中信建投：PMI反弹仍将持续 周期复苏如约而至

　　中信建投认为，本次PMI反弹幅度远超历史季节因素，PMI反弹仍将持续，预测3月工业增加值及其测算的产出缺口将触底反弹。中国第三库存周期复苏机制已经开启，周期运行过程会出现明显的正反馈机制，引导宏观经济出现惯性回暖。值得注意的是，供给侧改革为主的调结构与经济持续下行后的稳增长存在内生冲突，两者间政策的博弈结果或是第三库存周期开启路径一波三折的重要因素。

　　中国3月官方制造业PMI50.2，预期49.4，前值49.

　　中信建投认为，本次PMI反弹幅度远超历史季节因素，PMI反弹仍将持续，预测3月工业增加值及其测算的产出缺口将触底反弹。中国第三库存周期复苏机制已经开启，周期运行过程会出现明显的正反馈机制，引导宏观经济出现惯性回暖。值得注意的是，供给侧改革为主的调结构与经济持续下行后的稳增长存在内生冲突，两者间政策的博弈结果或是第三库存周期开启路径一波三折的重要因素。