全球央行态度暧昧 或致货币政策效果大打折扣

　　4月底，欧日央行和美联储的利率决议成为全球市场关注的焦点。莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，原油冻产协议的意外流产和英国退欧事件的不断发酵成为全球市场的两大心病。全球央行面临内忧外患的两难局面，如果央行行长们不能表现出坚定态度，投资者恐慌情绪短期将再度上扬，央行公信力下降也会使未来货币政策效果再打折扣。

　　钟正生表示，目前全球市场对央行过度依赖，但主要央行正频频遭遇危机。

　　首先，欧洲央行与德国冲突加剧。上周，德国财政部长Wolfgang Schauble直接在公开场合抨击欧央行的货币宽松政策，称欧央行的超低利率政策就是“对德国民众储蓄的掠夺”，还激起了“右翼民粹主义”。

　　其次，日本央行备受质疑。因为1月底实施的负利率政策效果差，日本央行不仅受到日本民众的抱怨，更被日本政府高层批评。日本头号金融监管官员就曾警告称，“负利率环境正在削弱日本的银行，而日本的银行是刺激经济增长的重要传动阀”。首相安倍甚至要与该政策撇清关系。

　　此外，美联储遭遇信任危机。3月议息会议上当被问到为何不加息时耶伦的顾左右而言他、3月下旬以来多名美联储官员观点迥异的表态都令市场困惑不已。投资者似乎已经开始麻木，近期公布的美国多项数据低于预期、美联储委员公开讲话以及IMF的下调预期都没能使市场动摇，美元指数也仅小幅波动。

　　同时钟正生也指出，原油冻产协议的意外流产和英国退欧事件的不断发酵成为全球市场的两大心病。

　　原油冻产协议失败打击市场信心，近一个月来原油价格上涨的主要推动力来自于对协议达成的期盼，希望落空不仅会影响原油，还会传导到其他市场，日元和美债已经开始上行；而英国退欧效应也已经显现，多个英国企业暂缓员工雇佣和房地产市场投资。

　　据和讯网了解，英国央行在最近发布的会议纪要中表示，一些迹象显示欧盟公投令经济活动承压，将考虑英国退欧对货币政策的影响。此前，IMF已将英国2016年GDP预估增速由2.2%大幅下调至1.9%，并将英国退欧公投列为全球面临的四大主要风险之一。

　　因此，钟正生认为，在当前的特殊时期，唯有全球央行联合一致的协商才能稳定经济，避免全球市场再次出现年初的大幅波动。而不论美联储加息节奏快慢或日欧央行如何加码宽松，央行首先需要的是自身意志的坚定。

　　他提到，在本月的三大央行的利率决议公布会上，如果各国央行行长不能表现出坚定的态度，那么投资者将难以据此进行资产配置，恐慌情绪短期内或将再度上行，央行公信力的下降也会使未来货币政策的效果再打折扣，投资者“比黄金更贵”的信心再难重拾。

　　（责任编辑：柳苏源 HN091）