多哈冻产会议未能如期进行 截至目前发生了啥？

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    周日（4月17日），17个产油国在多哈会谈，就冻产进行磋商，目前最终协议尚未达成。据知情人士，产油国据称愿意在当地时间14时（北京时间今日19时）通过冻产协议，冻产协议据称考虑伊朗因素而正被修改。

    截至目前发生了啥？

    会议延迟：沙特在会前最后一分钟提出延迟开会时间，代表们先与卡塔尔的埃米尔会晤；

    沙特态度：会前请求所有欧佩克成员国参与冻产协议，尽管认为没有伊朗也能达成协议。

    草案修改：冻产协议因考虑伊朗的因素而正在被修改，草案部分内容已于日内公布；

    协议草案：每月原油日产量的平均值不超过1月水平，产量冻结将持续至今年的10月1日；

    伊朗说不：伊朗油长赞加内及伊代表不参加冻产会议，强调任何时候不会放弃油市份额；

    以下为冻产会议具体消息时间线一览（均为北京时间）

    18:05：厄瓜多尔：产油国就冻产协议基本达成一致。如果协议达成，供应过剩的情况下半年将得到改善，注 意“不是库存，而是供应”。

    16：25：产油国已经准备好在当地时间14:00开始的对话中通过冻产协议。此前冻产提案修改主要是因为伊朗问题。

    15：50：多哈会议召开之前，冻产提案还在修改。

    15：30：沙特要求有变，多哈会议生变故，较原有安排延后一小时进行。

    13：50：俄罗斯能源部长novak表示，有关冻产协议的细节尚未最终决定。

    科威特石油部长anas al-saleh表示，每个人都很乐观，达成冻产协议非常有希望。不过，冻产时点还在讨 论中。

    13：33：厄瓜多尔称，产油国必须就冻产协议达成一致并严格执行。

    13：28：厄瓜多尔称， 产油国将成立委员会来监测协议相关要求。

    13：10：阿曼石油部长表示，欢迎其他国家加入冻产草案。犹豫冻产协议并无强制性措施，因此他希望大家都能按 照约定执行。

    13：06：包括科威特石油部长在内的多个产油国高官表示，产油国很快就将达成多哈冻产协议。

    冻产草案已经得到了沙特和俄罗斯的认可，主要产油国之一阿曼表示，冻产协议将帮助市场于年内达到供 需平衡。

    11：09：多哈冻产协议草案显示，每月原油日产量的平均值将不会超过1月份水平，产量冻结将持续至今年10月1 日。产油国将于10月在俄罗斯再次会面以评估协议实施情况，将继续就寻求最佳途径确保原油市场稳健复 苏方面加强磋商。最终协议尚未达成。

    点评

    民生证券管清友、张瑜分析称，油价目前即是位于低价格区间的均衡。价格一旦反弹，所有国家都想增产，价格随之又会下去，因此即便冻产协议名义达成，后续也将面临执行困境。历史经验表明，产油国从未实质性完成集体减产。

    理论上看，根据多重均衡模型，给定一个向后的供给曲线和一个陡峭的需求曲线，在低价格和高价格就都会有稳定的均衡，油价目前即是位于低价格区间的均衡。价格一旦反弹，所有国家都想增产，价格随之又会下去，因此即便冻产协议名义达成，后续也将面临执行困境。历史经验表明，产油国从未实质性完成集体减产。

    因此情景一，冻产如果达成，油价或迎来压力拐点。预期落地，前期油价过度price in部分将会有回调压力，期货市场已经可见端倪；会议延时，表态反复，表明产油国谈判艰难，大幅降低市场对于其后期一致行动的信任；只是名义达成，集体行动的难题历来难以解决。

    情景二，冻产如果延迟，油价维持小幅波动。只要没有恶劣的谈判崩裂，不论延期还是节奏缓慢的谈判推进，都将继续给予市场以想象空间，不能证伪的预期是最佳的预期，没有坏消息就是好消息。

    总之，多哈会议的命运是注定的，没什么悬念。需求不行，怎么折腾也白搭，国内煤炭、钢铁行业也如此。