和2008年金融危机前一模一样 这个重要关系又崩断了

    比率分析（ratio analysis）是金融市场上常用的分析手段，不管是公司盈利还是股票估值，不管是市场情绪还是趋势预测，比率都可以给出理性客观的分析，而能否看出暗藏在比率背后的信息，则考验了分析师的技巧。

    日前，著名黄金资讯网站hard asset alliance发表的一篇文章就揭露了一个重要关系已经崩断，一些“不对劲”的事情已经发生，一些悲观人士甚至预言，一场大危机或许近在眼前。

    有的人对此表示不屑一顾，认为这在危言耸听，但当看到知名对冲基金经理dan tapiero的分析图后，他们一定会改变看法。

    资料图1

    从dan tapiero展示的这张图中，我们可以看到金银价格比与消费者物价指数（cpi）一直都有着非常强的相关性，但这个相关性在2008年金融危机前崩断了。

    tapiero表示，“我们都知道那个时候发生了什么。”根据tapiero的分析图表，目前金银价格比与cpi指数开始像2008年前一样反向而走，这或许预示着新一场危机的到来。

    一些人可能认为金银价格比还将上涨，但问题在于，这一比率早已处于极端水平。分析师认为，如果金银价格比和cpi之间的缺口逐渐收窄，并回到正常水平，那么通缩压力将会急剧攀升。

    事实上，通缩的“恶魔”早已露出“狰狞的面孔”。

    近期，各国cpi数据纷纷下滑或低位徘徊：德国cpi意外下行，日本cpi维持低位，中国ppi已连续四年为负值。

    面对严重的通缩风险和困境，全球央行普遍的做法是降息，负利率也因此登上了“热搜榜”，成了最受央行青睐的政策。但如果全球央行继续实施负利率政策以对抗通缩，对于银行业而言无疑是“致命的”。

    看看瑞典的银行就知道了，自从负利率实施以来，瑞典几乎每个月、每个季度都以亏损告终，因为负利率会导致资本逃离。

    今年迄今为止，金价大幅飙升，但只要全球央行继续实行负利率，金价就有进一步的上行空间，如果美国也加入负利率大军的话，金价的提振幅度将会更惊人。在专家们看来，这是金价今年表现靓丽的主要原因。

    黄金今年来走势

    dan tapiero认为，负利率政策会损害银行，并显著推高金价。如果按照这样的趋势发展，大危机或许真的不远了。