四大超级利好齐发 监管层动真格

　　央行放水降准降息 全球股市应声普涨

　　全球股市十万火急之下，央行在昨日下午六时多，祭出“双降”猛药—从26日起下调金融机构一年期贷款和存款基准利率各0 .25个百分点。同时从9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点。

　　更值得注意的是，在“双降”的基础上，央行同时宣布，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，保持活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。这意味着一年期以上存款实现利率市场化，将由商业银行自行进行定价。

　　央行有关负责人表示，我国经济增长仍存在下行压力，全球金融市场近期也出现较大波动，需要更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。

　　降准放水6000亿-7000亿元

　　2014年11月以来，央行先后四次下调贷款及存款基准利率，引导金融机构贷款利率持续下降。2015年7月份，金融机构贷款加权平均利率为5.97%，自2011年以来首次回落至6%以下的水平，社会融资成本高问题得到有效缓解。

　　央行有关负责人表示，此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。而降低存款准备金率，主要是根据银行体系流动性变化，适当提供长期流动性，以保持流动性合理充裕，促进经济平稳健康发展。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，央行采取“双降”主要有三个原因，原因一是对冲外汇占款下滑，选择定向方式，意在通过设定降准条件激励银行放贷，疏通货币政策传导渠道，同时达到稳增长和调结构的作用。原因二是对冲经济下行，三季度经济破7压力越来越大，迫使央行进一步采取措施降低融资成本。原因三是稳定市场情绪，人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈，市场恐慌情绪蔓延，周末养老金入市等小招不给力，迫使中央加快放大招。

　　据民生证券测算估计，本次降准和定向降准投放流动性规模约为6000亿-7000亿元，加上此前M LF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。

　　一年期以上存款利率市场化

　　在宣布“双降”的同时，此次央行通知最大的亮点在于放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限则保持不变，仍为基准利率的1.5倍。

　　这意味着一年期以上存款已经进入利率市场化阶段。那么，存款利率上限放开之后，银行可以完全自主调整利率吗？市民是不是可以获得更高的存款利息？

　　融360理财分析师刘银平认为，实际上并非如此，利率完全市场化仍有一段路要走。

　　刘银平表示，从前两次降息情况来看，虽然央行将存款利率浮动区间的上限上调至1 .5倍，但是大部分银行都没有用足这一上限，利率上浮区间大多在1 .2- 1 .3倍之间，部分城商行对资金的渴求度较高，因此存款利率上浮幅度相对较大，但上浮幅度也只有1 .4倍左右，真正上浮1 .5倍的银行只是极个别。目前市场资金面较为充裕，75%存贷比即将取消，银行普遍“不差钱”，尤其是大中银行，因此降息之后各大银行存款利率仍然会维持在一个相对稳定的范围内。

　　融360分析认为，今年年底之前央行仍有进一步降息的可能性，届时银行存款利率上限有望全面放开。