两融余额十四连降 追平连降纪录 融资客轻仓休息

　　两融余额十四连降融资客轻仓休养生息

　　“除了套牢以外，投资者基本空仓等待时机，或者轻仓做反弹。到了现在这个点位，该减仓的都已经减了。”一家上市券商珠三角区域分公司人士表示。

　　截至1月20日，两融余额规模较月初缩水近2000亿，仅为9938.67亿元，已是“第十四连降”。

　　多名券商人士向21媒体记者指出，在经历两次熔断后，除少数被平仓外，融资客主动降仓，目前仓位基本处在低水平。

　　同时，融资的信心也遭遇数次大跌打击。券商人士向21媒体记者指出，一方面融资者如同惊弓之鸟，另一方面两融开户新增量少之又少。

　　轻仓者居多

　　1月21日，上证指数再跌3.23%，收盘报2880.48点，自月初以来，上证指数跌幅已经达到18.61%。

　　杠杆资金也在收缩，Wind数据显示，1月20日两融余额9938.67亿元，这已经是“第十四连跌”了，与月初比缩水达1967.70亿。

　　“月初两个交易日熔断的时间很近，投资者没有反应过来。我觉得从目前来看，市场有一种强烈的氛围就是对宏观经济的担忧没有完全消除，心理因素是主因。”华南一家上市券商两融人士分析后表示。

　　而在经历1月数次大跌后，多名券商营业部人士向21媒体记者反映，融资客仓位基本都已经较轻。

　　“除了套牢以外，投资者基本空仓等待时机，或者轻仓做反弹。到了现在这个点位，该减仓的都已经减了。”一家上市券商珠三角区域分公司人士表示。

　　“1月以来我们真正要强平的客户并不多，绝大部分还是客户自行减仓。”华南一家上市券商两融人士也表示。

　　除了融资客仓位低反映市场预期外，两融账户数的变化也在表现投资者的融资意愿。

　　中国结算公司近期发布的数据显示，四季度两融新增户数缓慢回升，新销户却迅速增长。

　　2015年12月新增信用户数4.84万户，新增数较11月增长17.63%；与此同时，有6915户销信用交易账户，较11月的5060户增长了36.67%，较10月增加48.69%，成为2015年下半年以来第三个销户数最高的单月。

　　这或许与2015年12月的两融监管活动有关。据了解2015年12月监管层开展证券期货经营机构年度专项检查，其中要求部分券商对存在合规隐患的信用账户进行注销，记者采访中获悉，某券商营业部就在此次检查中销户30个。

　　上述珠三角分公司人士告诉记者，虽暂未出现销户，但新增两融账户不多，“近一个月来只有十余个开户”。

　　广州一家营业部客户经理亦表示去年年底至今投资者开（信用）户少之又少。他表示，主要原因在于原本符合两融条件的客户转走资产。“我名下很多客户在去年年底已经满足两融开户条件。但是经历几次大跌后，客户觉得股票投资没有前景，就把钱转走做其他投资，例如投资黄金、房地产，这时他的股票资产就低于50万，我们也没办法要求他开两融账户。”

　　机构激辩杠杆资金

　　至1月20日，两融余额跌破万亿元已经到了第4天。两融规模与2015年10月20日、2014年12月18日接近，彼时上证指数为3425点、3057点。

　　如今A股市场机会是否显现，杠杆资金是否可进行抄底。

　　仅从融资数据来看，单日融资偿还额1月以来保持在400-800亿之间，融资买入额相对较少。1月20日实现融资净买入的个股只有141只，占融资标的15.8%。其中金地集团（600383.SH）融资净买入额最高，达7.83亿元；民生银行（600016.SH）位列第二，融资净买入额5.81亿元。

　　上述券商珠三角区域分公司人士表示，仍然不建议目前点位进行加杠杆投资，“我们现在建议轻仓投资者还是先用自己本金操作，如果现在贸然加杠杆，可能不乐观。外围环境太差，有可能会拖累A股反弹节奏，把时间拖久，耗掉时间成本。”

　　“如果是经验成熟的投资者，可以灵活运用杠杆资金，真要做反弹，可以做创业板标的。但我个人觉得，如果不是风格特别激进的投资者，能不用杠杆就不用。”该人士表示。

　　中天证券刘金海分析师在12日、15日、19日接连建议融资客必须逢高减仓，轻仓者清仓，称市场仍处于下跌通道中，“对于短期的反弹可视为是下跌途中的波动，对反弹空间不宜抱有太过乐观的预期，市场恢复人气并企稳还需要一个过程”，“嗅觉敏锐的融资客目前主要是短线博弈的思维，边打边撤，在市场反弹时选择大幅减仓而不是逢低布局。”

　　财富证券皮辉娟分析师则表示杠杆资金继续休养生息，但可以逢低进场，“中短期看，市场机会已经大于风险。人民币的贬值预期正在得到缓解，大股东解禁问题短期看应该已经不太可能实际困扰到市场，目前的下跌更多是市场情绪的宣泄。在这个位置我们已经不再悲观，市场正在构筑一个中期的底部，建议轻仓的投资者可以逢低进场。”(21.世.纪.经.济.报.道.谭.楚.丹)