经合组织国家经济增速放缓 货币政策不再“包治百病”

　　金融危机后，一些新兴经济体纷纷经历了巅峰不再的黯淡；而到了今年，以美国、德国为首的诸多发达国家也开始步履艰难。在目前急剧变化的经济形势下，欧元区和日本在宽松货币政策的路上越走越远，而美国也在首次加息之后陷入踌躇。如何走出危机四伏的经济局势是发达国家与新兴经济体共同面临的问题。

　　发达国家“组团”降速

　　上周，经合组织(oecd)先是大幅下调了主要发达经济体的经济增长预期，紧接着又发布了发达经济体经济增速显著放缓数据。数据显示，oecd发达经济体2015年四季度的经济增速环比增幅仅为0.2%，创2012年末以来最糟纪录。其中，日本成为表现最差的发达经济体；美国增速的降幅也不小，由0.5%降至0.2%；欧元区相对而言增速较为稳定。而在发达经济体中，只有英国经济增长的步伐是加快的。

　　本周，市场研究机构markit相继发布的日本、美国和欧元区的本月制造业pmi更是“力证”了当前发达经济体的“惨淡”。数据显示，面对全球需求萎靡不振的压力，日本2月制造业活动扩张速度大幅放缓，新出口订单萎缩速度为三年来最快。在此背景下，如何复苏因金融市场动荡而受损的经济，将令日本决策者们头痛不已。

　　尽管当下美国经济表现在普遍疲弱的发达经济体中仍属抢眼，但全球经济金融市场波动对美国经济的影响较以往大大增加，同时过度依赖货币政策也在缩短美国经济遭遇衰退周期的时间。数据显示，美国2月制造业创下三年以来最差成绩。值得警惕的是，美国制造业pmi上一次这么糟糕的时候，美联储开启了第三轮量化宽松政策。

　　此外，受海外需求下降冲击，欧元区经济“引擎”德国2月制造业pmi跌至15个月低位，并已接近停滞状态。而欧元区“二当家”法国情况更不容乐观，数据显示，因服务业低迷抵消制造业增长，该国2月企业活动陷入萎缩，为逾一年以来首见。媒体指出，法德的“熄火”将威胁到欧元区脆弱的经济复苏局面，欧洲央行恐怕将在短期内采取更多措施，而力度方面可能要出乎很多人意料。

　　货币政策不再“包治百病”

　　为应对经济增长疲软的前景，各国央行纷纷“开挂”般地加码宽松。摩根大通经济学家马尔科姆