三大运营商齐换帅 高层力推电信业改革

　　海通证券：电信业历次改革回顾

　　编者按：近两日中国联通股价异动，源于媒体报道“有业内知情人士透露，中国电信董事长王晓初和中国联通董事长或将对调”，引发了市场对中国联通和中国电信合并传闻的预期。海通证券认为，有必要回顾一下中国电信行业历年的改革历程，截至目前，电信业主要经历了五次改革。

　　一、电信业第一次改革：联通成立，邮电分家

　　1994年7月19日

　　部联合铁道部、电力部以及广电部成立了中国联通，打破电信一家垄断。

　　1998年3月

　　邮电部被拆分为邮政局和信息产业部，同时，电信业政企分开，中国电信与原信产部脱钩，成为自负盈亏的企业。

　　二、电信业第二次改革：电信和移动分离

　　1999年２月

　　信产部拆分中国电信为新中国电信、中国移动和中国卫星通信，同时，网通公司、吉通公司和铁通公司获得了电信运营许可证，七雄初立。

　　三、电信业第三次改革：电信南北分拆

　　2001年10月

　　中国电信南北拆分的方案出台，北方10省划给中国网通。拆分重组后形成新的５＋１格局，这五大电信巨头包括了中国电信、中国网通、中国移动、中国联通、中国铁通以及中国卫星通信集团公司。

　　四、电信业第四次改革：三大运营商重组

　　2008年5月24日

　　中国电信收购中国联通CDMA网，中国联通与中国网通合并成为新中国联通，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，铁通并入中国移动。

　　五、电信业第五次改革（进行中）：共建共享、引入民资

　　2013年5月17日

　　发放首批19家虚拟运营商牌照。

　　2014年7月

　　中国通信设施服务股份有限公司（俗称“铁塔公司”）正式挂牌成立。

　　不难发现，电信行业改革的目标一直是打破垄断，实行资费市场化，提高公众福利。而中国联通从创立伊始，就担负了打破垄断的历史使命，并在历次电信行业改革和重组中，充当先锋角色。

　　因此，在运营商混合所有制改革继续推进的预期下，通信行业首要的国企改革机会继续建议关注中国联通：

　　（1）网络资源层面：电信运营商已经全面转向全业务运营，三大运营商中，中国联通无线和固网资源的综合竞争优势最强。

　　（2）政策监管层面：电信改革的初衷是打破垄断，针对中国移动的非对称管制政策预计将继续维持，中国联通延续在政策监管层面获得的倾斜与扶持。

　　（3）业务转型层面：互联网OTT业务兴起，而中国联通先行一步，语音业务占比降至三成，基于IT系统率先大集中化优势，联通兼具市场统一与业务创新的优势，积极推进业务转型。

　　（4）治理结构改革：面对OTT业务的冲击和虚拟运营商引入的倒逼，伴随混合所有制改革的推进，看好国企治理结构改革激活中国联通活力所带来的企业组织效率和竞争力的飞跃。（中国证券网）