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美国货币政策越来越“中国制造”?

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-15
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  在一些人士看来,美联储的货币政策在某种程度上可以打上“made in china”的标签了。

  这当然有夸张的成分,但中国对美联储货币政策有一定影响力的确是不争的事实。在全球化程度越来越深的今天,特别是去年至今,没有哪个主要经济体的央行能够完全独立于世界之外。

  pimco全球经济顾问joachim fels正是持上述立场的人士之一。他给出了美联储货币政策受中国影响的几点理由:

  去年年中,美联储主席耶伦和其他美联储官员似乎已经准备在当年9月加息了。然而,中国在8月中旬意外令人民币大幅贬值,引发全球市场剧烈震荡。美联储担忧金融市场对美国经济的影响,耶伦当时对记者们表示,9月会议主要关注中国风险。最终,美联储选择在12月加息,而不是9月。

  “如果不是中国以及围绕着中国发生的(市场)动荡,我认为美联储已经加息了,” 贝伦贝格银行首席亚洲和美洲经济学家mickey levy当时表示。

  再看今年,耶伦和她的同事们看上去准备将第二次加息安排在3月。就在随后的1月,中国再次允许人民币贬值,全球金融市场再度受到惊吓。

  耶伦曾在2月中旬的国会听证会上表示,中国汇率造成国际金融市场动荡,中国的货币政策与经济放缓等国际因素可能对美国经济构成威胁。她还称,美国经济面临着一些全球性威胁因素,可能会阻碍美国经济增长,迫使美联储放缓提升利率。

  美联储称货币政策依赖于经济数据的表现。而joachim fels认为,不止如此,美国货币政策很明显还要考虑金融环境。因此,如果中国的行动或政策破坏了市场(无论是股市下跌还是企业债券收益率走高或者美元走强),导致美国金融环境收紧,美联储会在制定货币政策时将其加入考评,因为那对美国经济有潜在的影响。

  如果从国际贸易角度来说,尽管由于美国对中国的出口在gdp中的比例还不到1%,似乎中国的影响有限,但如果将观察范围扩大,考虑到中国是全球最大的大宗商品消费国,中国经济增速放缓对其他国家有着巨大影响。imf总裁拉加德去年9月承认,中国的影响力超过了预估。

  美联储理事lael brainard本周一称,美联储制定货币政策时需要考虑中国因素。美国旧金山联储主席威廉姆斯上周也称,美联储正密切关注中国经济走势;股市并不能很好地体现出经济形势;中国经济增速放缓将继续影响大宗商品市场。

  事实上,耶伦曾在去年9月宣布不加息的同时罕见地表示,中国是美联储的关注重点。美联储尽可能明确地表示,中国经济增速放缓、股灾等是导致暂不加息决定的因素之一,这在未来还会施加影响。此前,中国从未在此类会议上被提及。

  值得注意的是,中美的影响力并非单向的,而是互相的。中国央行和纽约联储2月29日罕见地举行了联合会议。在这个名为“2016中美央行高端对话”的会议上,中国央行副行长陈雨露表示,中美央行应当更紧密地合作,以应对全球经济政策协作效应减弱的趋势。

  对于美国来说,显然,美国在制定货币政策时不能与世隔绝,将自己孤立于全球之外。

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