期货暴涨“罪魁祸首”曝光！

　　“市场有太多流动性，很多人都在寻求机会，”彭博援引经纪商KGI亚洲公司的总裁Ben Kwong表示，投资者只是受到了最近这波反弹的诱惑，目前的暴涨是投机行为。

　　高盛也赞同，这并不是由基本面的改善所驱动：

　　1，这一轮反弹中，石油和钢铁系的涨幅远远超过了其他品种，商品经历了短暂的供给调整。这种调整因原油供应缺口以及黑色系金属过度去库存而起，但不足以解决原油和金属产业长期的产能过剩问题。尤其是，美国的产量下滑不能完全抵消低成本原油的供应增长，例如伊朗、伊拉克、尼日利亚和委内瑞拉。

　　2，钢铁系的大涨得益于中国基建投资的快速增长，这是由大量信贷支撑的。早前中国管理层为了避免经济出现系统性风险再次出台了基建投资计划。除去这部分需求，中国对商品的实际需求在这段时间并没有多大改观，只有预期出现了V型反弹。

　　3，上面两点原因带来的通胀压力因为鸽派美联储而得到强化，但是我们认为随着全球经济的进一步稳固，在接下来几个月这种情况会出现反转，最快是在下周的FOMC会议上。

　　总的来说，高盛认为商品价格的上涨令供给端出现了过早复产的风险，尤其是利润明显改善的中国钢企、铝企和锌企。

　　爆炒势必会受到监管遏制，但如果一下子勒的太死，又可能引发去年股市去杠杆时的恐怖景象。毕竟期货市场是一个比股市风险更高的市场。

　　目前，上期所、大商所、郑商所三大期交所一齐出手，上调商品交易手续费，或调整交易保证金及涨跌停板幅度。

　　但商品期货在周五短暂回调后，夜盘重整旗鼓，主力合约焦炭、铁矿石分别收涨5.7%、0.7%，焦煤、动力煤分别收涨1.8%、0.4%；棉花收涨2.4%。上期所螺纹钢、热轧卷板则转跌，分别跌0.4%、0.3%。