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受市场避险情绪助推 日元或将升值至105

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-15
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  导读

  日元近期的升值并不是日本央行货币政策的结果,也不是日本经济复苏强劲引起的,而是源于全球经济大环境的动荡。

  本报记者 姚瑶 上海报道

  北京时间3月21日,日元延续上周走势,亚盘时段继续走强。截至北京时间19时,美元/日元报111.49-50区间,较前一交易日微挫0.05%。而就在上周,受日本央行按兵不动及美联储鸽派表态影响,日元升值近2%。

  自2012年末日本首相安倍晋三上任以来,日本实施货币宽松政策已有三年。其间,日元兑美元一路下跌,并曾在2015年6月时跌破125,为2002年来首次。

  尽管日本央行仍然维持大规模的货币宽松政策,但由于全球金融市场出现动荡,推升了市场对于避险资产日元的需求,日元的跌势局面在2015年末开始发生转变,自2015年12月起,日元兑美元迄今已升值近10%。日本央行1月29日宣布“负利率”政策后,日元一度走软。但好景不长,在之后的十余天内,日元升值超7%。

  市场避险情绪盛行推高日元

  在2012年末上台之后,安倍晋三推出了旨在推动日本走出长期通缩的“安倍经济学”,第一支箭便是大规模货币宽松政策。

  日元走势与日经225指数高度相关,日本央行通过增加货币供应量,来实现日元的贬值,而最终的目标是带动出口型企业业绩,推高日本股市。由此产生财富效应来惠及日本消费者,推动物价上涨,走出通缩困境。

  日经225指数是在东证一部(相当于主板)上市股票中,以成交量最活跃、市场流通性最高的225只股票的股指为基础的,但该指数却代表第一类股中近60%的交易量,以及近50%的总市值。而其中,大量企业高度依赖出口。

  smbc日兴证券经济分析师肖敏捷撰文指出,目前日经指数所包含的225家公司里,无论是汽车、精密机床、电子零部件还是服装,不乏全球化经营的知名大企业。在大企业背后又有很多日本中小企业。如果大企业在海外市场业绩好的话,会带动国内相关的一大批企业,实现外需内需的互动。出口企业起着带动日本经济的领头羊作用。

  据悉,日元汇率对于日经225指数能够产生杠杆效应,美元兑日元汇率的5%的上下浮动,可以引起一些日企利润10%的上下浮动。

  然而,由于日元的避险资产属性,在市场出现避险情绪时,投资者会买入日元。其主要原因是日元是低息货币。由于日本利率长期处于低位,日元成为了套利交易的货币。投资者往往通过借入日元,兑换成其他货币进行投资。当市场行情动荡时,投资者抛售资产,再兑换成日元偿还借款,日元需求走强,汇率升值。

  而自去年底开始,日元兑美元持续升值。迄今,日元兑美元已升值近10%。在1月29日日本央行宣布“负利率”政策后,日元一度走软,却在之后的十余天内升值超6%。而日经225指数尽吐2014年10月日银追加量化宽松以来的全部上涨。

  据路透社近日报道,日本央行在私下向市场人士询问近期日元升值的真正原因。

  根据美国商品期货交易委员会的数据显示,目前市场对于日元走势预期也由长期看跌转为了看涨。(插入图表)

  3月15日,日本央行按兵不动,维持货币政策不变。而美联储3月16日发表了鸽派表态,并将今年可能加息的次数由此前的4次下调至了2次。两者叠加后,日元进一步升值。而日经225指数在上周遭遇了四连跌,其中出口比例较高的汽车和消费电子等板块明显下跌。

  美元兑日元跌至105日本政府或将出面干预

  瑞银证券日本经济学家青木大树在报告中指出,此次央行按兵不动,会令市场预期其汇率底线是110,而非115-120。

  人称“日元先生”的前日本财务省官员

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