监管层终于祭连环炮、连环炮

　　14分钟创最短A股单日交易时间纪录 监管层终于祭出大招 而且是连环炮

　　纪录从来都是用来被打破的！

　　周一，首次启用熔断机制的A股前后两次触及5%和7%的阈值后，提前一个半小时"关张"，成为A股提前"打卡下班"的头一遭。短短两个交易日后，A股2.5小时的最短单日交易时间纪录就被打破了，最新成绩是14分钟。

　　如果不是A股的再度闪电式"熔断"，监管层"救市"的速度可能也不会这么快。

　　昨日，监管层接连上演"救市双响炮"。先是上午A股因熔断提前结束交易后，证监会在官网上放出大招，宣布1月9日起，要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。晚间，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所更是送出大惊喜，宣布自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。

　　A股又见"熔断"

　　9:20，集合竞价阶段，个股相继飘绿，两市逾9成个股下跌。

　　9:30，集合竞价后，沪指开盘下跌1.55%；深成指下跌1.88%；创业板下跌2.15%，板块全部飘绿。

　　9:31，开盘后，三大股指跌幅继续扩大，沪指快速跌破3300点。

　　9:43，沪深300跌幅达5%，触及熔断线。交易所出现延迟，实际停止交易时，沪深300指数已经下跌5.38%。

　　9:58，A股停止交易15分钟后恢复交易，沪深300指数继续快速下跌。

　　9:59，沪深300指数再度触发7%熔断线，A股提前收盘。沪指下跌7.04%，深成指下跌8.23%，创业板下跌8.58%。两市近2000只个股跌停。

　　这是昨天A股完整的交易记录，如果想要表达得再精炼一点的话，就是四个字--又见熔断。

　　昨日早间，作为熔断机制基准指数的沪深300指数以3481.15点的全天最高点跳空低开，此后快速下行，9点42分后触发5%的一级熔断阈值。15分钟后，恢复交易的沪深两市仅仅过了2分钟后再度触发7%的二级阈值，股票期现货市场全天交易暂停。至此，A股昨日的交易时间仅为14分钟，创下了A股最短单日交易时间纪录。

　　二次熔断后，上证综指和深证成指分别收报3125.00点和10760.27点，跌幅分别高达7.04%和8.23%。创业板指数跌幅高达8.58%。沪深300指数跌幅为7.21%。

　　由于交易仅进行了不足半个小时，两市成交近2000亿元。全市场30余只品种上涨，不计算ST个股和未股改股，两市近2000只个股跌停。

　　而且，值得注意的是，这已经是进入2016年以后中国股市的第二次提前收盘，前一次在1月4日--2016年开盘交易第一日。经过计算，最近4个交易日A股总计蒸发市值3.78万亿。

　　多重利空齐袭

　　A股为何再度极度暴跌，又再度触发熔断？

　　"从基本因素看，有一些触发因素，外部因素比如人民币汇率仍是市场关注的焦点，2016年的前3个交易日，人民币对美元汇率已经连续3个交易日下跌。人民币对美元汇率中间价6日报6.5314，较上一个交易日下跌145个基点，创下2011年4月份以来的新低，3个交易日累计下跌378个基点。2015年8月开启汇改以来人民币贬值, 资金外流趋势短期难以改变，加上国内资产价格过高,资金面确实成为市场较为担心的一个因素；其次，1月8日大小非减持禁令解除，而注册制推行预期增强，加上周三晚上并没有出台相关新规定，再次引发投资者担忧，抛压明显增加，以至于出现恐慌，此时新制度加剧了恐慌情绪，形成了助跌效应。"资深券商人士钱向劲向记者表示，多重利空因素集体到来，导致了昨日A股断崖式地下跌。

　　事实上，昨日，在岸人民币兑美元跳空低开，中间价报6.5646，前一日报6.5314，大跌332个基点，下调幅度为去年8月13日以来最大，为连续第八日下调，创2011年3月18日以来新低。

　　而且，据权威媒体报道，注册制具体实施方案将于本月落定。机构人士分析指出，注册制改革落地之后，中国证券市场结构或将发生根本性变化，创业板市场有望扩张，更多有潜力的公司将在国内上市。而这将是一把"双刃剑"：短期会增加股票的供给，在新增资金流入有限的前提下，会对市场构成一定程度的冲击，但长期来看毫无疑问会提升资本市场的吸引力。

　　此外，国际市场方面，1月6日，全球油价和欧美股市再次下跌，给A股加压。道琼斯指数报16906.51点，跌幅为1.47%；纳斯达克指数报4835.76点，跌幅为1.14%。当日，纽约与布伦特原油价格重挫，均创11年新低。业内人士指出，全球经济放缓、油价重挫，欧美股市暴跌，外围市场风声鹤唳直接令A股反弹失败。

　　申万宏源(000166)证券首席市场分析师桂浩明则表示，促使A股昨日大跌的原因，除了人民币大跌以外，朝鲜再次进行核试验使得中国周边国家地缘政治局势紧张，宏观经济数据不佳等也是至关重要的因素。

　　此外，还有业内人士指出，A股昨日的暴跌与熔断机制的"磁吸效应"也密切相关。所谓磁吸效应，就是实行涨跌停和熔断等机制后，证券价格将要触发强制措施时，同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易，反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易，造成证券价格加速达到该价格水平的现象。市场表现为涨跌停和熔断的价位附近存在磁吸力，所以称为磁吸效应。

　　监管层"送大礼"叫停熔断

　　在A股堪称"凄凄惨惨戚戚"的提前收盘后，监管层终于祭出大招，而且是连环炮。

　　昨日A股交易停止后，证监会发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，自2016年1月9日起施行。规定要求大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。

　　具体来看，根据规定，上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。证监会上市部相关负责人表示，按时间推算，2月份之前不会有大股东通过竞价交易减持股份。

　　规定明确，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。若按证监会2014年至2015年6月底间统计的数据测算，大股东在沪深交易所集中竞价减持的77%的股份将受到减持限制。

　　在保障大股东、董监高转让股份权利方面，减持规定明确大股东减持其通过二级市场买入的上市公司股份不受本次发布的规定限制。同时，规定还为大股东保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。

　　此外，规定还设置"防规避"条款，专门遏制相关主体通过协议转让"化整为零"、"曲线减持"；并区分不同情形，从证券交易所自律监管和中国证监会行政监管两个层面，明确了监管措施和罚则。

　　不过，尽管靴子终于落地，但此时，股市已经熔断了。

　　不过，昨日晚上八点左右，市场开始出现有关证监会决定停止实施熔断机制的传闻，但并未得到官方的明确证实。直到23:00左右，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所宣布，为维护市场稳定运行，经中国证监会批准，自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。

　　证监会新闻发言人邓舸就此表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定"磁吸效应"，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　没了熔断的A股会好起来吗？

　　"4天两次因熔断提前结束交易，市场可谓遭遇了重创，此时，基金的巨量赎回给基金公司带来了巨大的压力，如果不取消熔断，明天（1月8日）基金开盘跌停板抛售股票恐怕是大概率事件，如此一来，股指势必会加速下跌，恶性循环。但在取消熔断以后，市场的情绪将会得到一定程度上的稳定，基金也可以相对从容地进行操作，很有可能这将促成市场风向的转换。"一位不愿意透露姓名的私募人士昨日晚间接受记者采访时表示，虽然现在谈局面的反转还为时尚早，但最起码散户投资者的情绪将得到稳定，市场出现反弹无疑将是大概率事件。

　　"从当前形势看，显得较为严峻，不过部分利空因素被放大了，短期恐慌情绪等因素占据了上风,我们应该注意到,短短几天的时间里有近百家上市公司发布公告,内容涉及控股股东或高管团队增持公司股票,承诺不减持,延长到期股票的锁定期；关于大股东及董监高解禁最新办法刚刚出台，也是好事。"钱向劲表示，对于后市，投资者不必过于悲观，不妨进一步等待政策明朗，市场稳定，对于一批优质品种被拖累下跌，则有可能是逐步逢低入手的好时机。

　　不过，仍有不少基金公司担忧人民币的影响。大成基金就认为，人民币汇率带来的整体资本市场的不确定性是导致短期A股市场暴跌的主要原因。

　　大成基金表示，人民币贬值预期的加强对A股市场产生两个方面的负面影响：人民币汇率，尤其是离岸汇率的大幅贬值，使得央行被迫进行汇率冲销操作，卖出美元吸收人民币，造成基础货币的被动收紧，不利于A股市场的流动性环境；汇率的贬值预期加强，使得汇率政策的不确定性增强，这不利于A股市场投资者风险偏好的提升。(每日商报　周文娟)