“美联储通讯社”Jon Hilsenrath：3月加息几无可能

对于近期市场热议的负利率政策，jon hilsenrath在回答《第一财经日报》记者提问时表示，负利率政策将是美联储实在无计可施时可能会考虑的政策，而在这之前，美联储还有很多其他政策工具，如再次推出量化宽松(qe)等。

　　3月4日，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报首席经济记者jon hilsenrath在上海表示，备受期待的美联储3月议息会议可能会再次让市场失望，因为根据当前形势，美联储本月加息的可能性变得非常微小。

　　对于近期市场热议的负利率政策，jon hilsenrath在回答《第一财经日报》记者提问时表示，负利率政策将是美联储实在无计可施时可能会考虑的政策，而在这之前，美联储还有很多其他政策工具，如再次推出量化宽松(qe)等。

　　美联储加息之路谨慎前行

　　“美国经济已经连续7年实现增长，同时我们看到失业率也在持续下降，从我了解到的情况来看，未来美联储只会走在继续谨慎加息的路上。” jon hilsenrath说道。但与此同时，由于美联储的货币政策高度依赖于数据，因此一旦出现不利迹象，美联储会立即停止加息。

　　作为本周的压轴大戏，美国劳工部定于北京时间今晚21:30公布2月非农就业报告，这对于引导市场预期具有重要影响。1月份时，美国非农就业报告显示新增岗位放缓幅度已大于预期，但薪资不断上升以及持续下降的失业率，则让投资者更加坚定美国就业市场仍在稳定复苏中。

　　调查显示，目前经济学家的预期中值，2月美国非农就业人口料增加19.5万人，上月为增加15.1万人。2月失业率料持平于4.9%。

　　jon hilsenrath对于2月份失业率则更为乐观，他认为2月失业率很有可能会进一步降低，提前实现今年美联储预定的4.7%的失业率目标。“如果失业率表现良好，对于美联储接下来的加息决定可能会起到更大的推动作用。”

　　在去年12月美联储开启加息大门后，“点阵图”曾显示美联储官员们预期2016年加息四次，每次25基点。

　　而根据1月联邦公开市场委员会(fomc)会议声明，美联储的表态较去年12月已经显得更加鸽派，其中很大一部分原因与年初以来全球金融市场动荡所产生的不确定性有关。

　　根据摩根士丹利美国经济研究团队测算，如果美国和全球金融市场按照目前情况进一步恶化，美联储在年内加息的概率会继续下降。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊此前表示，全球金融市场的变化远比实体经济要快，其团队维持美联储年内加息 3 次，并最早一次会在6 月的会议上做出决定的预测。

　　在jon hilsenrath看来，对于何时加息，美联储面临巨大压力，而美联储主席耶伦(janet l. yellen)也在一直努力协调美联储内部的观点分歧。

　　“目前来看，美国的经济增长确实不错，但也算不上特别好，即使经济持续增长，失业率逐渐下降，仍面临很大的一个问题就是美国的经济增长潜力非常低，因为新增劳动力不足，所以美国经济还有很疲软的地方。”jon hilsenrath说。

　　jon hilsenrath表示，目前美联储内部存在两个阵营。

　　一个是由美联储副主席费希尔(stanley fischer)代表的加息派，他们认为美国经济已经相当不错，各项数据显示失业率在下降，通胀有上升的迹象，“因此费希尔认为应该加息，并且一直在争取。” jon hilsenrath说道。

　　但另一阵营则对于当前全球形势感到担忧，他们认为美联储应谨慎加息。美联储在考虑加息对于包括中国在内的新兴市场国家将会带来哪些溢出作用，将会触发哪些不利因素，必须考虑对未来市场经济的影响。

　　“在这两个阵营的观点中，耶伦一直在努力达成妥协。” 在jon hilsenrath看来，耶伦传递出的信息为，只要美国经济增长的预期能够持续，就会非常谨慎的走在加息的路上，但一旦出现风险，会立即调整政策。

　　“耶伦是一个非常谨慎的人，她会做很多功课来确保美联储的政策能够尽量做到万无一失。”jon hilsenrath举例道：“我知道每次耶伦赶飞机都会提前至少3小时到飞机场，因为她会考虑堵车、安检等各种可能性。另外上周在华盛顿的一次晚宴上，我看到耶伦提前1小时，1个人坐在餐桌前等待大家到来，因为她怕迟到。”

　　负利率政策可能性非常小

　　随着日本央行、欧洲央行相继步入“负利率”，市场对于美联储推出负利率的预期瞬间大幅增加，而jon hilsenrath则对《第一财经日报》记者表示，目前听到美联储更多的都是在讨论如何加息，而不是降息。

　　“我认为只有当美国重新步入衰退，并且再次推出了例如qe等许多政策都不见效的情况下，才会考虑负利率。”jon hilsenrath说。

　　但与此同时，在1月底进行的2016年银行系统年度压力测试中，美联储对各大银行在一系列可能情境中的应变能力进行评估，其中就包括从2016年第二季度至2019年第一季度的3月期国债利率长期为负的情况，被市场认为是美联储正在认真考虑负利率的标志。

　　此外，费希尔近日也曾表示，美联储正在研究国外负利率的经验，不过目前没有计划使用。达拉斯联储主席卡普兰(robert kaplan)则认为不应排除负利率。

　　2月11日，耶伦在出席众议院听证会的问答环节时表示，并不认为美联储到了需要很快步入降息的地步，毕竟劳动力市场表现向好，许多抑制通胀的因素是暂时的。虽然她认为负利率并非毫无可能，但同时指出：“美联储在研究，如果经济形势恶化，负利率是否对经济有帮助。2010年的时候，美国曾考虑过负利率，但认为当时实施负利率并非一个好的选择。对于未来，负利率并非毫无可能，但是否在美国适用，需要仔细评估。”

　　此外，jon hilsenrath对本报记者表示，本月欧洲央行是否会进一步扩大宽松力度对于市场也将起到非常大的影响。“毕竟现在市场都预期欧央行应该进一步宽松，但如果得到的答案是否定的，那投资者肯定会进一步抛售欧洲风险资产，从而引发更大的市场波动。”

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