“混改”方案落地 资本市场关注垄断行业放开局部试点

　　【“混改”方案落地 资本市场关注垄断行业放开局部试点】9月24日晚间，国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》。资本市场参与各方聚焦“混改”落地对相关板块和个股带来的影响。

　　9月24日晚间，国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》(下称“《意见》”)，鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革，将分类、分层推进国有企业混合所有制改革，并结合电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域改革开展试点示范。

　　《意见》指出，在分类推进国有企业混合所有制改革中，要推进充分竞争行业和领域的国有企业混改，充分运用整体上市等方式，实现股权多元化；对于“重要行业和关键领域的商业类国企”要“有效探索”，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，促进公共资源配置市场化；引导公益类国有企业规范开展混合所有制改革。分层则是，鼓励在子公司层面、集团公司层面推进混合所有制改革，鼓励地方从实际出发推进混合所有制改革。

　　对于鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革，《意见》提出，鼓励非公有资本、集体资本、外资等参与国有企业混合所有制改革，同时也鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业，同时，推广政府和社会资本合作(PPP)模式、完善优先股和国家特殊管理股方式、实行混合所有制企业员工持股。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根点评称，“混改”已落地，其他细则仍在紧锣密鼓推进，其他“N”中值得关注的还有薪酬改革(激励机制)、央企整合重组、国企投资和运营公司试点方案等。

　　对于资本市场的影响，英大证券首席经济学家李大霄评论称，重大消息，利于提升国企效率，利于稳增长及稳股市，利于构筑A股婴儿底。

　　目前，A股市场维持震荡走势，业内多方观点认为，目前还是处于一个震荡磨底的阶段。以9月24日二级市场情况来看，国企改革指数以3.09%的涨幅位居wind概念指数第三位，概念股表现不俗；当日，上证综指涨0.86%，报3142.69点。

　　另有私募人士认为，整体上是好事，说明国家仍旧有改革的信心，但在目前的市场情况下，对资本市场的影响可能不会太大，主要是需要看方案如何落地，目前资本市场上对国有企业资产证券化率提高、资产注入上市公司比较关注。

　　《意见》中也强调，需要开展不同领域混合所有制改革试点示范，结合电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域改革，开展放开竞争性业务、推进混合所有制改革试点示范。

　　荀玉根认为，“混改”看点在于垄断行业放开的局部试点，改革呈现联动状态，关注与国企改革联动的油气改革、电力改革、军工体制改革。

　　国企改革已经从之前持续两年的酝酿和预期阶段，进入逐步落地实施阶段。有机构人士表示，随着顶层设计的出台，地方国企改革的步伐将有所加快。2013年底开始，各地方政府陆续出台了国企改革方案先行先试；今年9月13日，中共中央国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》。

　　荀玉根也强调，地方国企改革动作值得关注，9月以来上海已经陆续有5家上市公司有所动作。关注国企改革、科创中心、迪斯尼三重催化共振的大上海。

　　今年2月份，国药股份(600511.SH)公告称，国务院国有资产监督管理委员会同意公司作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一。另外，上海电气集团旗下的上海机电(600835.SH)在国企改革方面也备受关注。在上海电气集团的规划中，上海电气股份是集团实现整体上市的平台，该集团高管曾对媒体表示，将通过混合所有制改革，向整体上市公司发展。

　　国金证券分析师李立峰在其报告中指出，根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，重点关注东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团。涉及的上市公司分别为东方创业(600278.SH)(存在集团资产注入预期)、龙头股份(600630.SH)(存在引入战略投资者预期)、氯碱化工(600618.SH)(存在资产注入预期)、浦发建设(600284.SH)(存在资产注入预期).

　　其他地方的国企改革序幕也陆续拉开。物产集团则成浙江省“国企混改第一股”。物产中大(600704.SH)曾发布公告称，浙江省物产集团有限公司整体上市方案已正式获得中国证监会批准同意。浙江物产由此成为浙江首个完成混合所有制改革并实现整体上市的国有企业。

　　据了解，浙江物产此次整体上市的基本方式包括：将符合上市条件的优质经营性资产整体注入集团旗下的上市公司——物产中大；物产中大通过发行新股的方式吸收合并母公司，实现物产集团整体上市。同时，向9名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，积极引进有助于加强集团核心竞争力和盈利能力的战略投资者参与企业改革重组。