原油公司死而不僵 破产了难道不能停产吗？

　　长期低油价使部分高成本原油公司破产了，可是破产并未转化为产量下降。

　　之前有分析师认为，由于油价下降，部分高成本原油公司会无奈破产，进而导致产量下降，最终油市就会恢复供给平衡，之后就是皆大欢喜的高油价。是不是很欣喜呢？可是，怎么这些公司都破产了还在产油？！说好的减产呢？

　　有分析报告称，尽管破产和濒临破产的原油公司数量快速增长，可是公司进入破产程序几乎对原油产量几乎没有影响。路透在报告中举了一个例子，就是已于2014年12月申请破产的magnum hunter公司。

　　magnum hunter在破产后，原油生产却根本停不下来，其原油和天然气的产量在2014年年中至2015年年底期间甚至增长了三分之一。该公司一方面用破产拖延债务人讨债的步伐，一方面开足马力全速泵油。目前，该公司拥有的3000口油井几乎都是在产的状态。这究竟是为什么呢？

　　分析师表示，首先，油井的日常运营成本始终低于目前的现货价格。因此，尽管钻探新井无利可图，继续充分利用既有油井还是非常合乎常理的。一般来说，油井投产的两年后产量会显著下降。因此，就算破产的公司不能钻探新井，在其产量最终下降前还有2年的漫长过渡期.

　　其次，债务人也想从这家公司身上获取最大价值。而目前的环境下，如果进行破产清算，原油资产根本卖不上好价钱，因此继续生产是唯一的选择。因此，以magnum hunter 为代表的破产公司就是不会清算停产。

　　第三，破产公司的管理层也不会愿意停产。现在行情不好，领导的公司又破产了，高管失业了去哪里找工作好呢？因此，公司高层管理人员都愿意在破产保护下运营，而不是进行彻底清算。虽然有的公司进行彻底清算可谓理性，可是债权人缺乏必要的行业专业知识，就连这样的企业也会苟延残喘的继续生产。

　　此前科威特代理石油部长表示，在石油工人罢工结束之后，科威特原油产量已经从此前的150万桶/日恢复至290万桶/日。这一产量已经接近科威特300万桶/日的产能限制。科威特的这一做法印证了我们隔日的判断，即产油国在冻产协议谈崩之后的最优选择是立即增加产出。

　　随着接近45美元关口，油价正在接近一个美国页岩油厂商的生死线。一旦油价触及45美元的水平，则美国页岩油厂商将有能力恢复生产。因此，近期油价的走势已经到了一个十分微妙的水平。

　　总而言之，尽管原油市场在再平衡的路上蹒跚前行，但仅靠破产却是万万不能在短期内使原油市场达到再平衡，投资者目前还是耐心地等着吧，不要太心急。

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