美联储近40年来的四任主席将首次同台

    漫画：美国四届联储主席以及联邦基金基础利率走势

    美国联邦储备银行曾经及现在的四任领导人周四将同台亮相，这恰逢世界经济需要他们的集体智慧的时候。

    在2014年成为美联储首位女性掌门人的耶伦，与她的前任伯南克、格林斯潘和沃尔克，将在纽约时间17:30（北京时间次日5:30）左右出席当地的一个讨论活动。在international house举行的这一活动，标志着这四任美联储老大首次同台公开亮相。

    如果听众试图寻找有关美联储加息时间的蛛丝马迹，那很可能会失望而归。前任美联储主席往往会避免在公共场合向现任提供政策意见。不过，该活动可能提供的机会是：一窥这家屹立了一个世纪的机构及其1979年以来历任掌门人的理念的演变。

    “从他们四位身上，你可能会感受到美联储自沃尔克上任以来的一些变化，这可能非常有意思，”普林斯顿大学经济学家alan blinder称。“美联储已经发生了相当巨大的变化。”blinder在上世纪90年代中期曾经担任美联储副主席。

    沃尔克1979年8月接掌美联储时，立即向直奔战后纪录水平的通胀宣战。他把利率上调到20%，造成了经济冲击，令失业率升至1930年代以来的最高水平。急缺信贷的农民用拖拉机封堵华盛顿的马路，以表达他们的愤怒。沃尔克这一激进做法的结果是，通胀率跌至20年低点。

    格林斯潘在自己的19年任期中，领导美联储度过了一系列经济危机——头一次是股市崩盘引发的，发生在他甫上任（1987年8月）才两个月的时候。不过如今最有争议的，却是他任职末期所实施的政策。格林斯潘离职没多久，次贷危机就开始了，大家将其部分归咎于他在911恐怖袭击之后长期维持低利率环境。

    在雷曼兄弟于2008年倒闭之后，伯南克引导美国经济走出了大萧条以来的最严重衰退；美国大萧条是他在学术生涯中研究得最多的领域。

    美联储决策的最显著变化就发生在他的任期内。在零利率环境下，美联储被迫重新求诸更广泛的政策工具，其中一些目前都还在使用。美联储也变得更爱沟通、更透明，给观察人士提供了有关其决策过程的更多信息。

    伯南克2014年交出接力棒时，经济增长、通胀和失业正在逐步改善之中，美联储正在走向退出因危机而生的政策。

    耶伦面临的挑战也不轻松，她仍然花了近两年时间才启动加息。她的困境在于：过快提高借贷成本，会遏制经济复苏，被迫再次加码刺激，而维持低利率，则又面临推高通胀、导致已接近充分就业的经济出现过热的风险。

    耶伦对美国经济阻力的立场有大量资料可查，她预计未来几年“只会逐步”加息。她的前任们的评价则更少为人知，甚至可能在这次辩论后也还是未揭之秘。

    用blinder的话来说：“其他三位不会指手画脚。美联储一次只有一位主席。”