获得丰富的资产回报。比如，位于新马经济区、投资超过2500亿的碧桂园森林城市就是很好的标的。（明良海外原创，转载请注明）