一季度GDP增6.7% L型触底？U型反弹？

　　今日，统计局发布2016年一季度GDP，数据显示为6.7%，低于去年四季度GDP增速6.8%。2015年中国全年GDP增速为6.9%。从月份来看，1、2月多项经济数据大幅下跌，3月多项数据明显回升，带动了整个季度经济表现的“逆袭”。

　　未来中国经济怎么走？部分人士认为中国经济会V形反弹，但更多的辩论还是集中在经济到底是呈现“L型”还是“U型”态势。

　　经济L型

　　《人民日报》在年初刊文称，在当前全球经济和国内经济形势下，国民经济不可能通过短期刺激实现V形反弹，可能会经历一个L型增长阶段，为下一阶段的发展积蓄能量。

　　中央财经领导小组办公室副主任韩俊认为，因为中国政府的工作重心是推动经济增长模式更具可持续性，因此不会出台“强有力”的经济刺激，要对“长期”的L型复苏做好心理准备。

　　央行融研究所所长姚余栋认为，我国经济已经进入新常态，要从高速向中高速转。在新常态中，L型的增长是一个必然趋势。中国到十三五6.5%的增长速度将来到十四五期间可能还要下降速度，可能到5%左右，这是一个大的趋势。在新常态中，L型的增长一定有波动。并且，我们从2016年第一季度到2018年的第一季度，将进入新常态繁荣。

　　国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为，中国经济已经非常接近底部了，一季度的变化很难确认，我们还是要进一步确认。当然，触底以后是怎么一个状况，有人说触底了会不会大幅度反弹，不会的。触底的含义就是不会更低了，它将来最可能的形态就是一个大的L型，L型的底部有一个小的“W”型，就是一些小的波动。如果能进入这样的平台以后，这个平台维持5-10年的时间，这样我们中长期发展目标还是有一个比较好的。

　　国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，目前中国还没到谈复苏的时候。中国现在正处在增速换档，从快速下滑期进入一个缓慢的探底期。未来3-5年中国经济都可能是L型，因为中国还没有经历一轮完全的去产能和去杠杆，我们还不具备再出发的能力。同时，以中国目前的家底，再托底1-2年问题不大，经济走势更接近于底部的W型。

　　海通证券首席经济学家李迅雷称权威人士对“防风险就是稳增长”有先见之明，经济走势“L型”，改革的阵痛不可避免，改革的窗口期不会一直开着。

　　经济U型

　　《人民日报海外版》1月11日发声驳“看空中国论”称，中国经济长期向好趋势不变，2016年下半年或将迎来“U型”回升。判断中国经济是否“硬着陆”，不能基于短期的波动和困难，看待中国经济要多点耐心。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，中国经济目前正处于U形探底阶段，如果今年去库存、去产能及国企改革政策能够落地，预计今年底到明年初，增长速度下行将终止。预计2016年全年增速是6.8%，2017年GDP可能回到7%甚至更高。

　　4月12日，国泰君安策略团队在最新发布的报告中发出“经济从L形走向U形复苏”的判断，报告称，随着国际油价重回40美元通道，PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期，中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点，而在真实利率水平改善的驱动下，将极大改善经济复苏弹性，驱动经济从L型走向U形之旅。