意大利副外长：货币政策不是灵丹妙药 经济振兴要靠结构性改革

    本报记者 姚瑶 上海报道

    对于欧洲央行再次加码货币宽松的举措,3月11日,意大利外交部副部长维多瓦(benedetto della vedova)在接受21世纪经济报道记者专访时表示,“我们肯定欧洲央行的这个决定,但货币政策不是完美的,就如同欧洲央行行长德拉吉自己不断强调的,货币政策只是解决方案的一部分,但并不是解决问题的灵丹妙药,货币政策正在为欧盟及欧盟成员国的经济提供流动性,但我们还需要结构性改革。”

    3月10日,欧洲央行全面下调利率。主要再融资利率下调至0.0%,预期0.05%,隔夜贷款利率下调至0.25%,预期0.3%;隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%,符合市场预期。此外,欧洲央行宣布扩大月度qe购买额至800亿欧元,并启动tltro2。

    消息宣布后,欧美股市上扬,欧元兑美元大幅下跌。但好景不长,在欧央行会议结束之际,欧央行行长德拉吉(mario draghi)似乎不经意提到,他预期没有必要进一步降息,并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具,比如qe”。随后市场出现大逆转,欧元兑美元迅速反弹,欧洲股市涨幅迅速收窄,并转为大幅下挫。

    上述情景不禁让人联想起1月29日日本央行宣布负利率政策后市场的反应。在刚过去的2月份,日元持续升值,幅度仅略小于2008年9月雷曼危机刚发生时的日元升值幅度。

    由此,质疑全球央行对市场的“魔力”正在丧失的声音再次热烈起来。

    维多瓦认为,货币政策并不是魔术。“货币政策能够起到一定的帮助,但还需要增强生产能力和竞争力来推动经济增长。所以对欧盟来说,归根结底还是需要欧洲央行、欧盟政策制定者一起行动使欧洲的经济重新以令人满意的速度增长。”

    意大利目前的公共债务与gdp比例水平在欧元区内仅次于希腊。另外,意大利银行业的不良贷款规模已达到了gdp的12%;2016年以来,意大利的银行股整体大跌28%。欧洲委员会此前警告称,目前意大利的经济问题存在传导蔓延的风险,将意大利置于经济失衡最严重的一档。

    “欧洲委员会的这个观点非常严厉,不过我承认我们确实需要做更多努力。最近,意大利的经济有了起色,在沉寂了多年之后,意大利的经济在2015年增长了0.8%,我们预计2016年的增速为1.5%。”维多瓦说。

    “我们正在加快国内的改革速度,比如宪法、选举制度、经济层面的结构性改革及劳动力市场的改革等等。我们需要在更多或更少紧缩的政策中寻找一个平衡点,我们当然需要维持一定的公共财政,但需要更好地探索怎么做才能实现更好的推动增长。”维多瓦说,“在公共投资、容克计划(欧盟委员会主席容克提出的3150亿欧元的欧洲战略投资基金)、外来投资方面,我们都在推进。和中国面临的情况一样,意大利也要思考如何通过改革促进增长。”

    对于欧洲央行加码宽松后,市场为何出现短暂兴奋,宁波诺丁汉大学商学院中国经济政策项目负责人杰拉奇(michele geraci)表示, 当欧洲央行降息时,其实说明对经济的现状不看好,市场出现下行是正常反应。

    杰拉奇表示,欧元区的政治制度限制了改革的进度。“欧洲政治比赛比较激烈,人们不想要改革,因为短期会带来疼痛,牺牲短期利益,若有政客这样做,可能第二年就被赶下台了。所以,当一个社会经济不太好时,若这个社会有太多的政治决策,就会很难达成解决方案。会产生很多短视的方案,然后情况不断重复,这对经济有很大的负面作用。”