三大国际评级机构论战中国经济前景：下行风险受关注

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来源：互联网
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2016-05-15
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　　[惠誉主权评级联席董事费安德表示，目前市场最为关注中国面临的下行风险，包括经济“硬着陆”、金融体系崩溃以及人民币大幅贬值，但从评级展望角度而言，惠誉认为这些风险出现的可能性较低]

　　中国作为世界第二大经济体，长期以来对于全球经济增长与稳定发挥着重要作用。眼下，中国经济正处转型期，市场风险逐渐暴露，金融改革进入攻坚阶段；“新汇改”后人民币打破近10年单边升值预期，汇率波动明显增加。一时间外部市场对于中国经济的关注似乎达到了前所未有的高度。

　　3月份以来，国际评级机构穆迪（moody’s）与标普（standard&；poor’s）相继将中国长期主权债务评级由“稳定”下调至“负面”，中国政府债务上升、外汇储备下降，以及推进改革的不确定性成为穆迪与标普作出下调决定的主要原因。

　　而同样作为国际三大评级机构之一的惠誉（fitchratings）则坚持对于中国市场的“稳定”展望。4月12日，惠誉主权评级联席董事费安德（andrewfennell）在接受《第一财经日报》记者采访时表示，目前市场最为关注中国面临的下行风险，包括经济“硬着陆”、金融体系崩溃以及人民币大幅贬值，但从评级展望角度而言，惠誉认为这些风险出现的可能性较低。

　　中国经济“硬着陆”？

　　3月2日，穆迪率先将中国的长期主权债务评级展望下调至“负面”，同时维持“aa3”的评级。与此同时，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由“稳定”下调至“负面”。

　　随后，3月31日，标普也在公开声明中表示，确认中国评级为aa-，并将评级展望从“稳定”下调至“负面”，与穆迪相似，标普也紧接着将中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等20家中国政府关联公司的展望由“稳定”下调至“负面”。此外，标普还下调了部分中国金融机构的评级，包括农业银行(行情买入)、国开行、进出口银行等多家金融机构的评级被降至“负面”。

　　相比之下，惠誉自2015年11月26日公布对于中国“a+”评级，并确定长期展望为“稳定”后，保持至今。

　　此次穆迪下调中国经济展望的重要原因之一是担忧中国银行(行情买入)体系风险的不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。“高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。”穆迪公开表示。

　　对此，惠誉金融机构评级联席董事陈冠如对《第一财经日报》记者表示，银行作为信贷的主要来源，具有支持国家整体经济发展的目标以及维持经济社会稳定的责任，因此外部市场对于中国银行体系信贷快速增长保持高度关注十分有必要。

　　“目前，中国银行业支持经济发展的能力确实有所减弱。”陈冠如认为，大量超额信贷会造成资源的不当分配，并减低整体经济运作的效率。

　　尽管银行信贷风险有所增加，但惠誉认为，由此导致经济出现“硬着陆”的可能性不大。

　　费安德对《第一财经日报》记者表示:“虽然投资增速放缓，但中国零售业强劲，劳动力市场及收入保持稳定，越来越多的迹象表明中国经济调整过程平稳，没有出现破坏性的‘硬着陆’。”

　　但他同时坦言，中国不可避免地面临着结构性调整，并且这一调整将持续数年，截至2020年底的增长率可能低于很多人预计的6.5%~7%。

　　4月1日，财政部副部长史耀斌对于国际评级机构对中国经济前景表现出的担忧进行回应称，穆迪、标普将我国主权信用评级展望调整为“负面”，只是对一些风险表示关注和提示，对我国实体经济和金融市场运行不会产生明显影响。这些机构在一定程度上高估了我国经济面临的困难，低估了我国推进改革、应对风险的能力。

　　史耀斌认为，评级公司对我国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的担忧，是没有必要的。对我国经济社会发展取得的成就和结构性改革取得的进展，评级公司还需要深入了解和全面评估。

　　此前，财政部金融司负责人也曾表示，穆迪对中国经济问题的担忧不构成下调评级展望的理由，评级公司对我国情况还需进一步全面了解，消除“信息不对称”。

　　在3月20日的中国发展高层论坛上，财政部长楼继伟更是直言，注意到了评级的调整，但市场上并没有因此使得和中国主权债有关的指标发生变化，比如离岸人民币不跌反涨，也没有资金做空中国。

　　“希腊危机的时候，希腊评级都比我们高，我们不care（关心）它的评级。至于和评级机构沟通，我们不用给它们‘拜码头’。”楼继伟说道。