宏观力量纵横交错 左右澳洲资产市场方向

【宏观力量纵横交错 左右澳洲资产市场方向】澳洲知名投资专家认为，最近几周四股政治及经济力量交织作用于市场心理，广泛影响到股票、地产、债券等资产类别，并将左右未来市场趋势方向。

　　澳洲知名投资专家认为，最近几周四股政治及经济力量交织作用于市场心理，广泛影响到股票、地产、债券等资产类别，并将左右未来市场趋势方向。

　　acb news《澳华财经在线》报道，澳大利亚clime资产管理公司首席投资官john abernethy表示，当前种种经济事件和金融政策牵涉广泛，资产市场所受影响不尽相同且前景难以预测，要把握之间联系需要将各类资产并行审视。

　　绵长的中国春节，附着于美国假期的的长周末令市场短暂企稳，似乎理性思维会间歇性地占据上风，压抑市场的狂躁表现。许多评论家正关注企业债务市场持续扩大的信贷利差，或者期待欧佩克原油限产谈判可提振油价。abernethy认为以下4项因素对目前的澳洲市场而言更为重要，值得注目：

　　一、2015年四季度日本陷入经济负增长；

　　二、欧洲央行宣称如果通缩压力增大将进一步施展经济刺激；

　　三、澳洲税改辩论再次笼罩在不确定性当中；以及

　　四、澳大利亚人口超越2400万

　　以上4点对资产市场将产生怎样的影响，abernethy逐一做出解析。

　　*日本经济增长乏力

　　据最新初始数据，2015年四季度日本gdp增长年率缩减1.4%，远低于经济学家预期的0.1%增幅，全年gdp增长仅0.4%。占到日本国内生产总值六成的私人消费下降了0.8%，暗示日本央行与政府政策到目前为止并未促使居民加大消费支出。

　　自上世纪80年代繁荣期过后日本经济增长水平并不稳定，年增速中值仅1%，过去25年中出现过六次衰退性阶段。abernethy认为，如果日本再度陷入衰退，可能会特别严重，因为日本央行已经将现金利率调至负值。

　　负利率与持续量化宽松带来的影响不容小视，但这些政策仍难让日本经济重新实现持续增长。人口老龄化与巨大的公共债务正冲消经济复苏几率，而货币政策设定逐渐凸显出日本央行的绝望：不断重复同样的动作之后得到毫无改善的结果。

　　日本央行负利率政策旨在打压政府债券投资，提振贷款水平并刺激股市投资，然而目前为止并未见效，因为市场参与者的避险情绪极高。从股市来看，无休止的刺激举措没有给日本投资人创造更多财富。abernethy提到，过去25年来美国投资人通过标普500所获投资回报要较日本投资人在日经指数上的回报高出800%。

　　负利率将再度在日本激起资产泡沫。一份近期的报告显示，日本央行的qe政策已经延伸到了购买地产证券，就好比澳储行去购买澳大利亚上市地产信托。现金利率为负的情况下大型地产基金或投资人借贷时反而能获利息，这将鼓励他们买入更多地产。

　　尽管不知事态如何演变，但无论如何想象，结果都难称乐观。

　　这将给澳大利亚带来怎样的影响？

　　abernethy认为，日本的qe与负利率将促使日本机构投资人竞相购买澳洲债券、投资上市地产信托与基础设施资产。全球范围内信用利差大幅扩大，这些资产类别价格却大涨，再次反映出全球市场的错位表现。

　　澳洲资产受到外资拱举，其影响将表现在澳元上。abernethy称，只要澳储行尚不认为有必要限制来自qe型经济体的外资流入，澳元币值就不能实现适当修正，而澳大利亚的经常账户赤字额就难以稳定下来。

　　《澳华财经在线》早前报道，2015年澳洲市场吸引大量的股权资本与债务资本，迎来近十年以来最大外资洪流，有分析预期这股势头将在2016年得到延续。而这也解释了为何大宗商品重度萎靡，铁矿市场“灾难深重”之时，澳元走势的脱节表现