全球经济增速面临继续下滑风险

　　新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，令本就陷入疲弱增长的全球经济继续降温，期望中的企稳复苏似乎正在渐行渐远。2019年，全球经济增速显著放缓。在贸易保护主义、地缘政治风险以及民粹主义的夹击下，全球经济和贸易状况不容乐观。更重要的是，随着全球化进程的不断推进，全球贫富差距也在近十年中不断扩大，逆全球化风潮盛行。

　　在此背景下，新冠肺炎疫情的出现对全球经济和贸易而言无疑是雪上加霜。经济合作与发展组织（OECD）在去年11月预计，2019年全球经济增速为2.9%，并且下调2020年全球经济增速预期0.1个百分点至2.9%。然而，在疫情的冲击下，本就低迷的经济增速或面临继续下滑的风险。

　　OECD在3月2日最新发布的《中期经济展望》（以下简称《展望》）中指出，假设中国的疫情在2020年第一季度达到顶峰，而其他国家的疫情被证明是温和可控的，那么今年全球经济增长可能会比2019年11月的《经济展望》预期降低大约0.5个百分点。OECD预计，2020年全球实际GDP年增长率将从2019年的2.9%下降到2.4%，甚至可能在2020年第一季度出现负增长。

　　具体而言，OECD预计，二十国集团（G20）经济体整体经济增速将比去年11月时预计的水平下滑0.5个百分点至2.7%；美国经济增速下滑0.1个百分点至1.9%；英国经济增速下滑0.2%至0.8%；欧元区经济增速下滑0.3个百分点至0.8%，其中德国2020年经济增速预计仅为0.3%，意大利则低至0%。

　　“欧元区的经济增长预计仍将低于平均水平，2020年至2021年的年平均增长率约为1%。”OECD表示，对英国和欧元区的预测是基于双方基本的货物自由贸易协定将于2021年初生效这一假设。不过，值得注意的是，即便这一计划顺利实施，到2021年，服务出口和非关税壁垒的成本上升，也可能对出口和产出增长构成压力。

　　另外，《展望》表示，尽管幅度不大，但许多新兴市场经济体预计将在2020年至2021年逐步复苏，不过复苏的程度尚不确定。而为实现经济好转，印度和巴西需要改革和货币政策支持、墨西哥和土耳其需采取重点明确的政策措施。

　　另外，在贸易方面，OECD在其今年2月27日发布的报告中指出，2019年第四季度，二十国集团国际商品贸易(以当前美元计算，经季节性调整)继续下滑。与2019年第三季度相比，出口下降0.1%，进口下降1.3%，目前处于两年来的最低水平。并且有证据表明，与新冠肺炎疫情相关的亚洲经济尤其是供应链经济受到严重破坏，意味着这种下降趋势可能会持续到2020年第一季度。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，疫情目前主要通过供给、消费和金融市场三个方面对中国以及全球经济造成影响。在疫情对中国国内消费和服务业的冲击已经非常明显的情况下，疫情对全球产业链的影响也开始逐步显现。

　　“近期全球股市由于担心疫情在中国以外地区蔓延而连续大幅下跌，此前的乐观情绪一扫而光，甚至开始担心疫情会再次引发金融危机。金融市场的波动会传导和放大恐慌情绪，造成企业和家庭在投资和消费层面活动的观望和萎缩。”章俊表示。

　　事实上，从去年至今，全球经济持续面临着多重下行风险的挑战。OECD在去年11月的报告中就已指出，全球经济面临的下行风险主要包括进一步升级的贸易和跨境投资政策的限制、持续不确定的英国脱欧进程以及由放缓的经济增速、高企业债务以及信贷质量恶化之间的紧张关系而引发的金融脆弱性。

　　值得注意的是，这些风险并未随着2019年的过去而消失，并且不断有新风险出现。英国虽然已经正式脱欧，但与欧盟之间的贸易谈判才刚刚开始，在过渡期中依然面临着诸多不确定性。美国联邦政府债务高企，财政赤字节节攀升，对美国经济陷入衰退的担忧不绝于耳。贸易政策不确定性持续，美国与欧盟之间的贸易紧张局势仍存在进一步升级的可能。

　　OECD在此次《展望》中再度强调，如果下行风险成为现实，经济增长可能会比预期的更加疲弱。而近期的主要下行风险，当属新冠肺炎疫情的影响被证明比预测中假定的持续时间更长、强度更大。如果疫情在亚太地区或北半球主要发达经济体中更广泛地传播，对全球经济增长和贸易的不利影响将变得更为严重。

　　此外，在金融市场方面，OECD指出，今年2月下旬，金融市场对新冠肺炎疫情蔓延的强烈反应，加剧了持续存在的金融脆弱性，而这些脆弱性来自经济增长放缓、企业债务高企和信贷质量恶化之间的紧张关系。具体而言，《展望》指出，在全球范围内，2019年新发行的投资级公司债券中，略超过一半被评为BBB级(最低的投资级评级)，而在2019年发行的非金融公司债券中，有四分之一属于非投资级。“如果本就处于很高水平的风险厌恶情绪进一步加剧，尤其是在经济急剧下滑的情况下，将会加大企业承受巨大压力的风险。”OECD表示。