分红多就是好公司?看看公司那些"宫心计"

　　超比例分红 或暗藏玄机

　　不同于处于经营成熟期的蓝筹股派现，一些刚扭亏或者业绩并不理想的企业今年也现身现金分红行列，在高调博眼球的同时让人不得不去剖析其背后的分红逻辑。

　　受经济下行压力的影响，A股一些上市公司的业绩下滑，中联重科2015年业绩明显下滑，但从3月末公布的预案看，每股分红0.15元，股利支付率高达6886.64%，最终现金分红金额达11.5亿元，而该公司2015年度净利润为8346.74万元，该现金分红总额达同期净利润的13.77倍。除此之外，预案中超利润分红的还有中信重工、山东章鼓、柳工等多家机械行业上市公司。

　　如此“超比例分红”引发了各类分析：

　　有人说，机械行业业绩下滑，短期内要以去库存为主，手中的现金以及未分配利润只能在经营业务减少的同时用于分红了，以中联重科为例，该公司账面未分配利润金额有170.68亿元之多；

　　有人说，分红作为一个利好消息，很有可能会被庄家利用，庄家利用分红利好来炒作拉升股价，当股价运行至高位再将手中筹码减持抛给散户；

　　也有人说，部分上市公司在弱周期内分红是为了达到部分政策上的优惠，譬如上交所正式对外发布实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》鼓励上市公司进行现金分红，《指引》表示，进行稳定可持续的高分红上市公司将在再融资以及并购重组等市场准入中获得“绿色通道”待遇。

　　念叨了这么多分红的案例，也有雷打不动多年不践行分红政策的“铁公鸡”。比如金圆股份。这家上市公司截止到4月20日仍未有分红预案公布，自其1993年上市至今坚持着0现金分红的记录。

　　可见，分红与否、分红多少都是个问题，上市公司在分红时需要考虑到股东回报、企业未来发展运营资金以及市值管理等多项因素，投资者在挑选个股时也需要区别对待，慎重分析，切不可看见高分红就认为一定会有高回报。

　　海通证券相关研报指出，现金分红的利弊与公司发展所处的阶段有关。如果公司正处于高速增长期，那么分红会分流公司的发展资金，使公司发展潜力无法完全释放，使公司盈利以至投资者回报都不能达到最优；但对于处于低增长或负增长极端的公司，盈利再投资收益不能高于投资者的机会成本的话，应该把可分配利润以现金分红形式回报股东。