失控的美联储如何做舵手

　　最近有4个美联储官员谓美联储应4月加息，这与之前美联储议息会后，将原来谓今年加4次息改为今年加2次息大相径庭。前鸽派，使股市升；后鹰派，让美汇升。之后，投资者该怎办？

　　听美联储之言，他们是按数据本子来办事，定了两个门槛，即：当失业率下至5.85%(后来一直下修订至5%以下)，通胀率升至2%(迄今未见)，就会加息。

　　曾有人质问美联储，是要两个条件都见才加息，还是只要有一个条件满足即加息？美联储一直未明确。去年12月加息之举，以行动回答了这个问题，由于美通胀率一直未见上至2%，只有失业率下至5%，因此只能谓失业率与通胀两个门槛，达到一个即可。

　　如果美联储言而有信，未来的判断很简单，当通胀率见2%(如不向上修订的话)便应加息，至于5%的失业率会需要加一次息或要n次息，未见明言。按以往惯例，是当经济又见衰退迹象时才会转回减息，而按过往加息周期看，这应是数年后的事。

　　不过，亦有例外者。1987年6月，美联储加了息，同年10月爆发股灾，美联储便立时减息，那次是最短的加息周期，加息期只维持4个月。假如在近期又有一次股市大跌的话，不排除美联储就会由加息变为减息了。如出现这种情况，就是反证美联储的所谓“加息取决于数据”是欺人之言，真话是