美联储料“老调重弹” 美元上涨动力不足

　　美联储本周将召开为期两天的议息会议，预计不会对现行货币政策做出调整。由于最新就业数据继续保持强势，加之日本央行可能进一步推出宽松政策，美元上周大幅走高。但多数分析师认为美元持续走强的动力不足，因强势美元将冲击美国经济增长动力，令美联储加息步伐放缓。

　　美联储短期难推新举措

　　本周全球市场关注的重头戏之一无疑是美联储议息。本次会议将仅公布货币政策声明，不会召开记者会，也不会公布联邦公开市场委员会（FOMC）对未来经济的预期。目前市场基本认定美联储不会在4月会议上采取任何新举措。芝商所利率期货显示，交易商预计美联储4月加息的概率仅为2%，6月加息概率为21%。

　　最新经济数据显示美国经济仍喜忧参半，美联储可能需要更多时间进行考量。上周五公布的数据显示，美国4月制造业采购经理人指数（PMI）初值从前一个月的51.5下降至50.8，创六年半新低。但同时，美国就业市场继续保持强劲的复苏态势，最近一周初请失业金人数跌至1973年来新低，显著好于市场预期。

　　高盛分析师预计，美联储本周发布的声明可能认为经济前景面临的风险“接近平衡”，暗示今年年初以来的下行风险有所消退。弗兰克资本合伙人公司总裁布莱恩弗兰克表示，尽管市场预期美联储本月不会加息，但商品价格近期的持续反弹以及美国就业市场的持续强势复苏，可能令市场对通胀上升的预期升温。

　　法国巴黎银行经济学家认为，美联储不会在本次例会上做出重大调整，预计6月加息的可能性也很低，因为美国国内经济前景没有亮点，且全球经济环境存在不确定性。预计美联储货币政策声明将重申全球经济和金融局势依然构成风险。

　　道明证券策略师图尔克认为，美联储本周的声明预计将“重申熟悉的主题”，即用全球经济环境的风险来平衡美国经济基本面的改善。预计4月会议的立场“总体谨慎”。

　　美元未来走势纠结

　　自美联储在3月的货币政策例会后意外发布鸽派声明以来，美元指数和美国国债收益率双双走低。但上周后三个交易日，由于美国就业数据表现良好，加之日元贬值，推动美元指数连续走高，三天内的涨幅达到1.1%。

　　上周五有报道称，日本央行考虑对银行存放在央行的部分准备金实行负利率，并可能通过以负利率发放部分贷款来帮助银行提升放贷能力。受此消息影响，日元全线暴跌，美元对日元的单日涨幅超过2%。

　　尽管市场普遍预期美联储本周不会加息，但其政策声明中的措施变化仍将对市场带来影响。分析师认为，如果美联储继续保持和上次例会一样的鸽派立场，将打压美元的涨势，如果政策声明偏向鹰派，美元则有较大可能会大幅上涨。

　　事实上在欧日央行持续放水的背景下，美联储货币政策决策和美元走势都陷入纠结状态。

　　高盛全球固定收益部门首席投资官宾纳指出，如果美联储讨论加息事宜，会推动美元上涨，但美元走强又会冲击美国经济增长动力。考虑到这并不是一种积极的回应，因此美联储升息步伐肯定非常缓慢。

　　法国巴黎银行分析师认为，美元上涨将推动非美货币走低，并损及油价复苏，这种反馈给金融市场带来的风险可能令美联储继续推迟加息。