日本股市到底怎么了？

　　一般来说，宽松的货币政策能够推动股市上涨，这件事却没有发生在日本股市身上。不仅如此，日本股市还成为今年以来全球各主要股市跌幅榜的亚军，表现仅好于意大利。

　　昨日，日本股市日经225指数再度下跌0.44%，报15751点。至此，日经225指数今年以来累计下跌17.25%，成为全球主要股市中表现最差的股指之一。与此形成鲜明对比的是，美国股市道指和标普500指数已经收复今年以来的失地，就连表现较差的德国和法国股市，今年以来的跌幅也只是10%和7%。

　　虽说宽松货币政策有助推动股市上涨，但如果以股市表现来看，日本的宽松政策似乎“没效果”。对于宽松，日本央行可谓不遗余力。今年1月，日本央行意外推出负利率政策，引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。尽管日本央行行长黑田东彦指出该行可能将负利率进一步调降，但市场人士普遍认为，对更多这样的宽松举措能带来什么良效不抱太大期望。更有分析人士认为，金融市场已经认定日本央行的负利率是失败之举，显示在全球市场动荡的局面下，该行可用来刺激经济增长的选择已经不多。

　　其实，日本实施超级宽松货币政策已经有3年时间，但效果甚微，2015年第四季度日本经济再度陷入衰退，通缩压力萦绕不去，实际工资增长乏力，信贷需求依然疲弱，现在就连日元也开始与当局的意愿背道而驰。市场数据显示，今年以来日元汇率节节攀升，尤其是在日本宣布进入负利率时代之后日元表现更为抢眼，上周连续刷新17个月新高，突破108关口，今年以来日元兑美元汇率已经升值近10%。不仅如此，日本财务大臣麻生太郎与诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼近日的一份谈话笔录被曝光。克鲁格曼提及，无论日本央行做什么，日元都会因为其他主要经济体的持续疲软而升值。

　　日元进一步升值，会导致汽车、电动机械等大盘股的业绩下降。日元兑美元每升值一个整数单位，丰田汽车的盈利就会下降约400亿日元。此外，资源价格下降使得一部分综合贸易公司和钢铁企业的业绩增长举步维艰。

　　出于对安倍经济学以及日本经济前景的悲观态度，加之日元汇率持续升值，彭博数据显示今年以来外国投资者从日本股市撤走了460亿美元的资金，投资者已经连续第十三周抛售日本股票，创1998年以来的最长抛售纪录。此外，为确保当前财政资金，被称为“石油金钱”的产油国投资资金会不断抛售掉股票转持现金。就日本股市而言，“石油金钱”的抛售会进一步加剧海外投资者的抛售潮。

　　amp资本公司的市场主管nader naeimi表示，“日本股市的表现令人失望，很多人都开始质疑安倍经济学。”据悉，长期以来naeimi都非常看好日本股市，不过现在他想瞅准机会卖空日股。

　　想当年，2013年9月日本首相安倍晋三在纽交所高呼“日本回来了”以及“买我的安倍经济学”的时候，大量资金涌入日本股市。而如今，一半的资金已经离开。一直以来，海外投资者对日本市场来说都是重要的参与者。在2012年到2015年之间，海外投资者净买入了18.5万亿日元的股票，相当于东京股票交易的70%。失去外国投资者的支持对于身为日本首相的安倍晋三而言无疑是个沉重的打击