全球宏观经济治理需加强“沟通协调”与“政策多样化”

    核心提示：当前，国际金融市场相比过去更加脆弱、敏感，在世界主要经济体复苏进程缓慢的情况下，欧央行与日本央行均在量化宽松货币政策的基础上推出负利率政策，与美联储货币利率政策正常化形成明显差别。

    新华社记者王都鹏

    北京（cnfin.com / xinhua08.com）--当前，国际金融市场相比过去更加脆弱、敏感，在世界主要经济体复苏进程缓慢的情况下，欧央行与日本央行均在量化宽松货币政策的基础上推出负利率政策，与美联储货币利率政策正常化形成明显差别。正在召开g20财长和央行行长会上，多方呼吁应加强政策沟通协调，并希望减少对货币政策的过于依赖。

    全球经济高度一体化货币政策需加强沟通协调

    国际货币基金组织（imf）今年1月份下调2016年全球经济增长规模，从之前预测的2016年全球经济增长3.6%下调至3.4%。经合组织（oecd）更是预测今年全球经济增速预计只有3%，表示世界各国决策者应该采取行动刺激经济增长。

    “上述数据的调整或多或少反映了事实，经济存在下行风险是当前全球经济面临的挑战。”朱光耀表示，“此次g20财长和央行行长会议将讨论各成员国如何加强团结以及政策的协调合作，从而让全球经济回到增长的轨道，并且平衡即期、中期和长期的经济增长。”他认为，不能仅仅依靠货币政策，财政政策也应发挥作用，从而能够形成更好的政策组合。

    美国经济温和复苏启动利率正常化步伐，美联储从去年12月份开始美国利率正常化，调高美国基准利率0.25%，并宣称预计2016年将加息4次左右。

    尽管美联储主席耶伦在2月10日暗示加息次数可能低于2015年12月会议预测的加息4次，但是美国1月失业率降至4.9%，创2007年以来新低，以及美国1月cpi较去年12月上涨了0.1%；同比增长1.4%，较前值提升了0.7%，均显示有利于美联储继续推进货币正常化。

    市场对此普遍认为，美联储加息导致资金从新兴经济体流出，是造成国际金融市场动荡的主要原因之一。

    然而，数据显示，欧元区的经济却是如履薄冰。德国2月企业信心连续第三个月下降，制造业预期指数创2008年雷曼兄弟破产事件后以来最大降幅。markit发布数据，欧元区2月份制造业pmi初值为52.7，环比下降1.3个点。其中，新订单和出口增速进一步放缓。服务业增速为2015年1月份以来最低水平，服务业增速将在未来数月进一步放缓。

    高盛集团在近日发布的报告中指出，预计欧洲央行将在3月10日召开的议息会议上进一步实施货币宽松，包括降息10个基点，并将量化宽松（qe）延长至2017年9月。

    日本央行前一段宣布日元进入“负利率”时代，坚定实施利率为负的量化加质化货币宽松（qqe），推动qqe政策创造的基础货币在实体经济流通，对抗上升的通缩风险，并表示如果有必要将进一步降息。

    面对经济增长态势和货币政策的分化，中国央行行长周小川26日在上海举行的记者招待会上表示，在全球经济发展没有进入高度全球化的情况下，这是一种很正常的现象。各国经济情况不一样，货币政策主要就是调节国内经济，特别是国内的总需求。

    周小川认为，“最近一二十年全球化水平提高，大国经济的货币政策外溢效应开始强调。每个国家为自己的经济制定货币政策，但是要考虑到外溢效应，要加强沟通，要讨论，先不说是否能够做到相互协调，但是至少大家应该通气。”

    “多样化”宏观经济调控手段维稳全球经济金融市场

    “货币政策在应对危机中确实做出了很多适当的反应，对度过危机、加快复苏，都起了重要作用。但是别的政策应该跟上，光用货币政策就有可能过度，效应就有可能出现递减。”周小川表示，最近两三年全球议论比较多的，就是说货币政策用得不少了，还是要悠着点，意思是不要寄予过高的期望值，还是要加强使用财政政策和结构性政策。

    朱光耀也认为，让全球经济回到增长轨道，不能仅仅依靠货币政策，财政政策也应发挥作用，从而能有更好的政策组合。与此同时，需要和市场有很好的沟通，让市场了解政策产生的效果。

    “由于货币政策由中央银行货币政策委员会负责，虽然大家之间可能有些差别，但都有一些货币政策的工具可以使用。”周小川对比不同政策类别时说到，“虽然财政政策应该也相对比较灵活一点，但是每个国家情况不一样，有的国家赤字偏高，债务总水平、政府债务已经过高，余地就变得比较小，大家就说财政政策的空间各个国家不一样。此外，财政政策的一般的程序都是需要国会批准，有时候会引起争论，虽然应该用财政政策，但是有争论一时批不下来，你也就不能用了，这个也是约束更多一点。”

    对于一些结构性政策，有的中期才会见效，另外一些结构性政策，比如说劳动力市场问题、医疗、养老这样的问题，还有创新等等，尤其是像劳动力市场这样的问题，执行起来比较痛苦一点，不那么顺利，就导致货币政策大家都使用。但周小川强调，“'治本’的事也应重视”。