美股阴阳交错升速缓 A股纵横曲折道路宽

　　受到多种因素的困扰，美股上周五在狭小的区间内低调整理，道指、标普、纳指依次微调0.16%、0.10%、0.16%，三大股指的周涨幅随之也被压缩到了1.82%、1.62%、1.80%。放眼全球，大多数股指上周也纷纷高开高走，新西兰更是以九连阳方式频创新高，阿根廷则由班副以逾8%的涨幅折桂，德、法、意还都劲升4%以上，近期较强的英、加已攻破平台顶端。只是普跌与普涨转换偏快，大涨通常难以持久，短线又出现整体回调，预示继续上行有必要适当整固。

　　与此同时，国际期市上周也形成了普遍上扬的喜人景象。美元指数惯性下探至通道下轨一带便企稳回升，近两周还形成阳抱阴的上攻组合，但调整局面尚未真正改变，弹升力度暂时就不能太乐观。黄金虽受美元走强影响小幅下调，可白银加速上行，crb指数也在周星后跃上5周线，粮食品种又陆续走高，铜铝铅锌等还呈现全面开花之势；由于市场在等待多哈会议结果，目前已进入反弹阻力带，原油上周的攻势明显减缓，短期整理可能性增大，对股市也许会形成拖累。

　　美国近日的经济数据喜少忧多。例如，3月小型企业信心指数降至两年来新低，3月的批发库存价格指数、消费品产出都连续第二个月下降，3月零售销售、制造业产出(创一年多最大降幅)也双双意外下滑，4月密歇根大学消费者信心指数初值还跌破预期值，而上周初请失业金人数意外降至1973年来最低，3月cpi与进口价格指数均在小幅上涨，美联储褐皮书也显示多数地区的物价轻微上涨，4月纽约制造业指数升创2015年1月以来新高，但都不足以支持股市上行。仅就市场表现而论，三大股指近日都是一波三折，涨和跌都不是很连贯，近两天还运行在十分狭窄的范围内，连续两颗小星线使短线变得更加扑朔迷离；重要的是，最近几周一升一降、阴阳交替的变换韵律相当鲜明，表明持续上攻已被多空拉锯取代，上下空间都会受限，涨跌速度自然趋缓。本周若不能站上18000点、2100点、5000点整数大关，17600点、2050点、4870点很可能面临比较严峻的考验。

　　承接此前企稳之势，a股上周高开并形成震荡上攻态势，5周线上行的步伐又有所加快，沪深大盘分别收高3.12%、3.07%，成交额大增既认同对三颗周星的突破，也支持近期继续向上拓展空间，而先抑后扬将是最有利的现实选择。以量能来看，上周成交总额32835亿元较前放大近22%，日均6567亿元却减少约3%，每日之间的量变均幅还提高到20%，说明近日参与热情依然较为高涨，多空双方的搏杀也不太激烈，市场较重大的变化很可能就会更为积极些。不管以周还是以日计算，沪深单位股指量能都明显增加，表明目前上行基础十分扎实，沪市量能占比提升又有助于权重股继续逞强，热点全面开花势必也将导致进一步放量，日均量若达到或超过7250亿元即创年内新高，就意味着回升很可能已渐入佳境。以股指来说，上周每天表现虽都是波澜不惊，但大盘以步步为营的策略创出猴年新高，沪市形成一日孤岛后又再度跳空上行，多方优势之大可见一斑，两市近两天的并列阴阳小星又颇具蓄势待发之意，中期形态也有利于升势向纵深方向发展，短调带来的机会仍可能大于风险。上周高低点最大落差又减少一成左右，且最近连续几周的波幅都明显偏低，即摆动不足的问题始终困扰着市场，而底部完成后又没有经过回探确认，深市连涨五周后更难以加速上扬，缺乏效率的宽幅震荡也不是最佳选择，仓促强攻后再休整不但不利于行情演绎，而且可能产生较大的负面效应，因此理想的路径只有先回探3000点、10350±150点一带，旨在达到有效化解阻压、攒足上行力量的目的，此后发起的猛攻才更有生命力。

　　透过普涨可以发现，国际期市马太效应稍强些，欧美股市则是弱者恶补、强者温补，短期反复可能无法排除。本周开盘与最初走向或许会提供反向信息，极端低点后第11周的变化也不可小视，权重群体动向和量能变化仍是关键所在。

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