8家银行密集发行信贷资产支持证券

　　本月，已有8家银行大规模发行信贷资产证券化支持证券，总规模266.88亿元，较上月发行规模稍有增长。其中恒丰银行在本月共发行两期信贷资产支持证券，共56.08亿元，总规模居首；民生银行单次发行规模最大，为53.34亿元。

　　本月，已有8家银行大规模发行信贷资产证券化支持证券，总规模266.88亿元，较上月发行规模稍有增长。其中恒丰银行在本月共发行两期信贷资产支持证券，共56.08亿元，总规模居首；民生银行单次发行规模最大，为53.34亿元。

　　中债网提供的公告数据显示，8家银行包括恒丰银行、长安银行、广发银行、桂林银行、平安银行、国家开发银行、民生银行以及青岛银行。截至目前，八家银行均已完成信贷资产支持证券的发行。

　　从发行规模来看，恒丰银行分别于本月初与本月末均发行资产支持证券，发行总规模为56.08亿元，是8家银行发行规模中最大的一家；民生银行以53.34亿元的发行规模次之，而桂林银行证券发行规模是这几家银行中最小，仅发行资产支持证券10.80亿元。

　　从资产支持证券的结构分层来看，8家银行中，大部分银行发行的资产支持证券分为四类，分别是优先A-1级资产支持证券、优先A-2级资产支持证券、优先B级资产支持证券以及次级资产支持证券，而长安银行和桂林银行则分为三类，分别为优先A级资产支持证券、优先B级资产支持证券以及次级资产支持证券。

　　招商证券研究员周岳分析，资产支持证券的分类与该产品的期限有关，需要满足不同客户对期限的需求。一般而言，优A-1档的产品期限大概是两个月或者三个月，优A-2档的产品期限是半年或者一年，而优B级资支持证券期限有可能是两年。他说，资产支持证券的期限的不同，也会导致发行价格有一定的差别。

　　而等级划分越细的资产支持证券，相对应的投资者结构也不同。周岳表示，不同投资者对流动性的要求不一样，如果该顾客属于银行理财型，对流动性要求不高，对期限也没太高的要求；但对于机构来说，对流动性要求高，便会更倾向短期限证券产品。

　　从利率来看，8家银行中，资产支持证券的发行利率也存在差异。桂林银行发行的15桂元1优A级的发行利率最高，为4.28%，而平安银行发行的15平银1优A-1级的发行利率仅有3.5%。对于票面利率存在的差异，周岳介绍，票面利率的差异受资产评级、期限以及基础资产质量的影响。他表示，首先在资产评级方面，AAA评级的发行利率要比AA的发行利率要低。

　　值得注意的是，这几家银行中，大部分信贷资产支持证券以企业贷款、信用卡贷款、汽车金融等为基础资产，而国家开发银行于8月10日发行的15开元3，成为首款以棚改贷款为基础资产的资产证券化产品。

　　招商证券研究报告显示，早在2013年开始，国家部署加快棚户区改造，促进经济发展和民生改善，并鼓励将作为重要的直接融资工具资产证券化用于棚户区改造领域。

　　周岳表示，从目前情况来看，很多银行信贷资产支持证券的发行已经步入常态化阶段，不太会有特别大的波动；从这几个月来看，发行银行以城商行和股份制银行居多，各个银行都在反复推进信贷资产证券化的业务。目前，总体情况平稳，未来也会稳健推进，但也不排除年底信贷资产支持证券会放量。