日本央行维持现有负利率政策不变：“效果不明显”

　　全球货币政策博弈，极可能导致金融市场继续动荡的的背景下，日本央行并未跟随欧洲同行加码负利率，全球金融圈继续聚焦美联储即将于周四凌晨公布的利率决议。

　　3月15日，日本央行公布货币政策会议决议，决定维持现有负利率及qqe(量化宽松)政策不变，货币储备基金免于实施负利率。此前的1月29日，日本央行以5-4投票比例意外通过实施负利率政策，自今年2月16日起，对银行等金融机构在央行的部分存款，每年征收0.1%手续费。

　　日本央行在最新决议中称，日本央行政策利率(policy rate)维持在-0.1%不变，以及维持货币基础年增幅目标维持在80万亿日元不变，均符合预期。日本央行同时表示，将对货币储备基金(mrf)免于实施负利率，从5月开始生效。从4月份起，etfs年度购买规模按去年12月的货币政策决议增加至3.3万亿日元。

　　不过，日本央行同时提到，日本央行通胀预期在近期已经走弱，如有必要，将将加大宽松。而日本央行1月货币政策会议的表态为：“若有必要，将进一步降低负利率”。

　　日本央行委员会以8:1的投票结果维持货币基础年增幅目标不变，以7:2的投票结果维持负利率不变。木内登英和佐藤健裕反对实施负利率，木内登英称，负利率伤害日本国债市场的稳定性。

　　可见的是，自负利率政策实施近1个月以来，并未能有效提振股市，也未能打压日元。甚至，负利率政策所期待的增加信贷目标也未能达成。与之形成对比的是，标普预计，日本央行实行负利率政策将导致地方银行和大型银行2016年度营业利润分别减少15%和8%。

　　对此，路透社此前一天还报道称，日本央行正努力缓解1月意外采行负利率所造成的市场不安。路透昨日报道，日本央行官员急着向各商业银行解释为何1月突然采取负利率政策，并为此道歉。实际情况证明负利率政策不得人心；首相安倍晋三亦撇清自己与该决策没有关系。

　　可见的是，国际清算银行最新季度报告已提到，全球央行实际已透支信用，宽松货币政策对经济的刺激作用正减弱。2月份举行的g20 央行行行长和财长会议上，各国也同意要实施结构性改革。

　　具体到货币政策方面，各国均强调要建立沟通机制。可见的是，上述g20会议后，欧洲央行已再度加码负利率政策，中国央行则已宣布降低存款准备劲金率。

　　本周，全球市场均聚焦于美联储，因为在全球均宽松的背景下，美联储在去年12月实施了9年来首次加息，带来全球市场震荡。在本周，美联储又将召开货币政策会议，尽管各路分析师均认为美联储不会加息，但市场担忧：即便美联储只是发布一个鹰派(表示会继续加息)的货币政策声明，全球市场也受到震动。

　　同样在本周，英国央行将于本周四宣布利率决定，但市场预计该行将不会调整政策，因为英国指标利率位于0.5%纪录低位已有七年。根据路透社对57位分析师的调查，没有一位分析师认为周四会议上英国央行会采取行动。

市场同样预计不会调整政策的还有瑞士央行。瑞士方面虽然对于欧元区的央行政策跟随一向紧密，但这次在欧洲央行意外扩大宽松措施的力度后，瑞郎兑欧元汇率波动却相对有限，且欧央行行长德拉吉在最新一次发布会上表示欧元区不可能再调低利率，这都令瑞士央行松了一口气。

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