欧洲央行放手一搏的利与弊

【欧洲央行放手一搏的利与弊】从1.0%到0.1%，伴随着欧元区今年通胀预期急剧恶化，欧洲央行日前再度出手，常规与非常规货币政策工具并用，在全面调降欧元区三大关键利率的同时，宣布扩大资产购买计划(qe)规模并启动“第二代”定向长期再融资操作。

　　从1.0%到0.1%，伴随着欧元区今年通胀预期急剧恶化，欧洲央行日前再度出手，常规与非常规货币政策工具并用，在全面调降欧元区三大关键利率的同时，宣布扩大资产购买计划(qe)规模并启动“第二代”定向长期再融资操作。

　　欧洲央行打出的“三记重拳”超出预期。常规利率政策方面，欧洲央行时隔18个月再次下调欧元区主导利率，下调至零的历史最低水平；同时下调隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别至0.25%和负0.4%。

　　无独有偶，最近一周降息的不止欧洲央行一家，新西兰央行也宣布，将指标利率下调25个基点至2.25%的纪录新低，令市场大感意外。央行并暗示，随着全球经济成长前景恶化，可能需要进一步降息。

　　有分析指出，通胀预期恶化是欧洲央行扩大宽松的主要原因，拉升通胀与刺激经济也成为扩大宽松的直接目的，但实现目标并不容易。首先，低通胀很大程度与外部环境有关。在欧洲央行行长德拉吉看来，欧元区经济的挑战首先来自外部，即全球经济增长放缓。近期数据显示，欧元区年初的增长弱于预期。增长放缓自然带来通缩压力，加上油价持续处于低位，欧洲央行唯有加大“火力”。某种程度上说，能稳住通胀预期已然不易。

　　德国始终对欧洲央行加大宽松持谨慎态度。一些德国批评人士认为，新宽松政策进一步降低了南欧国家的改革动力。德国联邦批发和外贸协会主席安东