美元恐将有骇人表现 金油何以分道扬镳？

　　加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce, CIBC)指出，即便美元近期走势疲软，但未来表现可能令人大跌眼镜。

　　该行外汇策略师Andrew Grantham和Royce Mendes指出在汇市研报中写道，美联储(FED)在最新的货币政策声明中并没有洋洋洒洒说很多，因此投资者把关注重点放在了利率预期点阵图上，随着年内加息预期从4次调整为两次，市场认为美联储失去了启动加息周期的决心。但问题是，此前点阵图的预期就没有可靠过，这一次难道会有什么不同？

　　以前，市场对点阵图的变化反应很明显，当点阵图发生变化时，市场就会立刻做出相应的反应。然而近几个月，投资人没有什么反应。包括太平洋投资管理公司、贝莱德、安本资产管理公司在内的投资人表示，不会接受美联储预测的片面之词。安本资产管理公司的策略师Pat Maldari说：“我们不太相信点阵图，官员通常是经济的啦啦队，预估经济的景气时，他们老是出错。”

　　此外，在美元跌势展开之后市场可能做得过火，从预测的利率均值(而非中值)来看，加息次数的下调远不及中值的下降动作，除了1位官员之外，所有的官员都认为年内可能加息两次以上，这远比市场目前定价的水平要高。

　　“点阵图”中值与均值

　　加拿大帝国银行指出，美联储的政策前景暗示也没有像人们预计的那么鸽派，人们现在也开始重新定价美元未来的反弹可能，我们也认为，美联储多半会在6月采取行动，美元再次之前或有令人意外的表现。

　　从去年12月欧洲央行(ECB)会议开始，高盛的汇率预估一直被一次又一次地“打脸”，但其仍依然坚定地保持其看涨美元的立场。尽管美联储暗示今年将加息两次，但高盛经济学家预计，更加强劲的美国经济表现最终将迫使美联储决策者们在年内加息三次。尽管美元惨遭逾四年来最大三周跌幅，高盛仍能坚持看涨美元的立场，或许它真的“死心塌地”地相信美元牛市还未终结。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月18日)公布的数据显示，截至上周美联储会议，美元兑八种货币汇率的净多头已经降至至少2014年以来最少。

　　以Robin Brooks为首的高盛分析师团队在一份报告中写道：“鉴于鸽派的美联储将刺激美国经济表现优于欧元区和日本，基于政策分歧进行交易的理由变得更加充足。尽管上行道路相当艰难，但美元最终仍将上涨。美元从基本面看升值压力很大，但对于美联储收紧政策的预期显示美元将上涨15%。”

　　受冻产预期提振油价屡创新高 黄金冲高乏力低位盘整

　　日内，美国WTI原油最高触及41.80美元/桶，刷新2015年11月29日以来新高；布伦特原油追随美油涨势，刷新日高至41.88美元/桶。

　　美油小时走势图

　　据能源情报集团(Energy Intelligence Group)周一援引不具名人士消息称，即使伊朗不参加冻产，沙特仍愿意配合冻产行动。

　　海湾国家产油国目前更加坚信伊朗制裁后回归市场的速度缓慢，预计伊朗全年增产幅度限定在30万桶至50万桶/日区间。

　　2月中旬，沙特、俄罗斯、委内瑞拉和卡塔尔提议限制石油产量，缓解因全球供应过量而导致油价跌至近13年低点的走势。自那以后，油价攀升了超过50%。4月份的峰会可能会寻求OPEC内外更大范围的产油国做出承诺。

　　由于下月主要产油国将召开会议，并可能在会后同意冻结石油产量，投机者对原油的看多情绪创去年6月份以来的新高。

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至3月15日当周，对冲基金和其他投机者的WTI原油期货及期权净多仓增加了17%。该报告周NYMEX的WTI原油下跌了0.4%，至36.34美元/桶。

　　伦敦石油经纪商PVM指出，在原油需求增长保持不变的情况下，若今年欧佩克原油日产量增幅收窄至115万桶，则油市供应过剩将降至140万桶/日，预计今年油市将在很大程度上实现平衡；鉴于非欧佩克产油国供应量很可能将会收缩，但只要欧佩克的日产量不超过3340万桶，到2017年下半年市场的原油库存也将减少。

　　能源行业对冲基金Again Capital LLC合伙人JohnKilduff表示：“毫无疑问市场正在根据会议前景而波动。会议可能会令沙特、其他OPEC成员国和其他产油国进入新一阶段的合作，稳定供应局势。如果会议没有实质成果，那么市场将会朝相反方向波动。”