清洁能源十三五规划渐明朗 3大产业链公司机会来临

　　十二五”即将结束，日前“十三五”的发展目标和纲领也陆续出台。记者了解到，“十三五”期间绿色低碳是主线。在业内人士来看，清洁能源发电产业将在“十三五”期间迎来大发展，光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调，预计将分别达150GW和250GW，同时清洁能源发电产业还将获得更多政策支持。从产业发展角度来看，光伏、风电产业链上的上市公司将迎来机会。

　　此外，在政策和技术的双重驱动下，今年上半年新能源汽车产销两旺，经过了2014年的发展元年，2015年爆发之年，未来几年依然有很高成长性、未来有10倍以上空间的新兴行业，可以说是巨大空间、高成长的稀缺行业。

　　光伏产业

　　行业形势大好未来五年或年均新增30GW装机

　　通过发展可再生能源实现我国能源生产消费的清洁化、能源供给独立性的提高，是实现“能源战略转型”这一“十三五”期间重大政治任务的核心组成部分。在业内人士看来，为这一目标管理层会通过各种经济和行政手段来保证新能源发电的持续健康增长，其中“十三五”光伏累计装机目标可能达到200GW，对应未来五年年均30GW新增装机。

　　就2015年来看，2015年上半年新增光伏并网容量7.7GW，同比增长133%。全国光伏发电量同比增长57%至35.8GW。新增容量中87%来自市政规模光伏电站，13%来自分布式发电项目。市场担心今年能源局17.8GW的装机目标会像2014年一样无法完成。但国金证券(600109)分析师张帅认为，在能源局今年严控各地项目审批、建设进度的背景下，结合今年以来观察到的各地项目配额发放进度和近期业主设备招标提前大面积启动等情况来看，全年完成17.8GW装机目标将是大概率事件，实际完成量甚至可能接近20GW。

　　同时对于市场担心由于补贴拖欠和限电问题，张帅表示，除了直接影响光伏电站运营企业的利润兑现之外，还将向上游传导，进而影响电站开发/EPC、乃至制造环节的景气度。而实际情况是，除了部分规模较小、资金链紧绷的电站运营类公司受限电和补贴拖欠负面影响较大之外，行业整体仍然维持高景气，各地电站配额争夺仍然激烈、电站投资积极性仍然高涨、一线组件大厂下半年产能更是早已预订一空。

　　有行业人士认为，光伏行业基本面一如既往，形势大好，在前期国家政策大力支持下，地方光伏支持政策陆续公布。今年可再生能源附加有望继续上调，可再生能源配额制也有望推出。张帅也表示，2015年下半年光伏行业高景气度确定，中长期成长空间仍大，市场面临较大幅度的预期差修正。维持对板块中制造环节和电站开发与EPC环节的重点推荐，建议投资者关注隆基股份(601012)、阳光电源(300274)、航天机电(600151)。

　　潜力股精选

　　隆基股份(601012)发行最终价格远高于发行底价

　　增发事宜落地，发行最终价格远高于发行底价，反映出投资者对于公司未来发展前景的强烈看好。平安证券分析师余兵认为，募投项目为2GW的单晶硅棒和硅片，项目投产后，公司单晶硅片的产能将达到5GW，相比2014年底增长66.7%。同时，强化与下游客户合作，与特变电工(600089)、通威集团签订合作协议，中民投成为公司定增发行对象。

　　阳光电源(300274)产能收入上半年增长喜人

　　公司积极延伸业务范围，根据政策环境和市场需求，提前进行多元战略布局，包括携手阿里云搭建智慧光伏电站运维平台、将积极争取售电牌照参与电力交易、发力新能源汽车电控及充电领域。齐鲁证券分析师曾朵红认为，公司2015年上半年逆变器实现营业收入8.01亿元，同比增长30.05%；半年报披露上半年产量1.98GW，预计确认销量约2.2-2.5GW，预计贡献6000-7000万元的净利润。新产品的推出进一步提升公司满足不同客户需求的能力，巩固公司的国内龙头地位。

　　航天机电(600151)“军转民”资产存在注入预期

　　公司已是国内光伏产业中规模靠前的“国家队”，通过募集资金投建光伏项目，进一步执行通过下游电站带动整体产业链的盈利模式。公司未来有望进一步加强终端电站建设，从而带动公司上游光伏产品的销售。申万宏源(000166)证券分析师刘晓宁认为国企改革和“军转民”资产注入是看点二。公司实际控制人是中国航天科技集团，隶属于集团第八研究院管理。随着国企改革的深化，预计航天八院有望加速国企改革进度，集团内的其他“军转民”资产存在注入预期，并存在进一步引入现代管理经营机制和员工激励的预期。

　　风电产业

　　利好政策力挺多家企业业绩持续高增长

　　2015年上半年，全国新增风电并网容量9.16GW，同比大幅上涨50.9%，其中65%来自无弃风限电的地区，而2014年该比例为46%。中银国际证券分析师刘志成表示，市场预期风电运营商将赶在2015年12月31日电费下调截至日期之前在弃风限电地区安装新机组，但数据显示实际情况与市场预期相反。因此重申此前观点，即由于在弃风限电地区集中安装发电机组而导致2016年风能需求剧降的担忧被夸大。继续看好风力发电设备制造企业。

　　风电新增装机放量，带动了风电设备产业链上的公司，盈利出现见底回升。进入2015年后，多家风电企业业绩继续保持高速的增长势头。其中，风电整机龙头金风科技(002202)预计去年上半年年净利润将增长250%至300%。风电叶片制造龙头中材科技(002080)2015年上半年净利润同比增长415%，同时预计前三季度净利润同比增长250%-300%。

　　从政策面来看，根据财政部文件，为鼓励利用风力发电，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。今年以来，从国家发改委、国家能源局到国家电网公司，再到新能源装机大省的地方政府都在围绕风电发展给予多方面的支持。在业内人士看来，在新能源建设不断强化的背景下，风电行业将迎来又一轮快速发展期。

　　国信证券(002736)分析师杨敬梅认为，相关文件的发布是对风电行业建设的再次加码，预计2015年维持较高的景气度。全年的风电装机容量将超过25GW。建议关注风电版块龙头企业，如金风科技，以及泰胜风能(300129)、湘电股份(600416)、节能风电(601016)、中材科技、天顺风能(002531)。

　　潜力股精选

　　金风科技(002202)风电增值服务空间打开

　　公司半年报业绩再超预期，主要原因得益于2015年上半年风电行业持续、稳步发展。安信证券分析师黄守宏指出，风电服务市场逐渐打开，金风科技作为国内最大的风电机组制造商，安装的风机数量超过17000万台，为未来的风电增值服务打开空间。金风科技也在经历变革，挖掘风电大数据为运营和服务提供强力支持；万台风电机组为能源互联网提供大数据支撑，打造风电从融资到运营再到服务的一体化平台。

　　湘电股份(600416)风电机组合同25.22亿元

　　公司2014年11月-2015年2月签订风电机组合同25.22亿元，供货期限均在2015年。考虑风电机组的生产及交付周期，近年来风电行业的持续回暖。海通证券(600837)分析师徐志国认为，到2015年下半年，公司在手订单合同有望实现集中交付，届时风电业务收入将大幅增加，该领域全年业绩有望以30%左右的速度增长。此外，公司军品业务稳步推进，作为行业龙头将长期受益。考虑军品订单具备在年底确认交付的特征，导致交流电机业务板块收入较去年同期下滑，但该领域全年收入有望保持稳定增长。

　　天顺风能(002531)前三季度业绩超出预期

　　公司预告前三季度股东净利润同比增长50%-80%，其中三季度单季度实现净利润同比增长142%.5-255.2%，超出市场预期。兴业证券(601377)分析师鲁衡军认为，业绩增速较快的原因是国内抢装导致风塔需求旺盛。公司致力于打造的三架马车发展战略已初步成型，新能源装备制造、新能源开发运营及投融三项业务将驱动业绩稳健增长。

　　新能源汽车

　　上半年销量井喷重点公司业绩爆发

　　2015年新能源汽车行业迎来产销高峰，上下游企业随之受益。工信部数据显示，2015年7月我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍；销售达到1.7万辆，同比增长3.3倍。新能源汽车产销量的井喷式增长将带动产业链上动力电池、电机电控等核心零部件和充电桩配套设施需求的快速提升，相关公司将明显获益。

　　上半年新能源汽车产销两旺，下半年产业仍将延续高增长态势。东方证券分析师姜雪晴认为，下半年新能源汽车需求有望加速释放。上半年新能源车销量7.27万辆，同比上升246%；部分新能源乘用车受电池产能瓶颈制约，需求并未完全释放，下半年电池产能紧张有望缓解；下半年是新能源客车需求旺季，预计全年新能源汽车销量20万辆，四季度仍存超预期可能。

　　齐鲁证券分析师曾朵红表示，在政策和技术的双重驱动下，新能源汽车产销两旺，基本面积极向好，经过了2014年的发展元年，2015年爆发之年，未来几年依然有很高成长性、未来有10倍以上空间的新兴行业，可以说是巨大空间、高成长的稀缺行业。在当前震荡市的环境中显得尤其稀缺，是下半年最为确定的行业，强烈建议加大布局。首先建议积极参与弹性最大的动力锂电池环节，唯一稀缺和弹性标的东源电器(002074)、实力最强标的比亚迪(002594)，其次可以适当参与锂电池设备企业先导股份(300450)、赢合科技(300457)，再次建议参与优秀的电机电控企业。此外，电池材料环节中价格相对平稳迎来强的企业沧州明珠(002108)，还有积极有电动车和运营方向拓展的杉杉股份(600884)，上游的锂矿资源比如天齐锂业(002466)等。

　　潜力股精选

　　东源电器(002074)电池高景气度持续3-4年

　　公司将明显受益下游需求的爆发。华创证券分析师张文博认为，这一轮由下游需求爆发带来的动力电池高景气度至少将持续3-4年，推动公司业绩爆发式增长。公司动力电池收入占比达80%以上，业绩弹性大，随着新产能投放及下游核心客户动力电池需求不断增长，公司电池出货量将保持80%以上的增速，同时因上游材料环节产能过剩严重，原材料价格下跌幅度大于电池组，公司盈利能力具备上行空间。

　　比亚迪(002594)国产新能源汽车重点品牌

　　公司作为全球知名的新能源汽车标的，通过“542战略”的实施，让客户对比亚迪品牌有脱胎换骨的认识。西南证券(600369)分析师高翔指出，进入2015年，公司动力电池产能瓶颈逐步获得舒缓，新能源汽车销量继续保持高速增长态势，上半年完成销量2万辆，同比增长2倍，预计公司2015-2017年新能源汽车营业收入增速将分别达到198%、73%和45%左右，三年年复合增速达到95%。

　　沧州明珠(002108)三大业务销量相继增加

　　公司形成了PE塑料管道、BOPA薄膜、锂电隔膜三大产业格局。在方正证券(601901)分析师程磊看来，公司业绩稳增长得益于三大业务销量增加，其中重庆子公司的1.5万吨PE管材、5500吨BOPA薄膜项目已于去年建成今年初投产，而本期高盈利能力的锂电隔膜销量也有所增加，推动净利率从去年同期的7.66%提高至本期的9.25%。新能源车爆发式增长必将拉动锂电隔膜共享盛宴，公司作为掌握高端核心技术的锂电隔膜龙头企业，未来稳步增长确定性强。