再过八个星期 黄金和美元长期趋势便出结论了

    我一直在使用world complex（财经机构）编纂的黄金乘以美元的乘数指标（每盎司黄金的美元价格乘以美元指数，再除以100）来作为在美国外运营企业存储黄金价值的评判工具。假设这些公司的成本按当地货币计算，那么这些公司的现金流可以通过两种方式改善，美元的升值或是黄金价格的上涨。实际上，美元汇率的上涨对在美国外运营业务的企业是更有利的，因为当黄金价格快速上升时，这些公司通常都会面临特别的“暴利税”——而如果美元上涨，我还没听说过有此类税。

    过去几周以来，黄金市场显得兴奋异常。正如我们在一年前看到的，黄金美元指数乘数已经突破了一个巨大的三角形形态。

    图：黄金乘以美元指数乘数,2012年1月份到2016年2月份

    上述图表预示着很多投资主题。其中一个主题是许多投资者在新年之后买入了很多的黄金，你可以看到，在过去三年内每年的开端，图表中的指数都有一个明显的移动。

    考虑到过去几周来黄金市场的火爆，现在是时候仔细看看研究一下背后的根源了。至少从三个重要的方面来讲，我们都处在了一个关键的节骨眼上。目前，黄金美元指数乘数在1203.79。过去一年的移动中，该指数乘数达到的峰值在1229.3。我认为，当前的高点必须超过去年的峰值水平，否则当前的高点只不过是另外一个次高点而已。

    图：自2010年1月以来黄金和铜分别乘以美元指数的乘数

    红线为铜乘以美元指数乘数，黄线为黄金乘以美元指数乘数

    我们比较一下过去六年来黄金与铜的表现（两种金属都乘以美元指数，黄金是每盎司的美元价格乘以美元指数，铜是每磅的美元价格乘以美元指数）。回顾过去六年，每当两条曲线相交时，黄金与铜的报价比是400。现在，黄金的价格几乎是铜价格的600倍。从历史上看，这么高的报价比是不常见的——上次短暂出现这种情况还是2009年。

    一般来讲，我会说上述图表对黄金投资者来说有些让人害怕，因为图表看起来似乎预示着的是一个黄金价格的下跌（或是铜价格的上涨，在这样的经济中，铜价格的上涨有点不太可能）。你的预期取决于总体的投资主题会各不相同。如果通缩性力量变强，那么黄金与铜报价比会进一步升高，就像黄金白银报价比一样。虽然美国人不认为黄金可以被当成是货币，但看起来的确有人是这么看的。如果你的假设是央行会想尽一切办法来对抗通缩，那么你未来的预测只能是取决于你是否认为央行在对抗通缩上会成功了。

    图：黄金乘以美元指数乘数的相空间

    自从我发表这些文章以来已经有好一段时间了。我的观点是黄金价格的行为就像自然界中许多复杂的系统一样——它首先会长时间的处于特定的均衡区域，各均衡区域之间是一些快速的移动到其它均衡区间的行动。上面的图表中已经出现了三个相对均衡区域。自2013年中期以来，黄金乘以美元指数乘数就已经被限制在了中间的均衡区域-除了去年有一个小小的突破外。不过突破并没有达到逃逸速度，市场又跌回到了中间均衡区域。

    当前的情况值得多加注意。再一次指明，我们现在处在了一个可能的突破点。如果我们要看到黄金价格的大幅移动，那么我们需要看到黄金价格朝着上面的均衡区域移动。如果在这个移动的过程中美元依然保持强势，那么这预示着黄金价格会来到1400美元每盎司。接下来的八周内我们应该能看到市场情况的明朗——我们要么会处在企及下一个均衡区域的路上，要么还会跌落到现在的均衡区域。（双刀）

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