解析人民币需要贬值4大误区

　　误区二：一次性贬值有利于提振出口

　　支持一次性贬值的理由之二是金融危机以来，发达国家与发展中国家中不少已经经历了一轮贬值潮。例如，发达国家方面，美日欧均采取了史无前例的量化宽松政策，期间发达国家汇率相应贬值。而发展中国家方面，自去年美元指数不断走强以来，新兴市场国家也都出现了相当大的贬值，如马来西亚林吉特在过去一年累计跌幅已达22%，创下17年来新低。印尼盾过去一年贬值幅度高达18%，而新加坡元与泰铢分别贬值12%和10%的贬值幅度。此时，人民币如果仍旧保持强势，将不利于出口，进而不利于经济。

　　可以看到，在全球经济普遍放缓的情况下，不少国家已经采取了贬值应对。但从效果而言，在全球需求疲软的情况下，货币贬值对出口提振有限。就美国而言，虽然其曾采取三轮量化放松带动美元贬值，但对出口提振有限，如今美国贸易逆差的改善主要体现在石油和石油产品逆差的大幅减少方面，非石油产品贸易逆差表现并不令人满意。今年以来，非石油贸易逆差更是增加，月平均533亿美元，远高出2005年逆差最高时每月453亿美元的平均水平，贸易逆差不降反升。

　　日本方面，自安倍经济学出台以来，日元一路下跌，从2012年底的美元兑日元79.3贬值至如今超过120，贬值幅度超过50%，但却未能如愿推动日本出口增长。相反，货币贬值导致的成本大增更是挤压了家庭消费能力，能源进口急剧增长也让日本遭遇史上最大贸易赤字，数据显示，近四年来，日本贸易赤字逐年扩大，截至2014年，贸易赤字更创下12.8万亿日元的新高。从这个角度来讲，人民币大幅贬值有利于出口在需求疲软的态势下并不成立。

　　误区三：人民币如不能释放一次性贬值，将对经济带来灭顶之灾

　　支持一次性贬值的理由之三是担忧当前中国经济基本面下滑，如果维持汇率稳定，不仅对出口不利，更有可能重创中国经济。其实，上述担忧已有先例，回想1997年亚洲金融危机之时便与当前有诸多相似之处，当时美元走强亦是那次危机的催化剂。如自1996年开始，以美国为首的信息科技革命吸引大量资金重新流回美国，美元开启新一轮升值态势，直到2001，互联网泡沫破灭导致信用市场急剧萎缩，起源于1996年的强势美元周期导致本轮美元指数上涨约45%。

　　而同期大量国际资金流回美国加剧了亚洲市场资本流出，始于泰国的金融危机顷刻之间席卷整个东南亚。1997年7月，泰铢崩溃，泰国宣布实行泰铢浮动汇率制，而后菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继沦陷。同年11月，危机传染至韩国，日本，进一步国际游资狙击香港，香港股市楼市狂泻，港币也美元的挂钩危在旦夕，如果港币不保，危机很快将传染至中国。

　　当时海外也有强烈的建议认为人民币应当贬值，否则中国经济将面临灭顶之灾，毕竟当时国内存在需求下滑，出口不振，失业增多和遭遇特大洪涝灾害等诸多不利因素。但是，当时朱