融资杠杆比例调高或压制股指

　　受美联储加息等因素影响，美元指数大幅走高，而全球股市却闻消息下跌，其中，亚太市场周五几乎全线下跌，A股上证指数跌1.43%，失守3600点，前期强势股多数跌停。香港恒生指数跌2.15%，国企指数领跌。同时，日经225指数、韩国综合指数等也都纷纷走低。另外，欧洲三大股指周五开盘也表现不佳。

　　周五收盘后，上交所、深交所修改融资融券交易实施细则，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。有分析人士表示，美联储12月份加息预期可能成为全球股市年底的上涨阻力，而A股在融资比例提升等影响下，前期强势股可能会调整一段时间。不过，从资金流向看，机构未现出逃迹象。

　　融资保证金

　　融资保证金比例，是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。融资保证金比例决定了客户融资买入交易的杠杆率。例如，当融资保证金比例为50%时，客户用100万元的保证金最多可以向证券公司融资200万元买入证券，该笔融资交易的杠杆率为2倍。而当融资保证金比例提高至100%时，客户用100万元的保证金最多只能向证券公司融资100万元买入证券，此时融资交易的杠杆率为1倍。

　　受美联储加息预期、市场对需求下降和供应过剩的担忧影响，原油和大宗商品价格大跌。同时，也让全球股市承压。周四欧美股市全面下跌，标普500指数收跌1.40%，道指收跌1.44%，纳指收跌1.21%。富时泛欧绩优300指数收跌1.61%。

　　亚太股市“飘绿”恒指跌2.15%

　　这种悲观预期周五也传导到亚太市场，港股恒生指数开盘后大跌近2%，创9月29日以来最大跌幅，截至收盘，港股恒指跌2.15%，报22396.14。同时，日本股市更是叠加了自己的悲观数据。加上美联储加息冲击，日经225指数周五收盘下跌0.51%。

　　周五两市延续颓势双双低开，股指全天低位震荡，截至收盘，沪指跌1.43%报3580.84点，成交4687亿元；深成指跌1.85%报12402.17点，成交6693亿元。据资金监测，周五两市资金流出345亿元，而仅中小板与创业板流出便达274亿元，这直接引发了两市93股跌停板。其中近期被爆炒的次新股全线滑铁卢，整个板块暴跌达7%。

　　周五收盘后，上交所、深交所发布公告，为进一步加强对融资融券业务的风险管理，近日，经中国证监会批准，上交所、深交所对融资融券交易实施细则进行了修改，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。此调整将自2015年11月23日起实施。

　　证监会新闻发言人张晓军周五也表示，近期受多种因素影响，股票市场回暖，融资交易额快速上升。适当提高融资保证金比例，有利于防范系统性风险，保护投资者合法权益，促进市场持续健康发展。

　　10月以来融资者卷土重来

　　在2014年年底启动的“杠杆牛市”时代，融资融券一直是市场冷热的温度计。随着6月大跌以及8月二次探底连续重挫指数，融资者损伤惨重，但在国庆假期以后，随着沪指重新上攻3400点关口，融资者也重整旗鼓，卷土重来。

　　权威统计显示，截至11月12日，沪深两市融资余额报11632.67亿元，较前一交易日增加133.54亿元，融资余额已实现八连升。11月份以来，融资资金已连续第9个交易日净流入非银金融板块，累计净流入金额高达312.78亿元。而在此期间，券商股持续上涨。

　　据记者了解到，今年6月份股市大幅调整而被限制的场外配资近期另辟蹊径，通过券商的两融通道进行场内融资，此外，降息的因素也会使得原先放在银行里的资金另寻出路，而在行情渐渐走强的背景下，一些券商也开始放松了平仓线，这使得融资风险再度被放大。

　　对于两大交易所提高融资保证金比例，长城证券林先生表示，两融对于股市来说是把双刃剑，涨时助涨，跌时助跌，而中小投资者的风险意识薄弱，容易“好了伤疤忘了疼”，此时提高保证金比例也是对中小投资者的一种保护。对于大盘是否会产生不利影响，林斌表示不用多虑，只会让疯牛变慢牛，两融只会影响波动幅度，而不是方向。