五年内新兴市场1.6万亿美元债务到期

　　近期，新兴市场企稳的迹象可能只是暴风雨前的平静。据海外媒体报道，未来五年将有高达1.6万亿美元的到期债务，急剧增长的偿债需求可能引发新的动荡。

　　2008年金融危机之后，新兴市场企业加大了美元借款力度，充分利用当时的低利率以及因美联储对金融系统大量注资而给全球市场带来的充裕资金。跨国银行也乐于放贷，因为和美国国内的低利率相比，将资金贷给新兴市场企业的回报率更高。换句话说，新兴市场企业成为最大的美元借款者，也是最大的美元空头。根据国际清算银行的数据，2008年以来，在所有美国以外地区非银行实体发行的美元债务中，新兴市场国家占了将近一半，几乎是欧元区发债额的3倍。

　　不过，根据工银标准银行的数据，2016年至2020年期间有将近1.6万亿美元债务需要偿还，其中企业债占到四分之三以上。有分析人士担心，到目前为止由于全球利率处在低点，企业偿债压力相对较轻，规模达2万亿美元的企业债市场违约情况并不算高。但随着大宗商品价格疲软、美联储加息，特别是巨量债务的到期，事情可能变得棘手。

　　babson capital management新兴市场公司债主管brigitte posch表示，未来三年内到期的硬货币债务余额当中，略高于25%是来自能源及材料企业，而金融业债务几乎占到三分之一。国际货币基金组织(imf)曾警告，这波借贷风潮的后果之一就是新兴市场企业增加从市场集资以偿还到期债务。imf指出，这个比例已由2005年的不到5%，飙升至2014年的近30%。

　　进入3月份，全球资金的风险偏好有所增长。截至3月9日当周，epfr全球追踪的总回报基金和银行贷款基金分别结束了连续8周和18周的资金流出，科技行业基金经历今年迄今以来的最大资金流入。此外，新兴市场股票基金取得10月份以来的首次连续资金流入。

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