房地产回暖 传统行业多数黯淡

　　半年报披露将进入高潮期，截至8月20日，已有1041家A股上市公司披露了2015年半年报。从其中主要传统行业上市公司的情况来看，业绩表现仍不乐观。除金融板块外，目前仅有房地产等极少数板块表现出回暖趋势。

　　地产板块中报回暖传统行业多数“黯淡”

　　[销售回暖已经走过三个季度，就目前形势来看，不出意外，下半年“金九银十”行情兑现，全年行业销售金额将超过2014年，甚至创历史新高]

　　半年报披露将进入高潮期，截至8月20日，已有1041家A股上市公司披露了2015年半年报。从其中主要传统行业上市公司的情况来看，业绩表现仍不乐观。除金融板块外，目前仅有房地产等极少数板块表现出回暖趋势。

　　由于券商板块上半年业绩大幅增长等因素，带动金融行业上半年业绩整体出现较大幅度增长。而除了金融板块，据资讯对房地产、钢铁、采掘等主要传统行业板块目前已披露2015年上半年业绩的上市公司业绩增速的统计，仅房地产行业目前营业收入同比增幅超过10%，而归属于母公司股东的净利润同比增幅也相较上年同期由负转正。

　　房地产回暖

　　当然，截至目前的统计并不完全。房地产行业主要龙头“招保万金”中，截至8月20日仅有万科A披露了2015年中报。万科A在上半年实现营业总收入同比22.72%的增长，而在2014年中期，其营业总收入同比曾出现1.04%的微幅下降。

　　虽然归属于上市公司股东的净利润基本与上年同期持平，但多家分析机构认为，在下半年业绩将加速。

　　据中信建投分析，上半年归属于母公司净利润增速低于营收增速的原因在于合作项目的影响，未来利润结构中投资收益比重预计仍将向上，但净资产收益率的切实提升才是关键。二季度市场回暖带来去化价格优化以及融资成本的持续下行，公司近年来利润率持续下行的趋势将在今年得到恢复。

　　实际上，若按照申万一级行业统计，44家已披露半年报的房地产行业上市公司合计营业总收入同比增速为10.49%，合计归属于母公司股东净利润的同比增速为4.37%。而在2014年上半年，这两个增幅分别仅为5.64%和-7.85%；在2014年年报时，分别为13.52%和3.61%。

　　不过，即使在上述38家上市公司中，也仅有24家实现营业总收入的同比增长，归属母公司股东净利润出现同比增长的更是只有20家。

　　但中信建投仍维持看好观点，据其列出的房企7月份业绩，保利地产7月销售96.6亿元，同比增46%；招商地产7月销售37.43亿元，同比增84%。

　　房地产龙头上市公司中，保利地产已经披露了业绩快报，表示上半年营业收入同比增幅达25%，净利润同比增幅超过30%。而刚刚完成重组更名的绿地控股尽管上半年以原公司业绩计算出现亏损，但据中银国际研报中给出的数据，绿地2014年实现销售额2403亿元，同比增长48%，超越万科。

　　东兴证券认为，销售回暖已经走过三个季度，就目前形势来看，不出意外，下半年“金九银十”行情兑现，全年行业销售金额将超过2014年，甚至创历史新高。

　　其实，金融板块是目前所有行业板块中业绩增幅最高的一个。按证监会行业分类，金融业归属于母公司股东的净利润同比增幅已接近90%，而近三年内行业整体增速未超过两成。同样，营收同比增幅目前也已达36%。

　　营业业绩整体大增无疑是券商行业上半年业绩大幅增长的贡献。目前披露半年报的6家券商中，净利润同比增速最低也在200%以上。但值得关注的是，随着行情转冷，7月份券商盈利已开始下挫。据招商证券统计，根据全部23家上市券商公布的7月财务数据，收入和净利润环比均下降46%和52%。

　　多板块业绩放缓

　　钢铁行业是目前降幅最大的传统行业之一。据资讯统计，目前披露半年报的上市公司营收出现同比近23%的大幅下降，归属母公司净利润同比降幅更是高达111.48%。

　　尽管尚未有行业龙头披露半年报，但从业绩快报及业绩预告情况来看，鞍钢股份可能出现超过70%的净利润大幅下降，而马钢股份、酒钢宏兴等多家上市钢企仍将亏损。

　　基建等“一带一路”板块在业绩表现上也还不尽如人意。以证监会行业分类的建筑业为例，目前行业合计归属于母公司净利润已出现同比26.33%的下降，此前5年内，仅在2012年出现过行业性同比下降。

　　而以“一带一路”概念板块进行统计，在中国铁建、中国电建等主要上市公司尚未披露半年报的情况下，出现归属母公司净利润同比约21.27%的下降，而营业收入也出现同比逾2%下滑。目前23家已披露半年报的上市公司中，也仅有8家营收同比出现增长，9家净利润出现同比增长。若以建筑业目前披露半年报的21家上市公司情况来看，也仅有9家营收同比出现增长，10家净利润出现同比增长。

　　一位私募基金负责人认为，前期人民币贬值实际上对服装纺织、钢铁等传统行业带来一定积极因素。但若真正实现业绩持续回暖，应该还要看这些行业转型升级的速度，包括一些上市公司国企改革实施后的变化。

　　实际上，纺织服装行业截至8月20日，已经出现归属于母公司股东净利润37.52%的同比增长，较上年同期增速大幅扩大。不过，其营业收入仍有0.34%的同比下降。